真实的价值投资思想

　　先说一笑话：

　　岳不群得到了葵花宝典，翻开第一页，赫然写道：欲练神功，必先自宫。岳不群二话不说，咔嚓一声；再翻一页，上写：虽然自宫，未必成功。岳不群几乎晕倒。第三页：如不自宫，也可成功。岳不群终于昏倒。

　　 格雷厄姆是美国伟大的投资思想家、革命家、文学家。《证券分析》语言丰富、形象，逻辑严密、结构严谨，最重要的是，对某些不合格的投资者，还不缺少必要的负责任的刻薄。下面是一些摘选：

　　“对投资信托（资产管理）业务，“买在萧条的原则显然没有用武之地，关键的问题在于，投资信托（资产管理）公司只有在太平盛世才会出现（注：所以很有必要为在2008年下半年敢于并能成功募资者拍手鼓掌）这迫使它们总是赶在牛市当中做第一笔买卖。”

　　“根据新时代哲学的信条，投资已经返朴归真般地简练，研究工作毫无必要，统计数据也只是一种累赘。投资的过程如此简单，只要发现一家收益具有上升趋势的著名公司，就购买这家公司的股票，并且不必考虑价格的问题。因此有效的策略就是：买人之所买——一些特别受欢迎、价格奇高的股票，它们通常被称为“蓝筹股（bluechips）”。发现被低估和忽视的证券的传统思路已经杳无踪影。值得投资信托公司自吹自擂的是，它们的投资证券组合包括了清一色的活跃而且够级别的（即，最走红的和价格最高的）普通股。稍微夸张一点来说，遵循这样一种便当的投资技巧，一千万美元的投资信托业务，只需要一位周薪30美元的聪明能干并且经验丰富的小职员就可以料理妥当。

　　 那些被劝说将资金托付给经验老到的投资专家管理——费用不菲的散户随即就会发现，受托人为他们精挑细选的证券，无外乎是一些他们自己选中的东西。”

　　“这个原则的一个诱人的推论是，在股票市场上赚钱现在是世界上最轻巧的事情。只需把‘好的’股票买进来，而不必考虑价格的高低，然后等着老天爷把价格抬上去。这被认为是一种万无一失的教条。……工商业人士成群结队地涌向金融界，声势浩大有如发生在克朗代克的淘金热，一个无足轻重的差别只是克朗代克确实是遍野黄金。”