今天下午,大盘出现了长阴下跌.从下跌的过程来看,属于上攻力量不足,开始出现短线做空盘逐档止损释放.同时在下跌过程中放出恐慌量能.这和7月29日的下跌性质有很多类似之处.一是上攻力量在遭遇3300点上方套牢盘压力开始显现,二是银根政策在实际操作和舆论方向上也有一定的收紧的背景做支持.

　　在人民币升值预期下,世界发达国家经济低增长或是负增长形式已越来越明朗.相比而言,能源型国家的经济更为抗风险,发展中国家(尤其是中国)却更具备增长潜力.在国际流动性持续宽松的大环境下,海外的热钱更愿意流向高增长国家,或者汇率升值的国家,进行套保或长期投资.而在经历过亚洲金融危机和08年国际金融危机两次经验教训后的发展中国家,却已经提前开始防范这样的热钱对本国经济产生的严重冲击.

　　同样,中国政府也不会无视热钱快速涌入的资产泡沫带来的恶性后果.同样也早有应对的一系列对冲方案.从前一段时间经济学家和高层经济官员的言论观察.实际很早就已经着手考虑对冲热钱涌入的应对方法.比如打乱汇率的升值趋势,让热钱对人民币的升值预期无法作出准确判断;比如收缩国内的银根,在信贷量上与热钱进行对冲;在香港继续投放港币,以保持和美圆汇率不产生剧烈波动.在香港资金压力过大时,考虑开通国际板或央企债,以融资的供应消化流动性过剩.在海外热钱大量流入的同时,进行人民币输出,对其他经济体进行投资收购.同时也不排除央行利用银行存款准备金率和利率进行适当的调节;同时对热钱冲击最大的股市及楼市进行政策性的调控.在以上的方法中,都是以往所提及的一些方法和措施.还有市场内本身的一些,如汇金发挥平准基金的作用进行减持对冲,大小非在相对高位的时期与做多资金搏亦等等.

　　当然目前这些方法到底会用哪些,还是需要由中央统一部署，也需要看热钱的冲击程度而定.在马上召开的经济工作会议上,我想就应该涉及到两方面的问题,一是通胀预期,二是海外热钱涌入.只要大方向一定,各部门必然会开始统一协调配合.大大降低海外热钱对国内的冲击.

　　在这样的背景下,以往市场中人人都期待的人民币升值,可以说在高层的眼中是一个很严重危机.而对股市的投资者而言,却是买入做多的一个理由,因为热钱的涌入才会有人在自己买入后帮忙抬轿,坐等自己的资产升值.这样的预期当然是没有考虑对国家经济的危害时单方面成立的.而当中国甚至许多发展中国家都联手开始防范的状况下,这样的买入理由似乎却成了国家利益的对立面.因此,不论是从政策导向上看,还是从实际的结果上看,都不会那么如愿地得到预先的结果.

　　我还是前面一直强调的那些话,当所有人乐观的时候,都开始看新高,冲4000的时候,大家都期待跨年度年市行情坚信不移的时候,我们还是应该冷静地站在少数人的立场看待问题.现在依然是为09年的收益落袋为安的最好时机.不管后面是否还有业绩支持的行业,也不管股市是否再创新高,或被热钱炒得全民炒股,我们还是该冷静地等待形式的明朗,等待价值的合理回归,等待下跌带来的机会.而决不是在上涨的时候去追逐随时爆发的风险.

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