牛，逛到债市那个园子去啃草了。

上周末美国及欧洲央行关于低利率还会维持相当时间的承诺，刺激了国债市场，美国、欧洲、英国的国债价格一齐上升。美国十年期国债收益率下降到3.45%，德国国债至3.9%，英国国债3.62%。央行的最新讯息初步稳定住了市场对央行很快推出量化宽松政策的担心，稳定住了市场利率。

美国的住房数据与耐用消费品订单，以及德国商业信心均远好过分析员的预期，但是股市对此反应不大。全周股市略升，中国A股再次包尾。糖价涨到二十八年新高，铅、铜、大豆价格也表现神勇。石油价格回落，美国天然气价格则受供应影响跌到七年低位。

上周强劲的经济数据，确认了全球经济在今年第三季走出衰退的态势，GDP可望进一步反弹。不过必须看到，汽车和房屋销售的上升，与政府补贴有直接关系，今后几个季度的增长未必有第三季度那么亮丽。笔者相信，衰退的势力在减弱，但是上升的动力并不强劲，而且变数颇多，而且就业与信贷的好转滞后于GDP的复苏。

本周三，欧盟区第二季度GDP预计环比为-0.1%，同比为-4.7%（vs上期-2.5%及-4.9）。周二美国八月ISM估计重上50关口（50.5 vs 上期48.9）。同日欧洲公布八月PMI（47.9 vs 46.3），澳大利亚也在当日议息。最后，日本大选结果可能对日元汇率有影响（上周日元上升，反映市场对民主党获大胜的预期）。

 (本栏每星期日在此博客登出，周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)