目前降息的时机是对的，因为通胀已经掉下来了。

    但是在今年上半年错失了机会，在通胀率最高的时候，我们没有采取加息策略，用的是提高存款准备金率等其他方式，这导致目前的降息空间有限，换句话说，我们弹药不足，打出去也就不够有力。

    但央行给出的信号是明确的，那就是要扩大货币供给。在市场低迷，通胀下降的情况下，这个信号有利于提振市场信心。

    但如此继续，也有隐忧，有可能吹起一个新的泡沫。

    为了应对可能的风险，我们应该实行利率的市场化，也就是说，央行降息，商业银行应该保证自由调节利率的自主权。在目前情况下可以提高存款利率，下调贷款利率。前者是为了提升居民信心，保证正利率，让居民可以将钱安心存在银行，而不是涌向楼市、股市，制造新的泡沫；后者是为了提振企业的信心，让其有钱可贷，盘活资金。

    概而言之，亡羊补牢，为时未晚。但我们更应该从过去的政策中吸取教训，理顺宏调思路。在通胀高涨时，应该坚定地加息，一方面是为了控制通胀，另一方面也是保证在通胀缓解之时，有足够的降息空间，使政策的效用也会更加明显。在通胀下降时，就要学会在合适的时点降息，其衡量的一个简单标准，也就是利率的绝对水平要超过通胀。

    同时，还应该放松对贷款规模的管制。本次降息会减少企业尤其是大量急需资金企业的融资成本，但如果银行没有信贷额度，或者说对信贷额度的管制过死，钱就难以放出去。 

此次调整表明从紧货币政策已进入放松通道，对银行业的影响是负面的——这意味着银行业的利差空间在缩小，而对于非银行业的影响则是正面的——企业的融资成本降低。下一步，央行应该进一步放松信贷总量，同时全面下调存款准备金率。

但更根本的，是要朝着利率市场化的方向走，使利率真正反映市场上资金的供求关系，提高资金的使用效率，以筛选出有效率的投资——效率不高的投资将因为无法支付融资成本而被放弃。也就是说，我们需要搞对资金的价格，能否实现这一点，对中国经济至关重要。