我实在无法理解管理层现在推出融资融券试点的目的。如果指望融资融券成为所谓的利好，那就简直是做梦。我认为在现时推出这样的政策是对资本市场缺乏基本常识的表现。这项业务会对现有的A股估值体系产生破坏性冲击。

融券的实用功能：

单一行业的套利功能。如果某机构投资者看好中国的钢铁行业，认为钢铁行业处在上升周期中，那他可以买入在行业中处在领先地位宝钢股份（600019），但是如果只是买入一只钢铁股，那万一对钢铁行业判断是错误的，那将出现重大的投资失误。所以，为了对冲对钢铁行业周期性判断失误的风险，这家机构可以同时从证券公司，或者其它投资者处借入一些处在钢铁行业排位靠后的企业的股票，在市场上卖出。一般来讲，优质企业在牛市里涨的会更高，在熊市里跌得相对较少，而企业质量差的则正好相反，在上涨时赶不上行业龙头，而在下跌时会跌得更厉害。如果机构判断错误，钢铁行业已经是在景气周期的末期，那这样的操作则会很大程度上减低投资钢铁行业的风险，即如果买入的宝钢股份下跌，则卖空部分的头寸获利可以对冲掉宝钢股份的下跌。

从单一行业套利的功能角度讲，融资融券的推出，将结束A股齐涨共跌的局面，所谓的板块效应会大打折扣。

行业交叉套利功能。如果机构投资者看到整个经济体投资高峰期已过，将伴随消费高峰的出现，个人消费会继续推动经济体成长，则可以卖空钢铁等周期性行业股票，买入与个人消费相关度高的股票。

从行业交叉套利的角度讲，融资融券的推出将结束A股所谓板块轮动的效应。

融资融券的推出从现实角度讲将颠覆目前A股市场的所谓操作模式，在国内基金经理几乎毫无经验的情况下推出，将打破现有的估值方法，也就是说，估值的标准更像海外看齐.从长期角度看，融资融券有利于具有真正投资价值的企业的股价稳定，但是在现在全球金融市场剧烈震荡的情况下推出，则不仅不利于稳定住A股投资者的信心，而且会由于打破了现有估值体系，则使更多的股票面临被抛售的可能。

由于全球经济将无可避免地进入衰退期，从A股本身的趋势上讲，未来2年也会走低，融资融券在现在这样的时间段推出，则首先加大的是很多股票重新估值的风险，A股将会由于融资融券业务推出而出现更大的波动。