美元指数经过两周左右的震荡后，在美联储公开市场委员会前期似乎遭受了抛售，特别是兑欧元和瑞郎跌幅最大。 此外，全球股市反弹已逾三个月，但在美联储利率决议前期同样停止了步伐，虽然有部分悲观情绪来自于世界银行下调全球经济增长预期，不过世行的动作历来不靠谱，所以鉴于目前正处六月中旬，暂无重大数据公布，美元的问题毫无疑问来自于美联储的利率决议。　　

　　过去几个月全球经济似乎迎来了复苏的曙光，美国债市收益率也有所增长，并带动30年期抵押贷款利率也上涨了类似幅度，这表明市场对进入市场的修复有了一定的信心，于是一部分乐观主义者开始押注于各国央行的退出政策。　　

　　但是同样的，长期利率走高将损害美联储苦心经营的低利率信贷市场。随着穆迪警告下调加州评级之后，悲观情绪迅速笼罩在美国上空，而美联储为了抚平伤痕依然不得不继续加大投入继续买进国债向市场投放资金，但是财政危机已经愈演愈烈，这让美联储的操作空间受到打压。　　

　　就算美联储找到门路向市场提供了足够的资金，美国政府和美元的公信力也将受到巨大的威胁，而这又正是金砖四国所期望的，本月中旬，金砖四国在俄罗斯叶卡捷琳堡首次会晤，最核心的议题就是如何重塑全球货币体系。　　

　　当然不好过的不只美国，欧洲央行显然面临着更多的困扰。　　

　　欧洲央行的主流观点是不会把欧元区的基准利率降至一%以下。欧洲央行行长特里谢十九日日重申：降息至零水准,一点也不适合欧元区。因此半年内欧洲央行可能结束降息周期。　　

　　但是欧元区目前经济继续处于严重的衰退之中，欧洲央行有义务继续刺激经济，因此只有实行数量化的货币政策。但是欧洲央行的内部分歧显得非常突出。在未来的货币政策方面，欧洲央行的意见分成了几派：欧洲央行副行长、德国央行行长韦伯反对降息至1%以下，且反对购买公司债；而希腊央行行长则主张采取激进的降息举措，动用资产购买计划以抵抗通缩。而欧洲央行行长特里谢和欧洲央行成员、奥地利央行行长则反对将利率降至1%以下，但是支持购买公司债券。　　

　　看来对欧洲人来说，先搞定内部斗争才是最重要的。　　

　　虽然中国以举足轻重的身份和其他三块金砖刚刚结束会晤，看起来风光无限，但是央行面临的问题依然十分突出。　　

　　首先是银行放贷的问题，据《华尔街日报》报道，中国三家大型银行周二表示，中国审计署于去年分别对其进行例行审计，并相应指出了各行所涉及的违规贷款及不规范行为。这三家银行分别是建设银行、中信银行和工商银行，涉及金额达60亿元。虽然三家银行表示已经全面整改了这些问题，不过同今年一季度全国银行疯狂放贷结合来看，这些问题似乎难以令人放心，中国政府对经济刺激计划意犹未尽，银行还将发挥更大的作用，关于放贷质量的问题一直被市场诟病，央行或者是银监会不知有否能力在持续刺激经济的情况下理清各大银行的乱麻？

　　此外，中国和美国的关系愈来愈扑朔迷离，前文所述美联储举步维艰，刺激也不是不刺激也不是，不过若果着眼于眼前，美国还将维持宽松的货币政策。这就意味着中国所持巨额美元储备将面临贬值风险，但中国又不可能瞬间将美元换作其他货币，所以中国不得不无可奈何的继续购买美国国债，于是中国和美国就拴得越来越紧，结果不平衡也将愈来愈深，这同两个国家致力于改革结构是背道而驰的。　　

　　所谓剪不断理还乱，全球经济持续疲软并不是危言耸听。