在去黄光裕化之后国美的管理构架上，表面上或是在短暂的有限现状中，很多人相信，黄光裕的势力或话语权正在会最终将会失去；同时，被收购的陈晓，也以天降大任与斯人的姿态和情结想表现出可以力挽狂澜，挽救国美，并期望将国美带领成为一个符合资本市场的、真正的公众化的公司。
媒体也有一种情绪，在向公众传达这样一种信息，传言诸多投行、投资机构还是非常看好国美这艘在商海中漂浮的家电零售巨轮。最新的消息就是一家叫贝恩投资的投资机构将会以增发的方式获得国美20%的股份。
我们有理由相信本恩投资的分析师、投资决策机构、顾问机构等投资团队所做的建立在强大数据以及科学财务模型基础上所做的精确的财务分析，以及翔实的风险分析和运营设计。
但是，国美还值得投资吗？一定要投资国美吗？
如果相信数据的话，你的结论会和贝恩投资是一样的，你现在和将来的处境也会和他一样。
但是，如果撇开国美的销售数据、资产结构，财务报告以及与此相关的财务分析模型、财务指标，从国美的内部及其商业文化来推论的话，对于国美的价值或趋势，我们会得出什么样的结论？
国美是一个建立了公司治理机构，具有市场战略，满足投资者权益的商业公司，还是黄光裕个人商业王国的工具？目前的结论是不言而喻的。
因此，陈晓以及贝恩要做的首先就是将国美转换成为一个建立了公司治理机构，具有市场战略，满足投资者权益的商业公司，而不是追求各种财务指标来刺激资本市场和国美股票的交易。
但是，黄光裕经营多年的这样的一个公司真的能够成为一个纯粹的公共化的企业吗？
首先，在股权上，黄光裕及其关联方始终会持有国美的绝对控股，一旦他的案件尘埃落定，其股东地位、权利和利益是万难撼动的；黄光裕绝不会让苦心经营一生的资产和身家性命落入无关的人以及败家陈晓之手，中国人一向坚信，君子报仇十年不晚。
其次，黄光裕国美体系资产的复杂性和关联关系（即上市资产、非上市资产；国美资产、非国美资产等），实际上是黄光裕及其资本枪手设计的最厉害的毒药，包含有同业禁止，业务排他性，合作经营，租赁（包括场地、营业等）。关键在于这些关系绝不是仅仅厘清其法律关系就可以的，每一份合同关系都会包含有对上市国美经营权绝对的对抗。
第三，国美旧部应该是一个代表黄光裕商业理念和价值的管理运营团队，实际上，这个团队并不是为股东和市场创作价值，而是黄光裕“资本运作”的工具。对投资人而言，现在的国美不会是一个职业化的经营管理团队，目前只是群龙无首的梁山好汉。国美管理团队奉行的不是为与自身发展息息相关的企业价值工作，而是小心翼翼的为黄光裕的威严工作。
在现代企业收购、兼并等投资战略中，除了市场盈利预期外，公司治理结构、管理文化的整合是作为公司运行的核心价值来推进的。
但是，在国美这家上市公众企业，我们从来没有看到过什么公司治理结构，替代的是一心一意执行黄光裕指令的组织机构。
没有完善的治理结构和合格的经营团队所依附的管理文化绝不会是有竞争力的和可持续经营的。这才是真正的国美，也是现实中的国美。
所以，不管国美的规模、销售业绩财务指标如何，其背后的支撑已经荡然无存，或从来就没有过。
我们只要剥开数据，就会发现里面只不过是空壳。
在黄光裕时代，其管理团系在他的国美经营产业中获得极为可观的灰色收入，这种共谋已经变成有意识的团队文化。作为黄光裕，所需要的是对他的绝对服从和首富身份地位的维护。企业利益和价值并不重要。
我们相信，任何试图改变国美现行管理结构的企图都会首先遇到黄光裕利益团体的对抗；其次，所有的变革会在执行过程中被黄光裕旧部体系及其管理遗产消解的无影无踪。
不管是贝恩，还是陈晓，或是其他任何一个潜在投资人，或是企图觊觎国美市场价值的投资人，必须要在客观的数据和投资分析之外，再理性一点，从文化的角度分析国美价值的基础及其可能的变动轨迹，用对国美未来价值的预见考研当下的雄心壮志。