兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell)称，今年将派发100亿美元股息，较2008年增加5%。此举显示，在蓝筹公司纷纷削减股东派息的潮流中，大型石油公司成为引人注目的特例。

但一些投资者对这些超大石油巨头能否维持慷慨派息表示怀疑，毕竟，全球性衰退导致能源需求受到抑制，原油价格也因此走低。

就在上调派息的同时，为削减成本，壳牌减少了它正在着手进行的项目数量。这加大了壳牌承诺长期增产目标的难度，对一家过去几年来石油和天然气产量一直在下降的公司来讲，增产是一个敏感的问题。

去年壳牌宣布，未来十年，其每年的增长潜力在2%-3%范围。不过，该公司周二只表示未来3年将实现上述增幅，拒绝对更长时期的增长前景发表预测。壳牌还表示，今年的产量将持平或小幅下滑。

壳牌首席执行长范德伟(Jeroen van der Veer)在向媒体发布公司最新策略时说，我们不得不按照经济衰退可能持续超过一年的预期来制定计划。但他说，壳牌的资产负债情况足以支撑公司在经济下滑期间的投资和派息需求。壳牌1月份称，当季将把派息从40美分增加到42美分，但不涉及全年派息。

壳牌的派息计划显示，在全球各家企业纷纷加强企业资产、储备现金，将回报股东放到次要位置的时候，西方大型石油公司却有自己的一套不同做法。其他石油巨头大多保持原来的派息水平。

一些人担心，这些石油巨头维持高派息可能会让自己在财务上吃紧，特别是一些需要借债派息的公司更是如此。如果今、明两年石油价格一直处在目前每桶49美元左右的价位，这种压力会更大。

Rensburg Fund Managers投资部主管莫顿(Colin Morton)说，如果油价继续下跌的话，这些公司就会存疑。他们必须决定是维持派息好，还是减少派息、将钱用于增加资本开支等其他项目更好。这个问题对投资者至关重要，许多人正是因为这些石油巨头的可靠派息而持有它们的股票。

壳牌自二战以来从未下调过派息。该公司表示，如有必要，将增加借债用于派息。该公司表示，预计今年其债务权益比将从6%上升到21%-23%左右。首席财务长沃瑟(Peter Voser)说，鉴于公司的庞大规模，这个水平不会让我们感到压力。沃瑟将在范德伟今年晚些时候退休后接替他担任壳牌首席执行长。

英国石油(BP PLC)也作出了类似保证。该公司曾表示，需要油价不低于每桶60美元，公司今年的现金流才能满足资本开支和派息的需求。不过它又表示，能轻松筹集到资金弥补任何缺口。英国石油目前的债务权益比是21%，而它认为的可靠范围应该在20%-30%区间。

不过，英国石油的债务权益比仅次于康菲石油(ConocoPhillips)，在各大石油巨头中排在第二，因此，与壳牌相比它的回旋余地要小。周二原油价格收于每桶49.16美元。

并非只有英国石油这方面存在薄弱之处。标准普尔(Standard & Poor)发出警告称，如果油价不出现回升，欧洲所有石油巨头──包括英国石油、壳牌、道达尔(Total)和ENI SpA──今年或明年将面临评级下调的局面。

问题在于庞大的现金流。去年，六大石油巨头向股东派发了接近1,000亿美元的股息。随着一向可靠的银行业削减派息，来自石油巨头的派息就变得更重要了。英国石油和壳牌的派息额占英国企业派息总额的近五分之一。

不过，这些巨头的前景正日渐黯淡。目前油价较去年7月创下的高点已跌去100美元。现在的水平相当于2004年，而行业成本却比那时上升了一倍。而且，与以前的低油价时期不同的是，这些巨头在这轮下滑期间一直在大力投资。以壳牌为例，该公司今年大约320亿美元的资本开支计划是其有史以来规模最大的一次。

Guy Chazan