2008年1月29日麟龙科技浏览选项：颜色默认灰度橄榄色绿色蓝色褐色红色出处：
又是一个黑色周一，大盘暴跌7.19%，仅略逊于上周二的7.22%，投资者的悲观情绪不断加剧。看看大盘图表，作为牛熊分水岭的年线位于4371点，距离昨日收盘的4419点不足50点。那么后势大盘是否会在年线支撑下开始一波反弹？业内人士认为，短线大盘将继续下跌，下跌目标在4300至4000点之间。
疯狂跳水资金出局意愿坚决
A股市场尽管上周并没有随周边股市反弹而大涨，但这丝毫不影响空方继续打压的动力。昨日，受上周五美国股市再度下跌影响，A股继续疯狂跳水，上证指数跌342.39点，跌幅达到7.19%，继1月22日下跌7.22%短短4个交易日之后再度下跌7%以上。
从盘面看，以中国石油、中国平安、工商银行等为首的指标股再度成为空方重点打击目标，中国石油下跌8.11%，再创新低；有庞大再融资计划的中国平安再度跌停，显示了市场对其巨额融资方案的反感；工商银行、建设银行和中国银行几乎一致的6%以上的跌幅，则显示美国次级债对世界经济的影响也许远未结束。
在基金重仓的指标股遭遇疯狂打压的同时，前期游资积极介入的创投概念和农林牧渔板块也因大假效应而纷纷退潮。农业板块的新赛股份、金健米业、北大荒、登海种业等纷纷跌停，前期反弹的急先锋创投概念复旦复华、紫光股份、交大昂立、钱江水利等也是大跌不止。由于介入这部分板块的资金多以游资为主，这些短线资金在春节前出局的态度似乎非常坚决。
由于受中央气象台发布最高等级的暴雪红色警报刺激，全国电力紧张，引发市场对煤炭需求上涨的预期。昨日，煤炭板块成为弱市亮点，靖远煤电、盘江股份、安源股份、郑州煤电、山西焦化等均以红盘报收。
跳水深不见底逃生关注小盘
昨日，接受记者采访的专业人士认为，目前，情绪性因素对推动股指下跌起了一定作用，后市还将延续调整之势，在下跌之时更应坚持价值投资理念。
后市还将延续调整之势
博时基金经理陈丰认为，从短期来看，外围股市的影响不可低估。目前，管理层处于两难境地：一方面，为了抑制通胀和防止经济由偏快转为过热不得不采取加息、上调存款准备金率等货币从紧的调控措施；但另一方面，这些调控措施又将影响股市的稳健运行，打击市场信心，这对于实体经济也是没有好处的。但两相比较，管理层可能倾向于调控。当然，近期还不至于有大动作出台，但市场普遍期望的政府救市措施几乎没有指望，因此，后市调整的概率很大。
国信证券首席策略分析师汤小生告诉记者，目前，看不到此轮下跌的底部在何处。因为影响股市的不确定性因素较多，如央行是否再加息、新基金发行何时开闸、IPO速度是否再加快、美国次贷危机对中国股市影响究竟多大等等。比较担心市场资金面，如果基金对资金面的支撑作用下降，那么，市场再大跌也不是什么稀奇事。
兴业证券成都营业部总经理助理、执业分析师伍阔认为，目前看来，基于前期获利回吐、大小非解禁、新股发行等因素，股市自身也有调整需要，大盘还不能走稳。而且，"市场成交量太小，缺乏人气，人心散乱，没有支撑大盘止跌、企稳上涨的因素,大盘还有下跌空间。低点在4000点，高点在4300点左右。"
跌时更应坚持价值投资
涨时重势，跌时重质。因此，汤小生认为，下跌给市场带来的唯一好处是，降低了估值压力，留出上升空间，对空仓者来说肯定是好事，可以趁机介入。但千万别忘了要认真甄别所投个股的投资价值。目前已经开始的2007年年报业绩披露正是考察上市公司经营业绩、资产质量、投资前景的好时机。即使做短线，同样可以从中寻找热点。
陈丰则建议，目前需要回避部分高估值的周期性行业，增持防御性行业。同时，关注具备成长性且估值水平相对合理的二线蓝筹股，如家用电器、汽车、机械、电力设备等。
投资者近期应该以卖票减仓为主。"伍阔表示，节前大盘即使有反弹，也不意味着大盘就此开始走稳。从走势上看，市场趋势仍处于弱势之中，投资者不能盲目抄底，更不要满仓操作。对获利的或者微亏的应该逢高减仓。"但对于亏损超过50%以上的，则没有必要再割肉出局了，投资者可以持票等待反弹机会。"
伍阔表示，在大盘普跌状况下，市场的热点很短暂，很难捕捉，"即使有，也只是少数股票的表演。所以，目前并不适宜建仓买票，即使年底到来消费板块也难以走出好的行情。在系统风险面前，大盘如果大跌，几乎没有哪只股票能躲掉。"
对于此次下跌中权重股成了领跌板块，中国石油、中国平安纷纷被机构抛弃的现实，伍阔表示，投资者可以在节前更多关注小盘股，积极申购新股，在选择股票时将香港及美国股市联系起来考虑，"由于市场对美国经济下滑预期强烈，投资者近期还应该坚决回避出口外贸板块。"
短期探低
走势仍将延续
从业绩和估值角度来看，本轮暴跌行情是对市场高估值风险的进一步释放，而外部因素和市场环境仅仅起到了加速估值回归的作用。目前上海市场静态市盈率水平下降到53倍左右，沪深300市盈率水平下降到30倍左右，如果考虑未来业绩增长情况，市场整体估值水平已经回到合理区间并具备一定的吸引力。
但目前影响市场的利空因素连绵不断。次级债危机引发的全球股市暴跌、年内首次上调存款准备金率以及发改委对六大类商品的价格临时干预措施均对市场产生了一定的负面影响。尤其是香港股市周一再度大幅走低，严重打击了市场人气。在这样的背景下，A股受到的压力越来越大，其中A+H股票正面临巨大的估值压力，统计数据显示51只A+H股的平均溢价率已上升至170%。典型的如中国石油、中国平安等蓝筹指标股，尽管前期反弹无力，但估值压力却是有增无减，随着两市第一权重股中国石油和本轮调整行情的始作俑者中国平安再创新低，A股市场大幅跳水也就在情理之中了。一方面，从引发A股市场大幅动荡的周边市场后市表现看，随着美国经济的下滑和失业率上升，加之房地产价格持续下跌和通胀继续上升，美国个人和企业信贷状况出现进一步恶化。一旦次贷危机变成全面信贷危机，其对美国经济而言将是严重的经济衰退。从全球市场的角度看，美国经济的衰退使得国内经济很难不受影响，而证券市场独善其身的局面更是难以维持。
另一方面，从国内经济状况来看，今年1月10日以来，我国南方大部分地区和西北地区东部出现了建国以来罕见的持续大范围低温、雨雪和冰冻的极端天气，全国17个省（区、市）出现拉闸限电，其对国内经济的负面影响也将在未来显现，这对一些大盘蓝筹股尤其是保险股影响尤其明显。另外，需要引起关注的是两市第一权重股中国石油，随着未来解禁股的上市，其调整压力仍然有待于进一步释放。
与此同时，年底大盘面临资金回笼压力以及市场对宏观调控的担忧使得投资者较为谨慎，观望气氛浓厚。而中国资本市场同全球市场的联动性越来越强，国际市场的变化也会影响国内一些上市公司的业绩，从而影响国内资本市场走势。在影响市场不确定因素增多的情况下，短期市场探低走势仍将延续。
亚太股市昨日大跌。
香港股市恒生指数：跌4.25%，报收24053.61点。
韩国股市首尔综合指数：跌3.85%，报收1627点。
日本股市日经指数：跌3.97%，报收13087点。
新西兰NZSE50指数：跌0.50%，报收3710点。（