踏入2008年，回首07年的A股市场，股指收出了有史以来最大的一根阳线。
2007年年初，完美演绎了“二八“行情后，在估值偏高的情况下，基金蓝筹股、基金重仓股一蹶不振了，一季度基金普遍不看好市场，并出现了较大程度的减持。而题材股纷纷揭竿而起，连续涨停的表演让人热血沸腾，07年一季度涨幅超过40％，造成垃圾股满天飞的局面。一季度季报，不少成长股体现出了极高的成长性，但估值也给出了”梦想般“的超高估值，业绩、未来增长能力完全支撑不了股价，从而引发了5·30调整。
07年“5·30”大调整时，上千家股票大幅下跌乃至被打压至跌停板，但指数仅仅是跌6％左右，整个市场80％的股票大跌，而另外20％的大盘股并没有多大跌幅，大资金在所谓的题材股、小盘股大跌的时候，疯狂涌进大盘蓝筹股中，看中的就是大盘蓝筹股在上半年的冲4000点行情中，涨幅微小，加之上半年蓝筹股的业绩超乎市场想象地体现出高成长性，对比07年上半年大幅炒作的题材垃圾股，显示出了巨大的投资优势，再一次出现了投资者眼里的“价值洼地”，吸引了大资金、大主力的买入。股指期货即将推出的预期和新开放式基金的疯狂发行，使不到两个月，指数不但收复“5·30”调整的实地，还突破了5000点。当蓝筹股由于比价效应和本身优良的质地，出现了相当可观的投资机会，资金量足够多，足够充足，创出新高的价格，后面还有资金涌入，则前面的价格已经不是”天花板“价格，更加不可能是”山顶“价格，新资金轻而易举地把原来的高价踩在脚下的，演变成一个循环不息的游戏，在货币市场泛滥的情况下，有新资金流入股市，整个市场就能波涛汹涌，如此行为，市场人士称为”搏傻游戏“。当资金能无限供给时，这种循环倒在不停地继续演绎。炒作又回到了大盘蓝筹股身上，我们仿佛看到了06年12月那轮行情相似的一幕！
及至整个市场的股票都被炒作过了，而且估值高企后，宏观调控的政策预期宏观经济各个领域产生时，证券市场也成为宏观调控重点实施的领域，市场化监管，行政调控等等政策手段都附加在市场上，源源不断的资金、流动性泛滥的预期都不能使市场安稳走下去，屈服于政策的压力向下调整不可避免地迅速进行。不幸的是，这一波大调整不仅遇到了国家开始紧缩的货币政策，还有美国的次贷危机，以及未来对世界经济的不乐观预期下各大股市的接连暴跌，这些外因加上证券市场本身的内因，便形成了A股市场近来的一波又一波猛烈的下跌，带头暴挫的主力竟是我们翘首以盼的大盘蓝筹股。
当蓝筹股的“价值洼地”被填平并且大多数处于绝对高估的时候，已经调整了2、3个月，07年下半年涨幅极小的中小盘股即市场中的另外80％股票，有相对于高估的蓝筹股有了一定的投机空间，加上年末时候，中小市值股票的年报高送转分红预期，使市场不论对优质的中小盘股票还是垃圾、价值高估的中小盘股票都一哄而进，投机炒作气氛极其浓重。
今年年初，指数回升，大盘股止跌回稳，而中小盘股的成长被市场一炒再炒，创出新高后，整个市场有价值合理的股票少之又少，取而代之的是一大堆价值高企的股票，调整又不可避免，适逢次贷危机愈演愈烈，还有我国南方几十年不遇的雪灾，股市暴跌大调整再一次上演。调整过后的合理期，仿佛一时又回到了熊市初期，上司公司利用牛市最后的“一口气”，使劲地向市场要钱，中国平安不适时地向市场推出再融资方案，加上大小非解禁的悲观预期，大盘蓝筹股股价终于“崩溃”了。
两年多的大牛市以来，我们的股市在国民经济的高速发展支持下，在股权分置改革的制度性利好下，从价值低估，重估股市投资价值，到价值基本合理，再到估值过高，已经快速地走完了四轮行情，当我们的整体市场趋于合理时，无业绩支撑，无价值而有炒作题材的垃圾股、中小盘股，便是市场投机的重点，当这些不合理的炒作由于过高而结束后，市场又重回价值投资的理念中去，但当所谓的价值投资不可延续，便投出了价值投机，市场估值过高，管理层行政调控，继而暴跌，我们已经看到不止一次的演绎着。在大幅上涨的时候，靠的是良好的政策预期，加上国内极其旺盛的流动性，成就了资金推动型市场的飙升，由合理向非理性暴涨仿佛是一种常态。
在这些暴涨暴跌中，我们看到资金的“力量”，看到了资本的“本性”；同时也看到了市场的弊端，整个市场能暴涨无外乎是资金过剩了，另一角度其实还是股票供给不足。钱多了，可买的股票却没那么多，巨量资金追逐有限股票，股价自然能暴涨。其次，看到了问题症结的管理层解决这一问题，只能抑制资金，加大股票供给，原来市场中的流通量很少，流通比例很小，用大盘股来加大供给，即使很小流通比例的股票向市场推出，相对于原来的流通量，已经是翻番的量了，加上高企的股价就变成巨大流通市值进入市场，原本的资金面对突如其来的资金需求自然措手不及，资金一时供给不上就演变成暴跌。关键是我们股票流通量不足，流通比例不够大，一有巨量大小非解禁或者超大盘股票推出市场，结合过高估值的泡沫，就极容易形成暴涨暴跌。
在合理的时候，暴涨还能接受，但迅速暴涨之后就是暴跌了；跌无可跌，或者政策不允许跌的时候，就是涨。追逐财富效应的资金没有相应的股票供给时，就是估值过份的时候，接着又是暴跌，……，如此循环，一轮又一轮“击鼓传花“式的对股市进行炒作，不过是A股市场自身弊端的正常反应。