银监会支持房地产融资的意图前景

       最近，有关财政部和中国银监会支持房地产融资的报道出现在很多人的视野中，这时会让我们想政府财政部或者银监会这个时候出台支持房地产融资的意图。以及这样的政策对当前房地产市场会产生什么样的作用机制。

第一个问题，财政部和银监会为什么会突然支持房地产融资

2004年之后的一系列的宏观调控都是在紧缩地根和银根，房地产市场在它的调整期中，导致很多企业融资难，资金链断裂，信贷紧缩和货币提高利率，以及提高准备金率和汇率等，以控制资金在房地产市场上的交易运转，大量热钱的涌入，流动性过剩等问题。

房地产企业没有了钱，就等于是人没有血液的脉动。随着美国的次贷危机的暴发和世界性的金融海啸，因而出现了很多房地产企业倒闭（大部分是房地产中介业），房地产开发业的在建工程处于烂尾楼，开发的产品卖不出去等一系列的循环现象。

在2008年差不多一年的时间里，房地产市场都是处于不景气中，市场交易量很少，金融机构都不有松动信贷和货币等政策。而进入2009年，两会没有对房地产市场做出相关的表态下，很多大城市的数据表明房地产市场回暖时，财政部和银监会推出支持房地产融资政策。

原因一可能是因为世界经济危机，国外的热钱进入中国的量大减和制造业投资和投机的教训。房地产市场又是一个资金量需求大的行业，虽然政府和金融机构控制信贷和货币政策，但是之前中国房地产市场还是因为有大量的热钱进入，大量的用于制造业的钱都投入到房地产市场中来，房地产市场出现了大量的流动资金，因而房地产市场不缺钱，即中国房地产市场的发展是国外热钱和制造业的钱撑起来的。而现在一旦切断这一资金来来源，出现了资金紧缺。房地产企业需要国家信贷政策的支持。

原因二可能是政府加大对保障房建设的过程中，需要加大信贷资金投入。2009年是中国保障住房政策年，需要建大量的保障房需要很多开发商只能得到3%的利润的过程中，仅仅靠政府的那9000亿是很难做到的，而很多开发商企业是不愿意用贷款的钱去建保障性住房，因而会出现保障房建设资金的短缺。只有政府或者金融机构松开信贷政策，鼓励开发企业贷款建保障房的同时给很多开发企业进行开发商品房带来了时间上的错开。因为从银行借来了钱可以通过各种手段用于自己的商品房建设等。可能是一种间接的救市行为。

原因三可能是对当前这种房地产回暖的否定。如果房地产是真的回暖，很多购房需求者是真正的愿意去买房或者经济房价真正见底时，很我住房供给满足广大需求时，市场交易大了后，房地产企业的流动资金就能运转了。然而这个时候支持融资，个人觉得这是政府对当前房地产市场回暖一说的态度。房地产回暖不是实体经济的一种回暖，而很可能是由于一部分消费者的市场预期坚持不下去了，出现了新一轮的购房期，这也许是昙花一现。

第二个问题，这种支持房地产融资的反应和效果

银监会支持房地产融资，房地产企业会不会买它的账？也即房地产融资的反应和效果究竟会是如何？

个人认为，房地产业的反应不会很大。其一因为房地产企业在这十几年的发展过程中，已经受过很多的教训，政府这种宏观调控政策变化的频繁性让他们胆战心惊。他们担心现在扩大信贷政策，是政府短期的救市行为，万一政府哪一天又紧缩政策，这其中会存在很大的风险。其二是因为现在的经济形势看不懂，经济的状况还不是很明朗，一般的投资家不会轻易的去进行投资建设，特别又是政府强调保障房为核心的时候，房地产投资回报率将达不到投资房地产风险带来的利润报酬，很多企业不会轻易去贷款投资。其三就是因为政府政策的时滞性，从政策的出台到企业接受的过程中，会出现一个时滞性特征。很多房地产企业反应不过来。

当然在这个时候也有一些风险偏好型的投资者，在接近一年的资金断裂之后，金融机构突然放手，这时会出现不假思索就进行信贷来支持自己的在建工程建设或者烂尾楼建设，以尽早收回自己的投入资本金。但是这种风险偏好者必竟是少数。个人认为，在这次危机中死去的很多房地产中介业就不会响应房地产信贷政策。

第三个问题，这种融资的前景和发展趋势

这种前景和发展趋势只能是一种预测，银监会支持房地产融资究竟能持续多久或者对未来的发展趋势能带来多大的影响。

个人认为，第一，如果这种金融系统或者金融机构的信贷政策是政策的一种稳定政策，而不是一种临时的救市政策，它是一种持续的支持，我相信这种扩大信贷被很多企业所认同，会产生一定的影响，促进整个房地产市场的健康运转。

第二，如果这种支持房地产融资是一种实体经济的好转，是中国制造业走入正常的调整期，或者能很好的把握住外来热钱的控制，使这一部分信贷资金真正应用到房地产业的开发建设中来，而不是把这一部分钱去囤地，去炒地，去做其它投机或者投资行为的。这一部分信贷资金的供给是一种真正的供给，从而带来真正的需求，这都是有益于中国房地产市场的振兴的。

第三，如果这种支持房地产融资是中央政府的意思。能够带给广大房地产开发公司足够的信心，让他们对房地产未来投资有信心之后，个人觉得，这种豆浆人前景就像给一个贫血或者失血过多的病人输入血液一样，会使一个企业或者一个行业正常发展起来，从而会形成一个健康的房地产市场。融资在资金正常循环的情况下运转之后，会逐步走入正轨。

第四，银监会要加大对信贷资金利用的全程监管力度，让这次信贷出来的资金用到经济实体发展的实处中来，保证信贷资金的安全问题，对信贷资金的利用方向加以调控和管制，个人觉得这是保障信贷资金安全的最重要一点，从而给借款人足够的资金安全感，引导他们进行投资组合。这样银监会支持房地产融资会起到很大作用。