2009年07月03日    来源： 中国产经新闻

与其他经济指标一样，中国内地股市的表现远远超出了预期。在7月的第一个交易日，上证综指突破3000点大关。这是自2008年6月12日以来，中国股市再度迈进“3”时代。

【记者： 晏琴】

　　“现在可以有把握地说，中国已经开始了一轮可持续的复苏。”里昂证券中国宏观策略师罗福万在当日的研究简报中写道。国投瑞银基金经理康晓云称，去年以来，以4万亿元投资计划为核心的一系列经济刺激政策产生了强大的累积效应，当前国内经济走向全面复苏的趋势已经明确。

　　此前已有更多利好消息表明中国经济的复苏势头。比如，制造业连续第四个月扩张，官方的PMI指数持续保持在50％以上（高于50即表明处于扩张状态）。尽管如此，股市的上扬，还是引发了热议。大多数观点认同，流动性充沛以及通胀预期是支撑起“3”时代的主要动力。

　　中国发展研究基金会副秘书长、前亚洲开发银行中国代表处首席经济学家汤敏在接受《中国产经新闻》记者采访时也表示，货币政策的相对宽松，通胀预期加大，在一定程度上推动了股市和楼市。

　　“目前资本市场显示出过度宽松的流动性，而流动性对于通货膨胀预期是有重要推动作用的。还有一个很重要的预期，就是政治预期，新中国成立60周年大庆。此外，还有政策预期，流动性预期，经济向好预期。所以整体上看，在这样的背景下，不值得大惊小怪。这不是说3000点在目前是合理，而是说，它不是那么难以理解。”香港招银国际金融有限公司投资银行高级副总裁郑磊告诉《中国产经新闻》记者。

　　也有一些分析人士质疑，中国股市是否很快就会再现泡沫。援引国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁的观点，“目前的银行贷款模式容易形成新的金融泡沫，快速增长的大量资金在金融体系里自我循环，容易提高股价，也在推高房地产市场的价格，中国已经出现新的资产价格泡沫苗头。”

　　但3000点是泡沫吗？密切关注上海股市的分析人士对此看法不一。摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶说，“A股反弹的速度让所有人都感到意外”。信心的恢复令人瞩目。这是可靠的还是虚无的，很难说。”郑磊表示，“这要看你怎么定义资产泡沫了。这是对宏观经济整体看法不同引起的假问题。如果在经济正常运行情况下，这不是个问题。但有些人认为中国经济远没有走出来，所以认为这是不正常的现象。但我觉得泡沫的说法就是含混的概念，现在谈这个概念还为时太早。流动性和通货膨胀预期都可以谈，这个比较客观和容易把握，而股市泡沫是一种虚拟的经济现象，谈这个问题就有点徒费精神了。”

　　招商证券驻上海的股市分析师陈文招也认为，“没有人能够提供泡沫的精确定义。3000点是泡沫吗，或者是3500点？没有一个固定的标准。”

　　无论何种因素推动了股市的上涨，投资者情绪依然是高涨的。郑磊认为，“市场预期有时候又很难把握。目前要求调查流动性的呼声很高。如果确实出现四万亿元资金中有流入股市的情况，管理层会采取什么样的行动，市场又会如何反应呢。”

　　对于股市的下一步走势，有观点指出，3000点上方不会只是“一日游”。摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶6月30日发布下半年中国市场展望称，年内沪综指可以突破3200点。因为内地在宏观经济方面，复苏已是不争的事实，股市将会比实体经济有更快的反应速度。