一轮牛市来临，复苏最快、最繁荣的行业就是证券行业，牛市最大的受益者莫过于券商。券商收益一般分成四块：经纪业务、证券承销以及自营业务和资产管理。

　　行情一好，无论哪个证券公司都人满为患，散户投资者无议价能力，连开户都得费大力气去排长队，更别说佣金打折了，经纪业务自然蒸蒸日上，这从每天巨大的成交量中也可以看到端倪。新股发行速度加快令承销收入大增，但这对某些小券商来说并不利，他们拿不到几个大项目。行情的上涨又令自营业务和资产管理这块大幅增利。而自营能力不强，二级市场上水平不高的小券商在这里又会逊色不少。

　　总体而言，券商概念股在整个牛市过程中是始终可关注的对象，但其中有一个非常有意思的现象值得关注：券商概念的白马股受追捧的程度远不如黑马股。

　　作为两市惟一通过IPO发行上市的中信证券，实力在行业中非常领先，但该股在整个板块的表现并不十分出色。其股票的持有者两面针和雅戈尔，短期内上涨速度远超过中信证券本身。这说明市场往往对当时还不太被注意的东西非常感兴趣，对曝光于太阳底下的东西反而失去了兴趣。

　　更有意思的是，很多主营业务处于微利甚至亏损状态的上市公司，因拥有某些券商概念股而得到了炒作，但这些券商质地并不是很好，导致过山车的行情。较为典型的是华升股份,这给投资者一个教训：券商概念股必须在调整或横盘的时候购买，不宜追高。

　　以下有两个数据值得关注：东方证券今年上半年实现营业收入30.33亿元，当期净利润15.71亿元；东北证券实现手续费收入9.65亿元，当期净利润6.31亿元。虽然前者未上市，后者已通过锦州六陆借壳上市，但前者的盈利规模远超过后者，为上市提供了想象空间，对其投资的公司即使无法兑现股权溢价收益，但也可以体现在投资收益的增加上。持有东方证券股份的有长城信息、上海建工等上市公司。尤其是前者相对公司很小的股本而言，持股的比例是很大的，投资者不妨关注。另外，像持股广发证券和国泰君安的华茂股份，及持股光大证券的大众交通等，都经过了较长时间的调整，走出圆弧底的态势，有挑战前期新高的能力。