如何认识银行的结构性理财产品

    自07年起，众家银行推出了结构性理财产品，但近期总有客户在责备银行，甚至媒体也推波助澜，主要是理财产品的投资收益没有达到客户最初的预期目标，有些收益率为零，甚至亏损，此情让投资者不能理解：为何银行的理财产品不如同期银行存款，甚至还出现了亏损？请各位先放下怨言，我们来认识一下此种理财产品的结构与预期产品收益。

    过去，来银行的大多数客户是办理人民币与外币的存取款业务，其次是购买国债，自00年开展理财业务以后，理财投资产品雨后春笋般地出来了，如基金、债券、股票，像光大银行的阳光理财系列。其中有一种称为“结构性存款”的理财产品，它挂钩于利率、汇率、股票、基金、石油、黄金等多种标的，收益计算方法不尽相同，有按天计息，有按月计息，有按季度计算，也有只看头尾的报价，途中如何波动，与收益毫不相干。

    一．          那么什么是结构性理财呢？期权 + 固定收益 = 结构性理财产品

　　在银行中大量发行的此类理财产品，在国外被称为structuredde-posit 。一般来讲，银行通过发行理财产品，向投资者募集资金，大部分资金投资固定收益产品，如信托、债券、央行票据，再将此部分资金所生的利息在国际市场购买一个期权。银行对这些期权的选择要有一个方向性的判断。比如说看国际在石油价格要上涨，就选择石油看涨期权，至于此期权未来实现的概率是多少，谁都无法准确预测，否则这个市场就只有投资的赢家，而没有输家了。一般来说，期权回报率越高，面对风险也大；期权回报率越低，面对风险也小。

　　作为投资者，投资哪一款结构性理财产品，一定要读清楚产品理财协议书，其中会详细的介绍此理财品种结构与收益计算方法。“黄金”基本上是挂钩黄金价格，石油就是挂钩于在石油的价格；有水务主题挂钩全球水务企业的股价表现；有的挂钩的是 H 股的股票价格走势，也有“同涨同跌”型，挂钩于某一板块股票。

  二　　 结构性理财产品没有风险吗？

　　  投资者在选择各种结构性理财产品时，要关注的要点为：

　　1 结构性理财产品不是储蓄存款，它是一种投资产品。投资此类产品是要承担风险的，认为结构性理财产品的收益必然比存款高的观点是极其错误的，只看预期最高收益率在投资中是不行的。预期最高收益不等于实际到期收益，可能达到，也可能达不到，关键在市场。

　　2 在很多银行的结构性理财产品中，发售的产品主要是保本类与非保本类的理财产品，中间再加上预期浮动收益。如：有的是 100% 保本，有些是 92% 保本。至于选择哪个产品，投资者应当选择比较适合自己的，没有最好的产品，只有能不能找到适合于自己的。  

　　3 观察产品挂钩的主题是否与你自己想投资的领域一致。基于对于金融股的走势比较看好，就可以选择挂钩一篮子金融股票的产品；对于能源股的走势比较看好，就可以选择挂钩一篮子能源股的产品。

　　4 必须看清产品的收益计算方法，是按天计算还是按季计算，产品是否含有提前终止的设置，如客户提出终止，是否有其它费用支出等等。有的产品结构是看单边上涨而有收益的，有的产品结构是看单边下跌才有收益的，有的产品结构是看涨跌波幅有收益的；有的产品是看群涨群跌才有收益的。凡此种种，千变万化，银行的理财人员应与投资者相通晓为上乘。

    请记住：目前国内银行推出的结构性理财产品尚比较简单，但足够让国内的投资人眼花缭乱了。这类产品大多将部分资金与利息拿来一搏，与基金、股票的投资风险不可同日而语，属于稳健的投资产品,但也需要投资人要有风险承受心里预期。

    高收益必然伴随高风险，高风险未必就是高收益，收益与风险是不分的，只不过近两年我们的投资市场显现的高收益过程中，风险没有出现而已，但绝不等同于没有风险。这同样适用于结构性理财产品。