2009-02-18《北方经济时报》
在2月13日召开的2009年证券公司保荐人联席会议上，各券商投行负责人要求重启新股IPO的呼声又起。与前年相比，去年券商承销保荐收入的急剧下降，是其希望新股发行开闸的主要原因。
来自万德资讯的数据显示，2008年券商全行业实现承销及保荐收入36.5亿元，较2007年的156.8亿元下降了77.3%。而自去年9月25日华昌化工在中小板挂牌以来，沪深市场再也没有一只新股发行与上市。除了股改的特殊阶段之外，截止目前已连续五个月没有新鲜血液的加盟，这在A股市场历史上还是非常罕见的。
证券市场的一大功能便是融资功能，如果失去了这一基本功能，市场也就没有存在的意义了。因此，能否恢复正常的融资功能，不仅是衡量市场运行状况的一大指标，也是市场本身的应有之义。
毋庸置疑，五个月没有一家新股发行与上市，这肯定是不正常的。囿于去年股指的暴跌，再加上金融危机对于投资者心理因素的影响，A股市场曾经遁入畸形。这虽然是我们所不愿看到的，但却是不争的事实。
券商投行部门因为收入大降而呼吁重启新股IPO，虽然有自身利益的私心在内，但对于市场来讲，重启新股IPO却是必须认真面对的。特别是，在金融危机的大背景下，需要资本市场发挥其应有的作用，为“保增长、扩内需、调结构”出力。况且，在高层的“金融30条”里，明确了创业板的相关事项，这同样需要新股IPO作铺垫。即使如此，新股IPO在近期也不宜重启。
牛年春节后的股市行情可谓如火如荼，大大出乎所有人的意外。股指强势上涨，截止2月16日收盘，具有“市场风向标”之称的上证指数逼近2400点整数关口。而在股指强劲上涨的背后，是个股行情的异彩纷呈，是场外资金的大举入市，是投资者人气的逐渐凝聚。
重启新股IPO，意味着新股开始从市场中“抽血”。虽然股指产生了一定幅度的反弹，但市场对于新股的开闸显然还没有作好任何的准备。
首先是争论已久的新股发行制度改革并未开始征求意见，如果还是照搬老一套的方法，曾经五个月的时间成本将白白付诸东流。况且，深入推进新股发行制度改革亦是今年证券期货监管会议所强调的2009年的工作重点之一。个人以为，只有新股发行制度改革基本到位的情形下，才能重启新股IPO。否则，将有可能招致新股发行前后不一，从而产生混乱的状况。
其次，市场对于重启新股IPO还存在着恐惧心理。牛年的头几个交易日，伴随着股指的上涨，关于新股重启发行的传闻也弥漫于市场中。“市场IPO即将重启”，“中国建筑、光大证券、招商证券有望登陆A股”等谣传，曾导致2月5日上证指数在上涨近2%的情况下，突然大量抛盘涌出，指数亦跳水近70点。若非证监会的相关人士及时辟谣称“没听说IPO将重启”，市场肯定不会有其后的良好表现。
最为重要的一点是，当前投资者信心正处于慢慢恢复过程中，市场任何的“风吹草动”或利空消息都有可能产生极大的冲击。就像去年四季度新股发行不得不暂停一样，一旦没有了人气，重启IPO就只能是一句空话。另外，目前投资者的入市热情来之不易，更应该呵护，而不是见股市稍有好转就进行打压。其实，随着市场走出阴霾之后，到时候的新股重启也就顺理成章了，根本就没有必要现在就急迫地开始上市公司的融资活动。