虽然第一季度市场在信贷投放力度超常规扩张，企业补库存以及国家收储等因素影响，经济一度回暖，造就了本轮反弹得以持续，不过，随着行情的走高市场风险也在逐步积累，未来一段时间当市场的做多情绪宣泄完毕之后，大盘随时可能进入新一轮犀利的回调。

从国际情况来看，欧洲经济内部稳定性极差，特别是东欧银行危机对整个欧洲经济体的影响极大，美国不会冒着国内经济完全崩溃的风险而开印钞票，近期资金流向美国的概率反而更大，未来一段时间美元难以大幅贬值，让投资者担心的美元升值和人民币升值在未来可能同时并存，这对中国出口会造成相当不利的影响，这是我们不该过分乐观的一个重要因素。市场第二季度可以期待的是在消费、医改和社保等行业振兴方面进一步出台的振兴政策，但进入4月17日公布宏观经济数据日渐临近，市场的保守心态已经开始出现，由于第一季度地方政府的基建投资已经超预期，4万亿投资拉动后很难再看到更进一步的扩大投资规模的政策，即使信贷规模也不可能再度扩张，那么经济的复苏主要看需求能否真正启动，我们仍然维持市场有反弹——震荡回调——继续上涨的三段行情演绎的格局，当前可能是第一阶段上涨的中后期，在5月之后市场可能会进入一个调整阶段。历史的统计发现，如果在5月卖出股票而在10月买入，同样指数型投资可能获得高于大盘指数3倍以上的收益率。未来一段时间的主要工作将是逐步兑现获利筹码，并为下一个阶段的市场上涨做好充分的准备。我们的投资风格较为保守，主要是为了保证盈利都能真实地落袋为安，不可能卖到股市的最高点，特别是第二季度上市公司业绩备受考验的情况下，保持仓位灵活，投资的主动权显得更加重要。随着市场五浪特征越来越明显，日线已经出现了顶背离，而周线出现顶背离的概率越来越大，一旦周线出现这种情况，就是加快卖出股票的时机。

经济复苏较难一蹴而就，在需求没有得到根本性改善，产能严重过剩的大背景下，市场的上涨不可能长时间持续单边向上格局，如果市场出现调整，我们认为股指回调最大幅度不过是20%左右，预计在2100点附近就会有比较强的支撑，大盘2500点可以判断已经不是今年的顶部，目标应该在3000点附近，所以在2100点附近是大盘第二季度调整的目标位置，如果出现了这个部位则是较好的第二次吸纳良机，其后将迎来业绩改善的估值复苏行情。