现象：
今年第三季度上证指数从3800点一路扶摇直上冲到了5500点，对于如此凌厉的攻势，就连基金也只能望洋兴叹。截至
这不是目前基金才遇到尴尬的先例，去年就是如此，绝大多数基金没有跑赢大盘；也不仅仅是中国才有的情况，国外也是如此，国外的大部分基金从长期来看，依然不是指数的对手。
基金跑不赢大盘是必然的，主要是基于以下三个原因。
原因：
1、体制问题
基金的体制决定了基金不可能把所有的资金都购买股票，哪怕是全股票型基金，因为他们必须留出一部分资金来应对基金投资者的赎回，一般基金都留有5%以上的资金以备赎回，所以，不能用100%的资金操作，就很难在牛市中超过大盘。体制上的另一个问题是基金是由费用的，除了申购赎回费用外（这个不影响净值），还有基金管理费、托管费等，这些都是要拉低基金净值的。
假设留有5%资金的基金如果想超过大盘的涨幅，就必须选择更好的股票，也就是说股票的涨幅必须比大盘高5%以上才能保持持平。
2、机制问题
目前中国基金的机制存在很多问题，尤其是激励机制、选拔机制和监督机制。基金经理的激励机制缺失导致基金经理的工作积极性不高，不管挣多挣少对基金经理影响不大，所以基金经理不可能全心全意地为投资人着想，因此便产生了更多的代理人问题、利益输送问题等等；选拔机制的问题导致基金经理良莠不齐，尤其是中国目前基金不成熟、基金管理公司成立时间短等问题限制了更优秀的基金经理人；而监督机制的缺位导致的后果是基金经理胡作非为，老鼠仓横行。前一段时间上投摩根的基金经理就是一个典型的案例，唐建为了一己私利，不顾损害基金投资人的利益，恶意买卖股票，影响极其恶劣。
3、能力问题
基金跑不赢大盘还有一个原因就是基金管理者的能力问题。基金经理也是人，并且前面已经提到，并不是所有的基金经理的能力都很高，也有许多滥竽充数的人在其中。许多优秀的基金经理由于不买基金管理公司的情况而辞职，纷纷踏上私募之路。这样更导致了基金经理人的力量确实。应该指出的是，这不仅仅是基金经理的个人能力问题，更多的代表了基金经理背后的基金管理公司、管理团队、研发团队的能力。团队的能力低下才是基金跑输大盘的主要原因。
结论：
1、即使如此，对于大多数投资者来说，仍然应该买基金。因为尽管基金很难跑赢大盘，但从总体来看，基金的业绩却远远高于个人投资者的业绩，或者说绝大多数个人投资者在股市中的业绩是不可能超过基金的。一般的规律是10%的个人投资者挣钱，10%的个人投资者持平，80%的个人投资者亏损。当然这个数据只是一个大概的统计，根据行情得不同会有所变化，但长期趋势是如此。所以，我依然提倡普通个人投资者最好以买基金为主。
2、想不输于大盘的还有一个方法就是选择指数基金，指数基金历来是表现最好的基金之一。中国的指数基金如此，国外的指数基金也如此。指数基金永远是最好的基金之一。
本文作者系北京赛思东方管理咨询有限公司（www.senseoriental.com）顾问。