近日,央行再次明确后期的银根政策将继续执行适度宽松的货币政策.对贷款的方向进行微调.这个政策信号表面看是和中央的基调保持一直,但从实际的操作看,却是以总量保持为基础,对后期的信贷投放增量进行大调整.同时对信贷方向开始调整.从这个政策基调看,信贷量开始进入平稳期.不会有更多的新增信贷出现.因此大盘的走势也会跟随出现平台期.震荡市的特征得到政策面的确认.

前面的文章中,笔者提到,大盘进入3200-3600的平台震荡期.这是大盘技术上的要求.这次银根政策也更明确了这样的走势基础.后期不再会有象笔者说到了2800-3300的主升浪形态.而开始进入到了平台期.这个平台的底最底会在3000点附近,最高会在3800左右.如此宽幅的平台是投资者操作策略改变的基础.

笔者通过目前的经济恢复状况判断,全年GDP保8的任务已经提前完成.为了保持明后年的经济增长,中央必然会留一定的余地,不会让今年的GDP超速增长,也会保留一定的信贷规模给明后年.毕竟国际经济正进入到金融危机后的恢复期,一年的周期是无法完全消化金融危机的长期影响的.因此今年的GDP在下半年的刺激政策将开始减缓.

在这样的大政策导向下,必然有一系列的政策联动.比如在银根政策方面的开始保持信贷平稳,而不会继续增加信贷总量.在国家经济刺激方面,投放的资金也不会列入考虑范围.资产价格也不会有国家的护航,比如地产,股票,资源等价格走会开始进入平稳期.追高资产价格明显已经不具备套期保值的功能了.同时国际上由于大面积释放信贷,保护金融风险不会继续恶化,随着美国经济开始出现见底.国际上的信贷继续投放趋势也开始发生变化,因此国际上的大宗商品及资产价格也进入到平台期.

在这样的基本面预期下,国内股市也开始进入到平台期.这个时期大盘主要是以平台震荡为主.市场格局已经发生了明显的变化.同时操作策略也从以往的中线守股变为逢低套利补涨股的阶段.笔者在最近一直提示的补涨股群体得到了市场的认可.比如航运,有色的铝,国内定价机制发生改变预期的中国垄断有色,能源,电力,券商,补涨次新股,构筑大平台底的补涨小盘股.食品饮料类里的白酒等等都在最近一个阶段成为市场的最强热点.而上半年的主流热点都开始退温.这也是牛市进入下半场的特征.

虽然大盘进入平台期,但已经有许多板块已经进入到行情结束的阶段,这里笔者对这些板块进行风险提示.地产股已经提前半年左右见顶,这是中央对地产信贷政策打压的结果,也是国家对房价上涨的态度开始到了需要打压的阶段.因此地产价格已经开始见顶.这也是上半年3月份笔者提示的,地产只是因小阳春的价格反弹的阶段行情,地产价格的长期走势还是有回落的要求.因此地产股将持续全面走弱.国际商品定价的有色也进入到高位做头期.比如黄金,铜等,这些品种的价格实际已经超出了实际需求的价格水平.随着国家信贷的收缩,这些资金价格都有回落的要求.而国内的龙头有色也远远超过了实际业绩和需求.这些品种的交易性机会也宣布结束.中小板中的爆炒股,在上半年随着信贷资金的入市,许多小盘大非做多股都已经做到了5倍以上的涨幅.这些个股随着信贷的调整,也进入到主力出货阶段.因此这类高价股一定不要再碰.后期调整将是跌幅最大的群体.

操作策略上,以往中长线守股的有大波段的品种,都可以大面积减仓.而开始进入到震荡市中的操作策略.操作心态上不需要担心踏空.选择补涨股中形态良好,大平台做底没有大涨的品种.有突破连续3日左右的拉升就可以离场.等待大盘回调或个股自行回调的技术回调后,逢低阶段.同时需要在几个补涨板块中进行轮换操作.这样才有机会在震荡市中真正拿到收益.

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