威孚高科:机遇之下风险不容忽视


(个股点评)威孚高科:机遇之下风险不容忽视

 

威孚高科在2004年与博世合作生产满足欧Ⅲ排放法规及以上标准的产品,20087月我国将禁止Ⅲ排放标准以下的汽车生产和销售,公司面临巨大的发展机遇,据测算,威孚高科与博世合资的博世汽柴0809年将销售Ⅲ标准产品30万套和70万套,分别为公司贡献2亿和3.2亿元,单此一项,就为公司贡献每股收益0.35元和0.56元。

威孚集团是国内柴油内燃机核心部件及相关配件的主要生产企业。与汽油动力相比,柴油动力更省油,碳排放更低,具有明显的节能环保特征,所以成为欧日等诸多发达国家内燃机汽车的主导发展方向,目前,业界专家和相关厂商已向政府提出申请,柴油汽车与混合动力汽车作为节能环保的发展方向,希望政府能够豁免17%的增值税,这将为柴油汽车打开巨大的成长空间。

但是,本轮通涨所引起的成本上升,暴露出了威孚高科议价能力不强的问题,作为内燃机部件生产企业,其上游特种钢材供应企业和下游发动机生产企业日益集中,谈判能力增强,致使威孚谈判地位相对下降,面临两头受挤的局面。在物价上涨的趋势中,上游钢铁企业和下游发动企业(以潍柴动力为例)大多都能够将成本上涨转嫁出去而维持原有的利润水平,而威孚高科却只能忍受产品毛利率的连续性大幅下降。

 

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