“我们要‘稳’字当头，尤其是在2009年这样一个上下不断震荡的市场中。”作为民生加银基金公司，国内第六家银行系基金公司旗下首只基金——民生蓝筹品牌灵活配置基金的“掌门人”，陈东在谈及投资运作所遵循的原则时，用了这样一个字。
在潮起潮落的国内A股市场，陈东已经有了十年的投研经历。1998年，从武汉大学经济学博时毕业后，陈东就进入广发证券从事研究工作，此后先后任天相投资顾问研究总监和德邦证券研究所所长。十年来见证多次重大牛熊转换的陈东，笃信投资从本质上来说是一场“马拉松”式的长跑，在这一过程中首要的就是稳健。
自上而下与自下而上并行
“道生一，而后生万物。”陈东非常认同老子中关于万事万物联系的这一经典之谈，包括投资在内，都可以通过事物之间的联系来作出判断，可能这些联系会非常之复杂，但都会有一个根本，有一个内在规律。
“比如经济周期景气阶段的来临，将带动油价、有色金属等资源类产品的上涨，进而带动证券市场、房地产，甚至是邮票、收藏等几乎所有大类资产的上涨。”陈东说，从另一个角度而言，市场都会先于经济周期的波动而反应。
由于事物之间的联系会非常之复杂，尤其是在当下信息泛滥和充斥的市场上，投资过程中要做的一项重要工作就是把握重要驱动因素，从纷繁的信息中去粗取精。陈东对此的看法是，既要博揽众才，又要坚持自己的独立思维，而且后者更重要。
对于上一轮牛市时，市场各方均认为由于百年奥运的因素，A股市场至少不会在2008年上半年大跌的观点，陈东迄今仍然记忆犹新，“然而事实是，市场从年初开始就展开了泥沙俱下的单边下跌，这深刻说明市场和大多数人所想的往往背道而驰。”
在投资风格上，陈东坚持自上而下和自下而上的结合，“我不赞成过于偏重某一方”。在陈东看来，A股市场历史上多次单边下跌，尤其是2008年长达十个月的长期单边下跌，粉碎了曾有人认为可以抛开宏观经济基本面，单纯依靠抓住某个行业或个股，就可以规避系统性风险的神话。
“要做好投资，对宏观经济基本面、中观行业配置和微观上市公司研究三者不可或缺。”多年来在证券行业的投研经验，令陈东长于自上而下对宏观策略和行业进行研究。与此同时，在民生加银投研团队中，也有诸多长于自下而上精选个股的同事，通过团队成员之间充分的沟通和交流，陈东相信在2009年上下大幅震荡的市场环境中，前述三个方面的有机结合将有力保证民生品牌蓝筹的业绩表现。
震荡市中发挥灵活配置优势
说起即将担纲的民生品牌蓝筹基金，陈东介绍说，公司投研团队在组建之初就预计到2009年将是上下震荡的一个复杂市场，并根据该特点上报了这只灵活配置混合型产品。“有时候股票市场有机会，有时候债券市场有机会，民生品牌蓝筹作为灵活配置混合型基金，可以达到攻守兼备的目的。”
对于今年以来上证指数涨幅超过25%的这波行情，陈东将其定义为“走出最坏时期后的估值修正”，在去库存化、流动性回升、政府超预期政策等三大因素的推动下，走出了一段较远的距离，持续的时间也比较长。第二波大幅上涨行情何时才能到来？陈东认为，至少要等到2010年资本紧缩周期结束，新一轮景气周期的兴起时，趋势性机会才真正来临。
在两波大幅上涨之间即2009年，A股市场将维持曲折的不对称“W”型震荡。“如果短期内上涨过多，涨的过快，部分行业、个股出现一定的泡沫，市场很可能就会在某个看似很偶然的因素下展开调整；但如果下跌过多，又会受到宏观经济实质层面逐渐转暖的的支撑，重新出现上涨。”
陈东坦言，与2007年单边上涨时主要是将行业、个股选择做好，2008年单边下跌时主要是把仓位控制做好不同，要在2009年这样一个市场中获取超额收益，必须将自上而下的仓位控制、大类资产配置和自下而上的行业、公司配置进行良好结合，“挑战会大于此前，但也给了民生品牌蓝筹基金作为灵活配置型基金，表现平衡特点的机会。”