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关于巴菲特如果计算股票价格方面的书籍非常多，但谁也不知道到底哪个方法是真的，哪个方法是假的。许多作者都是打着巴菲特的旗号来忽悠消费者，无论这些书是真是假，但这些书里面也有一些值得大家值得借鉴的地方。我这里所说的未来盈利预估折现法就是在一本关于巴菲特的股票书籍里看到的，感觉有值得我们思考学习的地方。

首先对公司的未来净利润进行模拟，估算出公司十年内的现金红利以及第10年的净利润（对于中国大多数公司而言，现金红利可以忽略不计），然后以该股票平均市盈率计算股票第10年的价格，最后按照15%的折现率折现成目前的价值，如果目前股票价格低于股票价值，可以考虑买入，如果高于股票价值，建议继续等待。

以可口可乐公司为例，2000年4月份可口可乐股票的成交价为89美元，最近连续12个月的每股收益为1.30美元，分析师们正在预期收益水平将会有一个14.5%的年增长率，我们再假定一个40%的红利分派率。如果可口可乐能够实现预期的收益增长，到2009年每股收益将为5.03美元。用可口可乐的平均市盈率22乘以5.03美元就会得到一个可能的股票价格，即每股110.77美元，加上预期的红利11.80美元，你就可能获得122.57美元的总收益。未来的每股盈利如下：

也就是说，只有当可口可乐价格跌倒30.3以下时，在10年后才能达到15%的复合收益率，如果按照目前的价格计算，10年后预期收益率将只有3.3%，所以巴菲特不愿意在2000年的时候继续购买可口可乐的股票。

巴菲特的这种计算方法有一定的合理性，但对于实际操作时也依然不是十分完美，主要的问题与上述所讲的现金流问题一样，就是今后10年的盈利预测问题。就像上一章我们所提到的，即使明天的事情都很难预测，何况今后10年的事情？企业今后10年能否达到我们预测的高度，能否按照我们预测的状况保持增长，都是一个玄而又玄的故事，仅仅是故事而已。所以巴菲特的这种方法也不能解决股票定价的问题。

我们可以考虑在巴菲特的这种方法上加以延伸，即假设三个不同的场景，1、经济景气，2、经济一般，3、经济下滑。在三种不同的经济背景下赋予公司三个不同的增长率（可能是负增长），然后根据三种情况分别计算公司的价值，最后进行加权平均。当然，这种方法看似更加科学，但由于引入了更多的变量，并且需要对未来的经济发展状况做出判断，所以比原来的预测方法的难度又有了一定程度的提升。