3333.95，上周上证指数距离完全回补4月24日的“印花税缺口”比此前又进了一步。多空双方的搏杀在是否完全回补缺口的紧要关头进行得越来越激烈。空方打击的重灾区是地产、银行、有色金属等股票，这些股票大多已经完全回补了4月24日的缺口，有些品种（比如601328交通银行）甚至已经创了调整以来的新低。由于他们所占指数权重都比较大，因此对指数的拖累比较明显。与此同时，市场上好象有一只无形的手在支撑着多头，先是通信行业的大重组让相关个股鸡犬升天；而后证监会副主 席范 福 春周三表示证监会将加快期货市场创新步伐、股指期货各项工作已经基本就绪，又引发参股期货等公司股价出现大幅度上扬；甚至连两家超级大盘股中国石化（600028）和中国石油（601857）都在受朦胧利好所刺激的买盘推动下出现一定上涨。

即便如此，至少在目前看来，空方仍然是稍微占据上风的。很简单，近期以来市场中无论是对灾后重建概念股或通信类股以及期货概念股的炒作基本上为游资所主导，导致市场热点的持续力度不强，而且这种持续力度有进一步减弱的趋势，这很大程度上制约了股指的向上运行。事实上，任何一次由游资主导的行情，注定是难以持续较长时间的。

那么是否可以就此认为市场的下行趋势已经难以避免了呢？我不这么认为！

首先从政策面上看，管 理层是肯定不希望股市继续下行的。近日上海证券交易所发布的《大宗交易系统专场业务办理指南（试行）》就为“大小非”的减持以及其他大额股份的转让提供了更灵活的方式和更有效的价格区间，尽管这个政策仍然有许多需要完善的地方。周末证监会有关部门负责人更是明确指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局观，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念，这可以看出管 理层要维护市场稳定的决心。

从走势上看，虽然目前股指依然受制于短期下降压力线，但是积极因素也在不断的积聚。最明显的就是前文所提到的两家超级大盘股中国石化（600028）和中国石油（601857），虽然在消息面未明朗的情况下，它们仍有一定的多空分歧，但是长期走熊的它们敢于在此时走强，是有其内在原因的。此外，随着天气越来越热，用电高峰期即将来临，以华能国际（600011）为代表的电力股和以中煤能源（601898）以及国投新集（601918）等煤炭类股也有走强迹象。周末传出券商ipo即将再度开闸更是让相关个股开始活跃，券商类个股是市场中最能激发人气的板块，一旦他们能持续走强，启动新行情的主线就形成了。

从成交量上看，以上海市场成交金额为例，虽然5月16日上海单边成交金额跌破1000亿元以来，成交始终维持在1000亿元以下，但是在5月27日见了地量561.97亿后，市场成交开始不再萎缩，而561.97亿也与4月16日的年内地量548.96亿相差无几，因此我相信，2次探底结束的时间已经不远，或许就在本周。