房地产市场持续萎靡不振，寒冬似乎在一夜之间就已来临。国际经济形势不景气、国内银根紧缩、房屋销售量大幅度下滑，处于调控和调整之中的房地产市场，正在面临“滞胀”的压力。房地产行业中巨大的危险正越来越逼近这个行业。

王石他认为，房地产的本轮调整有两个因素，一是经过2007年偏于亢奋的价格上涨后，行业需要理性回归的过程；另一方面，经济全球化的背景下，国际油价上涨带来的通胀压力将反映在经济领域的各个方面，受整体经济气候的影响，住宅市场调整的复杂性和不确定性增加。

而丹青山水房地产（中国）有限公司总经理何丽枫认为：土地的出让、囤积、地产的开发销售、地产的购买中的投资投机心态都已从不同角度同时合力透支未来。最终的透支导致了不可逆转的地产寒冬。

何丽枫认为：囤积土地是我国房地产领域的一大顽疾，也是助推房价上涨的一个重要因素。开发商只要把拿到的土地囤积起来，就能间接减少房地产用地的供应量，进而导致房屋供应量减少，房价上涨。哪个地方的房屋囤积情况越严重，哪个地方的房价上涨就越快。因此，囤积土地是我国房价持续上涨的重要原因之一。囤积土地现象普遍存在，造成了众多房地产开发商趋之若鹜的投机心理。对大多数房地产开发企业而言, 土地储备既是一些企业把土地看成“土地银行”进行投机的结果，同时也是企业连续经营所必须的。其运营战略的首要任务就是圈地、囤地，其营运资金的大部分均沉淀在囤积土地上。

何丽枫女士指出：在巨大的财富示范效应的拉动下，开发商人为地制造了土地的供不应求，大量土地囤积导致土地出让价格的非理性上涨，最终人为的拉着房价不停上升，制造了一个巨大的投机泡沫，透支了经济规律所能承受的最低界限，超出了最终消费者的购买能力。当遭遇金融海啸、金融危机这样巨大的外部环境打击时，消费者没有能力为这个巨大的泡沫买单时，所谓的“房地产寒冬”便不期而至。

一年前，许多房企还在忙着依靠“不断刷新纪录”来争做“地王”，偏离市场的承受能力开发的高价、天价项目，房地产商偏离了做居住、卖居住、买居住的本来属性，价格远离同时期中高收入的国人愿意随意支付的家庭财富。在很多一线城市一套像样的房子的价格是外省一个中等以上的良好企业的全年税后利润的全部。当然不知到底谁能为诺大的透支买单。而“地王”和天价的实际回报给房企的并不是金牌而是高负债。随着宏调背景下“现金为王”的回归，“地王、天价后遗症”已经显现：一方面房企负债率进一步推高，并可能成为房企业绩继续提升的瓶颈；另一方面体现于资本市场上，负重前行的房企纷纷普遍遭到了投资机构和销售市场的双重抛弃。

同时,何丽枫女士还认为，市场过热，购房者疯狂地购买、炒作抬升房价是造成“房市寒冬”的根本的原因。在前几年经济态势利好的背景下,许多购房者过分地抬升了房产的投资属性，非理性把房产作为一种金融工具，非理性地追逐有投资功能的房产项目，非理性地制造了全民炒房的热潮.而完全忽视了房产的居性属性，完全忽视了对房产自身的估值，就造成了房子多得漫山遍野、铺天盖地，房价还在不停地增加的畸形怪圈。诚然房地产本身确实具有较高的投资价值和储蓄功能，但从本质上来讲还是一种居住，过分地强调房地产的投资功能和金融属性必然造成房地产行业的“淘金热”。因此政府不断地出台政策，实行“宏观调控”，千方百计地抑制房价，却根本无济于事，甚至反而越抑越高。几乎所有稍有可支配财产的个人/企业/机构都不约而同在投身于房产,整个社会资源倾向房产过多，几乎在一年之内房价的暴涨幅度达到了正常房市涨幅的十倍以上，几乎在一年之内透支了近10年到15年社会可投入到房产这一行业的资源。这样的非理性购买人为地制造了房市开发的供需泡沫。房市在非理性的追逐下，大量地透支了土地资源和生产资源。房地产是一个基础产业，房地产行业一旦疯狂起来，势必带动钢铁,交通及其他行业成本的暴涨，导致了整个社会的运行成本在不断追加，透支资源、透支历史、透支末来可持续发展的动力，最终冲破社会的金融秩序/经济秩序所能承受的最终界限。经济规律是不由人意志的，一旦发生崩溃的危险，势必进行自我保护，进入大调整，这就是今日“房市寒冬”的根本原因。

因此,何丽枫认为非理性价位上的土地囤积，非理性的价格销售，非理性价位的购买导致了房地市场的最终透支，导致了“房市寒冬”。“房市寒冬”的实际是对非理性的房市的一种调整，对于整个房地产市场未必是一件坏事，因为它避免了在这些目前并不具备投资价值的土地上面追加更多的投资，避免发生更大的浪费，这是对泡沫的修正，是经济规律对非理性透支的自我调整。