风险市场没有包赚不赔的交易，即使经验丰富的投资家业不例外。

　　由于过早的进场，套利者在攀钢钢钒上账面出现严重亏损，记得套利者是在8月5日大举买进的，成本价不低于8.3元，而昨日最低价却为6.51元，损失近两成，而当时的套利空间不过16%，由于攀钢重组并没有最后尘埃落定，需要证监会最后审批通过，风险还是十分巨大的。在8月1日突然跌停之前，攀钢钢钒的股价基本维持在9元上方做平台整理，股价长期的坚挺并不是业绩因素，而是该股重组方案中的9.59元现金选择权支撑者股价,股价与现金选择权之间存在明显的套利机会（花荣的盲点套利），很显然，根据现在市场估值，攀钢价格相对较高，而鞍钢很有可能为此付出巨大的代价，所以市场传出重组有变的消息导致8月1日股价的崩溃。

　　现在套利者关心的是现金选择权会不会有变？从目前许多上市公司的实际运作看，出现这样的改变也不意外，国资会为高价的现金选择权损失近百亿么？要作出这样的选择是需要极大的勇气的，尤其是国资负责的是官僚。因为这项换股决策是牛市中作出的，估值存在高估，从已经实现的整体上市（非公开增发)公司看，许多股价已经腰斩，再加上钢铁行业很可能步入下降周期，未来的盈利状况堪忧，所以改变重组计划的可能性很大，大机构才会蜂拥出逃。不过也许是鞍钢故意放出的烟雾弹，在市场恐慌时赚取廉价筹码，减少行驶现金选择权的成本支出。

中国的市场一切皆有可能，如果想赌重组计划不变，在股价大跌之后，此时到不妨小资金去赌一把。