周四市场尾盘急杀，股指跌破2200点后快速向下，虽然指数下跌幅度不算太大，但个股大面积跌停宣告了反弹已经结束，市场就此进入调整市道，从1664点的反弹来看，绝大多数个股都已经完成了B浪反弹所需的空间，而且相当一部分品种还出现了翻倍，所以个股回调的幅度会相当惊人，和个股独立大盘上涨不同，对指数和心态的影响方面个股大幅度回调引起的普跌行情冲击力度比个股逆大盘上涨产生的冲击力度更大，因为从08年的大跌下来，投资人的心态应该是非常谨慎的，而一旦出现连续的大幅调整，尚有微利的投资者都会选择落荒而逃，引发股指的震荡和心理上的压力要远远高出人们的预期，不排除本次下跌就是二次探底的开始。

      从大宗商品到房地产行业，整个春季都出演了一场超调后的反弹，钢材价格也在08年底开始出现反弹，大家误认为去库存化已经取得了很好的进展，但就实体经济中去库存化的三个阶段——社会去库存化、企业去库存和真正的库存减少来看，现在处于企业消化掉部分库存但还没有新增库存的阶段，也就是钢材价格熊市反弹，这个状况虽时都可能结束而进入再度下跌阶段，房地产行业同样也是本栏密切监控的一个行业板块，经多家房地产中介打听了解，知道春节以来上海城市中心房价下跌了10%左右，引发了一轮抄底行情，在“搜房网”上笔者看到深圳、广州、杭州、北京等各大城市的成交反映也是1、2月份创出放量新高，同样今年的汽车销售也出现了快速上升势头，使得中国成为世界第一大汽车销售国，实体经济中这些种种现象综合分析，主要是08年6月份以来市场悲观观望积压的购买力一次总体爆发，也可以说是“购买力”的一次存量释放，但这部分购买力释放完毕后，我们看到就业问题更加严峻的事实，短期消费预期取决于居民对未来收入的判断，如果未来收入处于降低趋势，短期来看去库存反弹完成后市场将重新进入调整阶段，从个股回调要求和时间上看，3月份跌穿2000点的概率较大，1800点以下则为价值低吸区域，投资机会很多。

      在调整阶段我们建议继续低吸环保节能和铁路建设板块的品种，因为第一、二季度的订单行情随时可能展开，而铁路建设和环保节能行业的个股在本次反弹中上升幅度较为有限，加上近期居民购买基金幅度剧增，16只新基金有建仓要求，作为下跌市道机构抱团取暖的品种，明显走势强于大盘。