郑州棉花期货：季节周期性特征进一步显现
6.3.1 郑棉期货价格技术走势：短期支撑明显 底部不断抬升
从
近两年，在2006年11月、2007年5月分别触及12800元/吨左右底部，最终构成“W”双底技术形态，并得到2007年5-7月的大幅上涨的确认。从这个层次上来说，2007年8月之后，郑棉是一个震荡蓄势，底部不断抬升过程。
6.3.2 郑棉仓单与实盘压力：仓单注册与消化继续影响郑棉价格
2007年10月份开始，随着棉花价格快速上涨，期现基差迅速拉大，棉花仓单加工开始活跃起来，仓单生成和预报大量的增加。截至
随着仓单注册和预报量大幅快速增加，郑棉实盘压力也迅速升高。根据笔者编制的实盘压力指数[1]显示，截至
6.3.3 国内期现基差走势：处在合理的区间
从2004/2005年度开始，每个年度都要经历基差扩大和缩小，仓单压力快速增大和逐步被消化，然后就是棉花价格回落和上涨的这么一个循环的过程。
[1]本报告实盘抛售压力分为两种：1、实抛压力指数：已注册仓单量带来的实际压力；2、潜抛压力指数：预计总注册仓单量（已注册量+有效预报量）的预期压力。
2007/2008年度也不例外。根据笔者郑棉近月合约与现货的期现基差修正数据[1]统计分析显示，目前基差处在合理区间。截至
6.4 中国棉花现货价格：短期支撑明显 期待周期性上涨
近三年，中国棉花现货价格正常运行区间为12800元/吨到14500元/吨，中间价位为13600±100元/吨。2007年10月到2008年1月，中国现货价格处于年度季节周期性低价区，但价格却历史运行区间的中轴附近。这说明植棉成本提高、粮棉比价严重扭曲等导致了中国棉价重心大幅上移。
在2008年2月份，籽棉批量收购结束，国内棉花资源将集中到棉花中间商手里。由于春节期间，纺织企业原料补库，这有可能推高棉价上涨。如果棉价上涨，其第一目标位就是14500元/吨。一旦突破14500元/吨历史运行价位区上边缘阻力线，中国棉价波澜壮阔的上涨空间就会被打开。否则，棉花价格上涨遭遇14500元/吨阻力位有效压制后，将出现大幅的回落，并在农发行回收贷款影响下，现货棉价将进一步下挫。
结论部分：2007/2008年度棉价走势预测
作为农产品，棉花生产经营具有季节性和周期性，这也导致棉价走势具有季节性和周期性。这样就为棉花价格走势的研判提供了依据。在棉价运行的每个阶段都会有几个特定因素起到主导作用，而这些主导因素作用都有的一定的实效性。根据这些主导因素的实效性以及它们之间的转化条件，对特定时期的价格运行轨道进行评估，并辅助于技术分析手段来判定价格的运行区间。
在高油价时代，替代原油的生物能源发展将成为趋势，特别是美国能源法案的实施，而用来生产生物能源的农产品（玉米、大豆等）价格大幅走高。在市场导向下，美国棉花种植面积减少、棉花产量降低成为趋势，势必扩展到全球。与价格屡创新高的其他农产品相比，棉花价格滞涨。与此同时，全球经济和金融市场的变化也需关注。