三线回调只因一利空

在中国建筑上市，周二股指开始了高开低走的态势。人人都怕中国建筑成为第二个中石油，沉重的身躯再次压垮大盘。从2007年的走势来看，资源膨胀型的牛市直到中石油下水之后，市场才开始了长达一年之久的熊途。但是，从成交量上来看，成交量依然是天量的，显示多头信心十足，但空头在利用中国建筑的阴影也十分巧妙，尾盘杀跌就是一例。

在这样的压力之下，A股市场在周二进行了一场大调整：尽管盘中再创本轮反弹以来新高3279.59点，但个股大面积回调导致沪指最终大幅收跌。这些个股的走势，很难说与大象中国建筑没有关系。

从盘面来看，三条上涨的主线一起回调。

首先，除了券商和保险外，其他板块均为绿色，都在回调，只不过回调的深度有所区别。地产和银行这条主线今天也遭遇了浅度回调，应当说，2007年的那波大牛行情中，房地产上涨了10倍，银行也上涨了7倍多，但是，最近房地产和银行的上涨均不到2两倍。

第二，资源型通胀预期板块今天也遭遇大回调。新能源、钢铁、煤化工、有色金属、黄金股以及稀缺资源等板块都遭遇了冷空气，而这股冷空气或系中国建筑逼近所致。更重要的是，越来越高的反通胀无厘头的雷人声让市场分歧加大。

第三，刚刚有了赚钱效应的中小盘股跌幅更深，这使得市场出现了一种十分诡异的气氛，难道是变盘的迹象出现？还是股指在逼近翻一倍的时候，感觉到风险的逼近。笔者分析，A股市场上涨确实有点快，中国建筑的发行，让市场有点担心中石油的旧历重演。事实上，就目前来看，中国建筑变为中石油的惨剧，发生的几率很小，因为所处的经济周期并不一样，股市运行的周期也恰恰相反。

事实上，中国建筑的市盈率偏高，引起了市场的质疑。7月20日，中国建筑120亿A股发行确定的价格区间为3.96元/股-4.18元/股，对应的2008 年的市盈率水平为：48.59 倍至51.29 倍。这一倍数既高于主板IPO 重启第一股成渝高速的20倍发行市盈率，甚至高于中小板桂林三金（002275）、万马电缆（002276）、家润多（002277）等31倍左右的发行市盈率。像这样的市盈率，凭什么这样的确定，很难给出一个合理的解释。

三线回调都集中在中国建筑对于后市传递出一个什么样的信号，最近要求打压股市之音不断，说明A股市场确实有风险，但依然是有空间的。