独家私募内参:

 

最后一个交易日祝大家新春愉快

身体已恢复,谢谢大家的关心

 

 

据传,中国信息产业振兴计划节后出台。

据传,银行营业税降低的政策有望近期出台。

据传,ST筑信（600515）近日公告年报预亏。

据传,久游网年后将在香港上市，中科英华（600110）可能受益。

据传,农产品（000061）旗下民润公司被华润收购，近期公告。

据传,下月中下旬将推出纺织工业振兴计划。

 

宏图高科(600122)某研究机构业绩公告点评报告认为公司股价目前09-10年动态PE为18倍
和14倍，股价存在明显的低估。公司合理价格应在13.48元，维持增持的投资评级。
主要观点：1、今日发布业绩预增公告，预计2008年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长150-200%，基本符合之前我们在《宏图高科调研报告：快速发展的IT连锁零售商》中的业绩预测。我们预测，若不包括北京、浙江等体外门店，公司08年实现净利润1.6亿元，同比增长186.25%。自我们在8.92元推荐宏图高科（600122）以来，公司股价已经上涨了25％左右。2、08年宏图高科业绩大幅增长的原因在于：宏图三胞连锁新增门店65家，带来较好的外延发展空间；可比门店销售同比增长10%左右，内生增长稳定；土地房屋拆迁取得政府补偿款9600万元；获得华泰证券现金股利3290多万元，贡献08EPS为0.1元。09年1月，宏图高科非公开增发收购三胞集团持有的60%的北京宏三股权和63.8%的浙江宏三股权，增发股份数量为1.25亿股，目前总股本为4.442亿股，至此，三胞集团的IT连锁业务已经全部注入宏图高科。截止08年底，宏图三胞IT连锁共拥有门店约176家，覆盖华北、华东、华南、华中、西南等18个省。未来09-10年，宏图三胞计划新开门店40家、60家，逐步深入二级城市，从而完善全国的连锁网络布局。3、我们预计08-10年公司归属于母公司的净利润有望达到1.6亿、2.79亿、3.46亿元，同比增长187.22％、74.14％、23.94％，按最新股本4.442亿股摊薄，每股收益分别为0.5元（旧股本）、0.63元、0.78元，其中09-10年IT连锁业务的每股收益分别为0.49元和0.65元。目前09-10年动态PE为18倍和14倍，股价存在明显的低估。4、我们对宏图高科采用分部估值法，给予IT连锁零售09年20倍PE（增发完成），地产业务及制造业8倍PE，并估算公司所持华泰证券股权价值每股2.75元，得出公司股票的合理价格应在
13.48元，比现有股价高出21％，维持增持的投资评级。
【简评】公司在市道低迷期完成了定向增发整体上市，未来面临新的发展机遇。按照其09、10年业绩预测水平，目前10元上下股价有较大潜力。短线拉升较急不宜追高，回调考虑。

 

★康美药业（600518）某研究机构调研报告认为：盈利模式逐步清晰，外延扩张快速推进。
预计2008－2010年每股收益0.31元、0.49元、0.67元。维持增持评级。
主要观点：1、2009年1月21日我们组织了康美药业联合调研，和公司董事长、总经理和董秘进行了深入沟通，目前我们给出简单结论，我们认为2008年是公司成功转型的一年，内生盈模式逐步清晰，外延也将从广东拓展至多个区域性，从而推动公司未来几年快速增长。2、内生盈利模式逐步清晰：康美中药饮片销售规模从02年的2100万快速上升至08年的6.2亿，复合增长率76%；中药材贸易销售规模从06年的1.35亿上升至08年5.2亿，复合增长率96%。公司也因此在2008年成功转型，形成了中药饮片"制定标准-专家推荐-医院认同-患者使用"终端消费盈利模式和中药材贸易"资源垄断-产地合作-赢得定价权"渠道盈利模式。3、2009年外延市场快速扩张：中药饮片都是区域性企业，公司在广东地区发展较快，少量涉及福建和广西市场，2008年公司建立了一支中医专家队伍、邀请了150家全国大型医院在公司本部研讨，完成省外"制定标准-专家推荐-医院认同"前端准备，2009年公司将迎来外延市场快速扩张，有望进入北京和成都医院市场，并可能进一步进入东北医院市场。4、未来三年有望获得快速发展：展望未来，中药饮片在广东已拓展医院占有率不高，仍有空间；广东还有新介入医院；北京、成都和东北等地是全新市场，医院中药饮片享受医保报销，我们预计在"制定标准-专家推荐-医院认同-患者使用"终端消费盈利模式推动下，公司饮片有望获得40-50%快速增长。中药材贸易"资源垄断-产地合作-赢得定价权"渠道盈利模式在中药物流港建成后进一步稳固，中药物流港将成为国内首家中药材电子交易平台，公司可能是多种道地中药材具有定价权的企业，在掌控中药材资源的同时，公司将从中获得丰厚稳定盈利；公司原有的化学药会较为平稳；普宁中医院在普宁当地有市场需求，但业绩贡献我们会随着其投入运营跟踪。我们预计2009－2010年每股收益0.31元、0.49元、0.67元。5、业务虽转型成功，但仍需时间获得市场认同：06-08年公司两次增发、一次可分离债，共募得资金23.8亿，09年认购权证如果行权将募得9亿资金，一家中型中药企业需要如此巨额募资为市场所担心。我们认为公司中药饮片和中药材贸易虽然发展很快，业务转型非常成功，但帐上还存的17亿现金如何使用、能否给投资者良好回报，市场一直在观察，因此我们认为康美仍需时间获得市场认同，公司是一家由黑马转成灰马的股票，基本面在良性变化中。6、上半年看权证行权，下半年或是更好投资机会：我们认为康美目前得到市场关注，更多投资者是带有投机心理，认为公司一定会有业绩和多个事件推动权证行权，权证10.77元行权价，正股价格必定需要上涨至13－15元；而待行权完毕投机资金会卖出，我们更看重的是公司基本面变化，因此待行权股价下跌后康美可能迎来更好的投资机会，因为2010年快速增长将为2009下半年股价提供良好支持。康美是中药饮片行业标准制定者，我们认为致力于行业标准制定的企业具有成功的潜质，我们给予公司增持评级。公司能否由灰马变成白马，取决于公司能否从一家区域性企业走向全国性企业，北京和成都将具有良好的示范效应，而一旦成功公司估值可望大幅提升。
【简评】公司基本面存在出现重大积极变化的潜力，绝对价不高，值得重点关注。短线遇到大的回调，都是中线参与的机会。


★双鹤药业(600062)某研究机构2009年全面预算公告点评报告：认为09年主业继续平稳较快增长。维持公司2008-2010年每股收益为0.87元、1.11元、1.40元，公司是普药最好的配置品种，维持买入评级。事项：公司今日公布董事会决议公告，通过2009年全面预算等一系列议案。其中，公司预计2009年主营业务收入50.23亿元，其中工业较08年预计增长20%；主营业务成本32.65亿元，较08年预计下降3%。
主要观点：1、主营业务将保持平稳较快增长：2009年公司预计将实现主营收入50.23亿元，其中工业收入同比增长约20%，商业收入有所下降。按照业务板块划分：大输液系列仍将保持较快增长势头，我们预计公司09年大输液收入将实现20-30%的增长；受益于公司"两网建设"新营销模式的深入拓展，公司降压降糖药将获得更大的市场空间，预计降压0号09年增速超过10%，降糖药糖适平09年增长约为10%。我们认为公司09年收入目标偏于谨慎，实际主营收入很可能超出此预期。2、毛利率有望继续提升：我国目前大输液包装结构中，塑瓶包装占比不到20%，相比国际上塑瓶包装占大输液比例60-70%的包装结构看，有很大提升空间。与国际水平相比，目前公司输液包装结构仍存在较大改善空间，预计随着塑瓶输液包装占比不断提高，公司毛利率有进一步提升空间。3、维持买入评级：我们维持公司2008-2010年每股收益为0.87元、1.11元、1.40元，预测市盈率28倍、22倍、17倍，当前估值基本反映了行业高景气带来的大输液快速增长，公司将继续在大输液领域扩张，提升市场份额，我们认为公司是普药最好的配置品种，维持买入评级。
【简评】短期估值吸引力不明显，但按照2010年每股收益水平，未来股价仍具有较大的潜力，是长线关注的重点品种

 

私募牛股

 

 

中炬高新（600872）公司与国家高技术绿色材料发展中心（是国家级的研究开发中心，研制镍氢动力电池多年，有三种规格的方形电池参与"十五"国家863电动汽车项目第一阶段的攻关，混合电动汽车电池比功率达到700-800W/kg，纯电动汽车电池比能量达到60~65kWh/kg，在国内属领先水平）合作成立了中山中炬森莱高技术有限公司，公司持股66%，该公司主要从事镍镉、镍氢系列电池产品、动力电池、电池生产及原材料销售。07年年报披露该公司已向6家汽车生产厂家提供动力电池样品，在国家政策及汽车企业动力汽车实现量产的推动下，动力电池有望成为企业新的利润增长点。

医疗器械、煤炭、航天军工等涨幅居前，其中航空动力已连续三周呈上涨态势，昨日更是强势涨停，可见含军工概念的个股在市场中受到了极大的关注，东安动力（600178）据公司近期公告显示，公司实际控制人中国航空工业第二集团公司已与中国航空工业第一集团公司重组成立中国航空工业集团公司，中国航空工业集团公司已于2008年11月6日设立，并依法承继原中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司的全部权利义务，成为本公司的实际控制人。公司背靠实力雄厚的大股东，未来有望得到良好的发展空间和技术支持。另外，公司研究开发中心正在研制环保型电喷发动机，将使我国汽车行业在新一轮革命中抢得主动。随着环保意识的加强，对汽车尾气排放的技术要求也越来越高，因而对发动机性能也提出了更高要求，公司产品面临着良好的发展机遇。

永鼎股份（600105）作为国内知名的光电缆制造商，公司的技术、生产规模和市场占有率等综合指标位居行业前列。通信电缆、通信光缆销量处于国内同行业领先地位。永鼎商标被评为中国驰名商标。永鼎股份积极通过自主研发提高产品性能，是全国唯一的同时获得通信光缆、通信电缆国家免检证书和美国UL认证的企业，产品质量达到国际先进水平，获得电信、广电、联通、电力、总参等部门的入网证书并打入国际市场。随着市场竞争环境的不断变化，公司开始从专业化向多元化转变。公司还投资沪苏浙高速公路江苏段30%的股份和苏嘉杭高速公路部分股份，以及与吴江市卫生局共同投资“吴江市中医院”，其中永鼎股份占97%股权，经过短线的整固后，该股有望在成交量的配合下延续反弹行情。

装备业是我国经济发展和国防建设的基础性产业，国家先后出了三道令牌来促进该行业发展，即“十一五”规划给与了大量优惠政策，随后在《国务院关于加快振兴装备制造业若干意见》中继续提出了行业扶持政策，而即将出炉的装备制造业振兴规划已经上报审议，至使以河北宣工为代表的装备股强势涨停，经纬纺机（000666）更是连续放量，作为纺织行业的上游产业，经纬纺机除了受益于装备行业振兴规划外，也受益于纺织业的振兴规划出台。经纬纺机是国内唯一拥有棉纺织成套设备研发、生产能力的企业，市场占有率达到50%以上，并出口40多个国家和地区，目前拥有103项专利，多种机型用来替代进口。作为纺织机械高端产品的代表，市场一直非常稳定。行业规划出台即将出台，给市场以充分的炒作动力。而大股东在股改时承诺，A股流通权3年内不上市交易，且出售价格不低于7.00元/股，目前股价仅3.25元/股，套利空间一倍有余。大股东同时承诺，用不少于3000万资金在二级市场上增持公司A股。

截至08年12月中旬，我国年社零总额首次突破10万亿元人民币大关，预计08年全年将达10.8万亿元，比上年增长21％左右，这意味着08年我国名义消费增速将创出20年来新高，随着传统春节假日的来临，武汉商业巨头鄂武商（000501）值得我们留意。公司是武汉市的商业领先企业，被国家商务部列为全国重点扶持的20家大型商业流通企业之一。旗下武汉国际广场、武汉广场、世贸广场三大购物中心构成的武商“摩尔”商业城，经营面积达22万平米，是华中最大购物中心，其中武汉广场连续9年蝉联全国商业单体经济效益第一。值得一提的是，公司“摩尔”扩建项目再进一步，08年12月3日公司以10.7亿元竞得项目相关土地。据介绍，“摩尔”扩建项目业态包括拟全额自主投资的购物中心，以及拟与他人合作经营的主题游乐公园及豪华五星级酒店三种业态。按预计2011年武商“摩尔”扩建一期工程项目正式投入运营，2011年、2012年、2013年预计分别实现销售收入为19～22亿元左右，以公司近年业绩增速比较，项目带来的收入及利润不可小视，有一定关注价值。

数万亿基建投入拉动内需，钢材的消费有望被以汽车、房地产业、机械制造业和交通运输业的投资拉动，而目前中国钢铁流通业发展的滞后,混乱、无序、低水平重复建设为钢材的加工配送提供了良好的市场空间。同时因为先入为主的优势、国能集团（600077）已经有成长成为钢材批发市场“阿里巴巴”的潜力。公司旗下百科钢铁网，是国内第一家钢材批发市场B2B网站。新型的交易流程加快了公司的运转流程，减少了烦琐的中间环节，节省了大量开支。公司投资2亿元左右建设了钢铁加工物流中心，建设钢铁超市总店，加工中心以及仓储配送中心等，项目正式达产后，预计每年可实现净利润4500万元。同时公司按照“打造中国最大的钢铁第三方物流”的发展思路，继续努力完成和超额完成生产经营计划，争取用5年时间将公司打造成中国钢铁物流领域的沃尔玛。98财经网研究所辽宁省造船业产值占全国的三分之一，百科集团下一步将在大连、营口、葫芦岛、本溪等地建设船舶钢结构件加工配送中心，考虑到我国造船产能的布局，尤其是中国第一艘航母可望落户大连造船厂，国能集团未来有望通过增发参与这些项目，有一定关注价值。