我们的经济从根本上没有受到这么大的冲击，第一中国不存在金融危机，国际上是金融危机，中国是没有金融危机，中国受的影响是直接对我们出口经济，对实体经济的影响，是国际金融危机造成的对我们的冲击。所以我们的经济的整体基本面应该说基础还是可以的，但是长期肯定有问题，就是我们的外向型的经济，这些行业它要做调整，所以对我们来讲，更多的是信心问题。

　　你对美国的经济如果仅仅谈信心，仅仅谈希望可能不够，因为它毕竟过度的消费等等一系列这些问题，它面临的问题可能短期之内会更多，长期我们可能面临的问题更多，因为毕竟经济原来结构整体是比较顺的，它调回去，它把它的消费结构调下来，不这么过度消费了，可能它的很多问题就解决了，我们这么多产能怎么消化等等一系列的问题，能不能把内需调整起来，这是更长期的。但是我觉得总理对这些，我们一定要有希望，一定要有信心，这是非常重要的，确实是比黄金和货币更重要，因为我想美国这黄金也不少，货币也很多，但是如果没信心的话，这个经济也很难复苏。

　　我们PE这部分从我们刚一开始投资的时候，主攻的就是两个行业，一个是消费品，一个是装备制造业。这两个行业在目前为止，我们看到的只不过是增长稍放缓一些，受的影响没那么大，我们投资的哈药，现在这个新的医保等等一系列的方案出台，企业增长得非常好，类似冠生园、雅华乳业这个受的影响都不大，相反受三聚氰氨的影响可能大一些，但是现在也已经基本上差不多了。我们投的有汽车零件的，做汽车压缩机的企业，但是因为它们主要的客户是给国产的小排气量的汽车，尤其是对比亚迪供货，所以说他们受的影响不大。这个和国际上，和我们投资人都很难介绍，说看有一个汽车行业的，因为美国金融危机立刻就全垮掉了，但是我们是三班倒，24小时生产供不应求，这个就是不太理解，我说几点：

　　第一，美国人买汽车，80%是借款买汽车，中国人基本上差不多都是拿现金买汽车，所以说你要借款借不着，你就买不到了。

　　第二，美国人买汽车基本上都是替代，买新车把旧车扔掉或者把旧车卖出去，钱紧张了，旧车多开两年，中国人都是首次购车，基本上是。所以说这一些东西是外国人理解不了的，这是中国的特殊性。至于我们唯一受影响稍大一点的是我们投的一家做起重机的公司，但是这个企业去年增长也还非常好，原来只不过认为增长要80%之类的，后来增长20%、30%这样的。他们去年后来受的影响稍大一些也是因为出口，原来一直对印度和对阿联酋这些地方，出口占它的业务收入60%，它国内的销售占40%，今年又把它转过来了，国内占60%或者更高，第一季度情况就很好了。

　　西方的法律架构确实成熟，而且确实是稳定的，像LP的一般的法则是这样的，你已经投到基金里的钱如果后续再开始，让你再投资的时候，在你承诺范围内要你往里面汇一些钱的时候，你如果违约，不放进来，那你前面投的就没了。所以说雷曼即使它破产了，它把这部分的业务，公司的业务，资金还要把这部分保全它，我们接着投的时候它还要跟着投，没有办法。

　　但是它在我们这儿占的份额比较小，很多基金受影响是比如说它最大的LP或者最大的几家LP同时都告诉他，你别找我们现在要钱，你要现在出去投，你找我要钱，那我现在给不上你。这个大家是有一个互相谅解，我慢一点或者怎么着，我们没有遇到过这样的情况。

　　这种架构从某种意义上是几个原因：

　　第一，法律框架从一开始就非常清楚，你用承诺制，大家就可以遵守，用GP/LP的，LP就不干涉，但是呢GP也很自律，也不会拿你钱乱来，这些都是法律框架保护下产生的结果。

　　第二，它从开始搞的时候就有非常多的机构投资人了，这些富人刚一开始家族式投PE的时候，也只不过就是50、60年代，但是对于美国真正这些发家的，刚一开始做PE的就是几个大家族，洛克菲勒家族等等，但是放在100多年以前就放了，人家已经到第二代、第三代了，人家拿这个钱就是要稳定的保值增值，所以说人家没有特别着急说赶快短炒一年就收回来，人家说没问题，你要十年咱们就做十年的。我们现在不具备这个。

　　机构当时也是现成的，早就有基金的，所以到73年说退休基金可以投，那一下子就把这个行业做起来了，我们现在整个投资人这个基础不好，所以在这个基础上你一定要做成GP/LP这样的架构也未必合适。所以说各种方式大家都要往前走，在中国最终演变成也可能是百花齐放，各种各样的方式都有。

　　毕竟咱们国家有这么多的资金，又有这么多投资机会，然后这些基金又有都有保值增值的需求，只不过从年期上刚才我说的可能咱指望快一点，可能咱们的资金散一些，没有集中到说几个大家族这样的手里，我们的机构又不太健全，银行或者是保险这有钱的又不能投等等一系列的，这个问题我认为我们的政府是意识到了，因为大家确实近期探讨好多事情，政府的高层对PE在经济中间能起到的作用是非常清楚的，也是觉得是作为一种金融的手段，PE和实体经济的结合可能是比其他东西更直接的，我认为我们的任务是很清楚，所以金融30条当中也提出了这个，我们还是希望看看怎么能进一步加快这些实施的过程。

　　我从投资机会上大家都认为现在是非常好的投资机会，包括美国的历史上最好的年代基金都是箫条的时候，衰退的时候，因为这时候投资的机会多，很多人期望值低，而且出来创业的人多，逼着不得已出来创业，但是实际上你看美国几次大的创新的浪潮基本上都是一次大的衰退，这和自然界的法则都一样的，大家并不担心投资的机会，现在整体实际上是对资金的募集开始感觉到有一些压力了，国际上的资金肯定是紧张了，那国内的渠道又没有完全打通。

　　政府方方面面大家很清楚了，但是做一个事情都有过程，像PE，咱们国家做这个事情要想做得稳妥，大家从第一天就觉得要有一定程度的监管，这一点我是认同的，我是觉得在中国你不能套用美国说完全可以放开怎么样，其实美国对冲基金现在也有问题，美国的PE也要监管，但是整体来讲我觉得PE的系统风险并不大，因为它是直接投实体经济的，不像对冲基金在二级市场当中炒作，有一些造成对系统的金融风险。我觉得我们既然要有监管就要有建立监管的框架，监管的框架不同的政府部门可能还有不同的意见，究竟谁来监管等等这一系列是需要时间的。

　　注：原文首发于2009年4月19日，来源于新浪财经