现象:
今年第三季度上证指数从3800点一路扶摇直上冲到了5500点,对于如此凌厉的攻势,就连基金也只能望洋兴叹。截至
这不是目前基金才遇到尴尬的先例,去年就是如此,绝大多数基金没有跑赢大盘;也不仅仅是中国才有的情况,国外也是如此,国外的大部分基金从长期来看,依然不是指数的对手。
基金跑不赢大盘是必然的,主要是基于以下三个原因。
原因:
1、体制问题
基金的体制决定了基金不可能把所有的资金都购买股票,哪怕是全股票型基金,因为他们必须留出一部分资金来应对基金投资者的赎回,一般基金都留有5%以上的资金以备赎回,所以,不能用100%的资金操作,就很难在牛市中超过大盘。体制上的另一个问题是基金是由费用的,除了申购赎回费用外(这个不影响净值),还有基金管理费、托管费等,这些都是要拉低基金净值的。
假设留有5%资金的基金如果想超过大盘的涨幅,就必须选择更好的股票,也就是说股票的涨幅必须比大盘高5%以上才能保持持平。
2、机制问题
目前中国基金的机制存在很多问题,尤其是激励机制、选拔机制和监督机制。基金经理的激励机制缺失导致基金经理的工作积极性不高,不管挣多挣少对基金经理影响不大,所以基金经理不可能全心全意地为投资人着想,因此便产生了更多的代理人问题、利益输送问题等等;选拔机制的问题导致基金经理良莠不齐,尤其是中国目前基金不成熟、基金管理公司成立时间短等问题限制了更优秀的基金经理人;而监督机制的缺位导致的后果是基金经理胡作非为,老鼠仓横行。前一段时间上投摩根的基金经理就是一个典型的案例,唐建为了一己私利,不顾损害基金投资人的利益,恶意买卖股票,影响极其恶劣。
3、能力问题
基金跑不赢大盘还有一个原因就是基金管理者的能力问题。基金经理也是人,并且前面已经提到,并不是所有的基金经理的能力都很高,也有许多滥竽充数的人在其中。许多优秀的基金经理由于不买基金管理公司的情况而辞职,纷纷踏上私募之路。这样更导致了基金经理人的力量确实。应该指出的是,这不仅仅是基金经理的个人能力问题,更多的代表了基金经理背后的基金管理公司、管理团队、研发团队的能力。团队的能力低下才是基金跑输大盘的主要原因。
结论:
1、即使如此,对于大多数投资者来说,仍然应该买基金。因为尽管基金很难跑赢大盘,但从总体来看,基金的业绩却远远高于个人投资者的业绩,或者说绝大多数个人投资者在股市中的业绩是不可能超过基金的。一般的规律是10%的个人投资者挣钱,10%的个人投资者持平,80%的个人投资者亏损。当然这个数据只是一个大概的统计,根据行情得不同会有所变化,但长期趋势是如此。所以,我依然提倡普通个人投资者最好以买基金为主。
2、想不输于大盘的还有一个方法就是选择指数基金,指数基金历来是表现最好的基金之一。中国的指数基金如此,国外的指数基金也如此。指数基金永远是最好的基金之一。
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