投资概要
　　实益达（002137）隶属于电子元器件行业，主要从事PCBA控制板贴装业务，以及贴牌生产少量DVD、机顶盒、MP3等整机产品。公司目前主要产品是用于可录DVD、家庭影院、普通DVD、CD机、液晶电视、MP3、MP4、播放器等家庭娱乐消费类电子产品的各种经贴装后的印刷线路板(PCBA控制板)。
　　公司对于自身的定位是EMS（Electronic Manufacturing Services）厂商。从全球范围看，EMS行业的集中度较高，排名前五位的厂商约占整个市场份额的60%。从市场布局上看，亚太地区和北美是目前EMS行业的两个重要市场，但近年北美市场所占的份额不断萎缩，而亚太市场则增长较快。国内EMS行业的特点是规模较小，技术含量不高，业务能力不全面。实益达目前拥有26条原装进口SMT生产线(其中深圳22条，无锡4条)，是国内最大、技术最先进的EMS公司之一。
　　公司目前的主要客户是飞利浦，2005年6月，公司通过飞利浦跨事业部审核，成为飞利浦全球四家EMS跨事业部供应商中之一。实益达主要是为其提供各类用于普通DVD、家庭影院、可录DVD等电子产品的PCBA控制板，主要订单来自于飞利浦设于全球的生产厂。2004～2006年公司对飞利浦的销售额占营业收入的91.61%、99.10%和83.13%。
　　公司还在积极拓展其他欧美客户，先后与通用电气、Enseo、连营科技、Telular telecom、Kidde、威德米勒等国际型公司进行业务联系，并于2005年8月顺利通过通用电气公司工业及消费品部门的审核，预计将于2007年开始为通用电气提供白色家电方面的EMS服务。此外，公司与Wintech、Enseo、全美等公司的合作也已在2006年下半年展开，2006年仅半年这三家公司(不包括其他小客户)合计销售收入已达到7060万元，占公司营业收入的14.64%。
　　公司本次发行股票募集资金将全部投资于《年产60万套可录DVD控制板技术改造项目》等五个项目，五个项目合计总投资27280万元。这些项目达产后，公司的生产能力将增加一倍以上，有效解决公司订单增加产能不足的问题，为公司的进一步发展将打下良好的基础。
　　基本面概况

　　●新产能将在2008年批量生产
　　实益达（002137）为国际顶级消费电子生产商飞利浦公司提供电子制造服务，自身能力得到不断提升。公司从1998年开始与飞利浦合作，并逐步晋级为飞利浦的全球优选供应商，公司还多次获得飞利浦公司最佳合作奖。公司拥有与国际EMS公司技术基本同步的生产和检测设备，产品质量也已达到国际先进水平，但生产成本却低于国际同类产品。与国际大型EMS公司相比，公司优势体现在"成本控制"、"灵活的生产和交付"、"一对一定制服务"等方面。
　　EMS产业进入壁垒强。公司一直从事EMS业务，主营业务突出，在人才、技术、管理上有较多的储备，公司具备设计、工程服务、产品测试、制造和物料采购等各项能力，符合国际上通行的EMS公司认定标准，处于国内的龙头地位。公司竞争中的位置在全球前10大的EMS公司排名中，大部分企业在中国都有设厂生产，其中捷普在近几年工厂人数从2000多人到现在15000人，伟创力在珠海厂的人数超过20000人。所以以公司现在的规模还有很大的上升空间。
　　2005年，全球和中国EMS业务收入分别为1200亿美元和400亿美元，公司主营业务收入约占全球和中国EMS业务市场份额的0.52％。和1.55％。，全球排名在第50名左右。根据公司发展规划，2009年公司力争实现主营业务收入40～50亿元人民币，并进入世界EMS行业前20强。由于我国EMS市场增长速度高于全球平均增长速度，预计公司在全球EMS行业的市场份额将会有较大提高。
　　公司投资项目带来的竞争优势包括：1.扩大现有生产规模：公司拟投资的项目中，可录DVD控制板、家庭影院控制板、机顶盒均为现有产品，项目建成后公司现有产品产能将进一步扩大，有效解决公司订单增加产能不足的问题。可以把公司现有业务向高层次、高附加值业务的提升和扩展。公司业务发展一方面有赖于现有业务做精、做深、做专，以及进一步扩大生产规模；另一方面通过横向延伸业务，可有效降低成本，纵向增强业务深度，形成规模经营。2.进入新的相关消费电子领域：公司拟投资项目中，播放器控制板、平板电视彩光控制板、背光产品控制板为公司新研发的产品，各产品目标客户明确，且与相关目标客户均已达成初步采购意向，项目市场前景较好。这为公司扩大消费电子的业务范围、进入其他消费电子领域做了很好的铺垫，如液晶电视、GE的冰箱、洗衣机、烤炉、和洗碗机业务，并逐步延伸至照明业务(LCD电视背光、投影仪背光、LED发光二级管照明等。3.各项目建设期均为2007～2008年，预计于2008年建成开始批量生产，2009年及以后年度为达产年，预计公司的产能扩大了近一倍。
　　●新客户的拓展推动公司成长
　　实益达(002137)作为一家EMS企业，客户是企业生存与发展的根本。从客户优化的角度比较电子元器件生产企业的竞争力，我们推崇那些拥有高端客户资源的企业。实益达在成立之初就以全球性重量级企业飞利浦作为核心客户，并随着业务规模的成长而不断提升其在飞利浦业务配套体系中的地位。除此之外，公司近期已成功拓展GE、德尔福、UTC等跨国集团公司，上述客户均为相关领域全球顶级企业，新客户的拓展意味着企业在电子制造产业链中价值的进一步提高。
　　随着电子制造产业的渐趋成熟，应用已取代技术成为拉动产业增长的核心动力。而在所有的终端应用领域中，消费电子、节能照明、汽车电子将是拉动产业成长的重要动力。通过分析实益达的客户产品结构，发现实益达所选择的业务定位恰恰落在成长最迅速的领域。公司已成为飞利浦消费电子产品的核心配套供应商，并已成为其跨事业部四大供应商之一，且产品配套将不断向高端迈进。与GE的合作可能涉及产品包括照明产品、白色家电等多个方面。德尔福作为全球最大的汽车零部件供应商，与实益达的合作领域可能包括汽车中控门锁、前灯、雾灯及雨刮器等车载电子产品。公司与美国UTC公司的合作则有望进入安防领域。与在纽约上市的迈瑞集团的合作则涉及医疗产品。
　　为公司两到三年完成40-50亿销售的规模，公司目前正在进行新设备的添置，最新的三条生产线正在调试中。如果募集资金使用完毕，将增加12-14条生产线，意味着新增50%的产能。本次募集资金的投向均以飞利浦作为配套对象，而新客户业务的拓展短期内将以无锡实益达作为生产基地。同时不排除深圳本地生产设备在进行参数调整后，同时承接飞利浦以外客户订单。由于产品单价不一，尚无法依据订单变化对未来资本支出情况做一准确估计，如果以40-50亿作为业务规模预期，则近40条生产线可能会基本满足产能需要。
　　公司在2008-2009年实现超预期增长的可能性非常之大。期待着公司股价随着业绩快速的成长。