银行股悲恸剧:雷曼之死+央行“双降”
2008年09月17日 南方都市报
击破2000点!月明星稀,乌鹊南飞,绕树三匝,何枝可依?
中国银行业的日子在未来一段时间内可能会面临"饥寒交迫"的困境。央行9月15日突然宣布"降低贷款利率+下调存款准备金率"的政策组合，比市场此前预料的放松货币政策的力度都要大。但诸多机构预计，本次货币政策将使大型银行的净利润下降5-7个百分点；中小银行净利润下降约4-6个百分点。
与此同时，华尔街风暴来袭，让中国金融业的外部环境趋于寒冷。
就在央行宣布新政的前一天，由于陷于严重的财务危机，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布将申请破产保护，人们惊呼更为严重的全球金融危机再度爆发。
双重利空的作用下，昨日中国银行股大面积跌停拖累A股跌破2000点大关，广州万隆预测今日银行股仍存在极大暴跌可能性。
多米诺骨牌被推倒
昨日市场人士在采访中指出，此次减息之快出乎市场预计，一个重要原因是因为雷曼兄弟申请破产作出的反应。市场普遍相信这是中国针对美国金融风险的首个措施，并会视乎经济数据而推出刺激方案。
"雷曼兄弟破产申请引发美股暴跌，而美国股市是全球资本市场的核心。"美国格林证券首席经济学家、中国社科院专家孙飞教授认为，雷曼兄弟的破产势必引发美国乃至全球金融业的大幅震荡，而美国金融业的危机进一步强化了美国经济衰退的预期，从而波及中国的出口贸易增长。
雷曼递交的破产文件显示，雷曼的债项高达6130亿美，无抵押债权人包括东京、香港、纽约、新加坡和台湾的银行。其中，中国银行纽约分行被列为5000万美元以上无抵押债权人赫然在目。
在孙飞看来，雷曼兄弟破产虽然对中国金融业没有很大的直接影响，但是多米诺骨牌被推倒中国金融业受到波及程度究竟有多深，还有待一段时间考查。
银行利润下滑不可避免
"央行的政策倾向于振兴经济，尤其是通过降低实业领域各中小企业的财物成本，改善企业的经营状况。"国泰君安银行业分析师伍永刚认为，该政策的特点就是劫富济贫，将银行的利润切割到实业领域，其政策的效果远低于减税政策的刺激，但此举有利于改善银行的资产质量。
在伍永刚看来，本次货币政策的调整将较大幅度地缩小银行的净利差。降低贷款利率的影响，如果不考虑银行对贷款期限结构的调整，以及银行利用贷款利率上浮幅度的对冲，则降息将导致银行贷款收益率大约下降0.24个百分点。
中信证券银行业分析师朱琰进一步指出，股份制商业银行受到的影响将会更大，而更让她担心的是，如果降息刺激经济成为一个持续的政策，那银行将面临由于息差缩小而大幅度影响净利润的局面。此外，她也担心会出现银行因为对经济的担忧而主动收缩贷款投放规模的情况，从而导致银行利润增速从现在的一个高息差的基数上加速下滑。(记者 李乾韬)
.南.方.都.市.报
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