解码人：何静

　　事件：中国远洋(31.78,2.89,10.00%)(601919.SH，1919.HK)9月4日公告，该公司拟向包括控股股东非公开发行总计不超过12.97亿股的A股股票，主要用于购买中远集团价值346.10亿元的干散货航运资产。第一次向中远集团发行的股票数量为8.64亿股，发行价格为每股18.49元；第二次向特定投资者发行的股票数量为4.33亿股，投资者以现金认购，发行价格不低于每股18.49元。

　　因目前全球干散货航运业呈现强劲的增长态势，本次交易完成后，中国远洋的营业收入与净利润将出现大幅度的增长。基于从2006年1月1日至2007年12月31日中国远洋与被收购公司已是一个独立报告主体的假设，中国远洋营业收入与每股收益的增加情况如下表：

　　解码：上市公司因资产注入、重组等外延式发展方式而获得的资产重估机会，是牛市创富故事的一个重要来源。中国远洋只是一个最新的案例。

　　想当初，中国远洋上半年以近百倍的高市盈率回归A股时，曾遭到市场的质疑，但当大量优质资产被注入后，中国远洋当前的股价显然又被低估了。不难发现，中央企业优质资产整体上市将有效化解目前估值过高的压力，这将是未来三年内中国A股市场最大的投资机会(为何说是未来三年呢？因为到2010年，中央企业会被调整和重组至80-100家)。像中化国际(23.27,-0.65,-2.72%)(600500.SH)、中技贸易(23.10,0.00,0.00%)(600056.SH)、中核科技(36.03,-1.89,-4.98%)(000777.SZ)等个股最近持续走强，就是因为这类企业作为央企在资本市场的窗口具有较大的资产注入机会。

　　其实，只要是优质资产，在牛市中借助资产证券化迅速创造财富，能顺其自然的实现控股股东、机构投资者、股民和上市公司共赢的局面。继续以中国远洋为例。

　　假设包括中远集团在内的特定投资者认购了中国远洋定向增发的上述全部股份，则下面的推算可供大家参考：1、第一次向中远集团发行股份募集的支付对价：18.49元/股×8.64亿股＝159.75亿元；2、第二次需募集的现金为186.35亿元(346.10亿元-159.75亿元=186.35亿元)，如中国远洋向特定投资者第二次发行的4.33亿股股份获得全额认购，则该公司第二次增发的发行价格为每股43.03元(186.35亿元/4.33亿股=43.03元)。

　　如果上述假设成立，中国远洋最保守的目标价位在43元；按照当前市场的估值，参与上市公司定向增发活动的机构投资者，其所认购股份锁定一年后套现时，都会出现较高溢价，那么可以认定其未来目标价值远远在这之上，至于是信还是不信要视未来市场环境和资产注入之后所产生的绩效而定。

　　中国远洋9月4日、5日连拉两个无量涨停，其在二级市场上的走势能否达到上述目标价位，请大家拭目以待。中国远洋、中国船舶(231.76,-5.23,-2.21%)(600150.SH)、中国铝业(48.92,-1.31,-2.61%)(601600.SH)等上市公司之所以能在A股市场脱颖而出，是因为这些中央企业以资产证券化为手段，通过外延式突变发展的方式，进一步提升了国际竞争力，并有可能在所处行业争夺相应的国际定价权，这是大国崛起的重要支撑。

　　因此，可以在中央企业重点布局的军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航空运输、航运等七大行业中，寻找大国崛起概念股的投资机会，特别是要留意控股股东主业运营已处于国际领先水平、有望通过A股市场整体上市、从而迅速跨入世界500强的央企背景上市公司。

　　在军工领域，可关注的公司有：西飞国际(30.70,1.12,3.79%)(000768.SZ)、中国卫星(37.67,-1.44,-3.68%)(600118.SH)、火箭股份(30.11,-1.50,-4.75%)(600879.SH)、北方创业(14.86,-0.94,-5.95%)(600967.SH)，中国船舶工业集团控制的江南重工(39.60,2.02,5.38%)(600072.SH)、中国船舶、广船国际(82.58,-1.42,-1.69%)(600685.SH)，中国核工业集团旗下唯一的上市公司中核科技，中国船舶重工集团旗下唯一的上市公司风帆股份(34.83,-2.07,-5.61%)(600482.SH)。在电网电力行业，长线关注国电电力(15.70,-0.59,-3.62%)(600795.SH)、国投电力(21.80,0.00,0.00%)(600886.SH)、长江电力(20.49,0.00,0.00%)(600900.SH)、大唐发电(10.86,0.00,0.00%)(601991.SH)、桂冠电力(14.08,-0.72,-4.86%)(600236.SH)、华电国际(9.04,-0.43,-4.54%)(600027.SH)等公司资产注入或重组机会。在石油石化行业，中国石油类企业在寻找国际油气资源方面取得了一定成效，中国石化(16.86,-0.60,-3.44%)(600028.SH，0386.HK)存在收购母公司海外油气资源的可能，长线关注。在电信行业，因3G概念与电信运营商被重组的可能性，中国联通(8.73,-0.15,-1.69%)(600050.SH)是不错的长线品种。在煤炭行业，关注中国神华能源(1088.HK)回归A股、中国神华集团逐步整体上市的机会，中煤能源(1898.HK)回归A股及其控股的上海能源(32.56,-2.04,-5.90%)(600508.SH)可能被私有化的机会。在交通运输行业，关注中国国航(20.45,0.45,2.25%)(601111.SH)与中国远洋的交易机会。

　　在有色金属行业，继续关注中国铝业(601600.SH)、中色股份(35.21,-1.47,-4.01%)(000758.SZ)、锌业股份(25.14,0.00,0.00%)(000751.SZ)、中金黄金(117.70,-2.72,-2.26%)(600489.SH)、云南铜业(73.85,1.85,2.57%)(000878.SZ)的机会。在钢铁行业，关注宝钢股份(18.87,-0.70,-3.58%)(600019.SH)、武钢股份(18.39,-0.39,-2.08%)(600005.SH)、鞍钢股份(35.25,-1.15,-3.16%)(000898.SZ)扩张时带来的机会。在汽车行业，关注一汽集团整体上市给一汽轿车(20.45,1.86,10.01%)(000800.SZ)带来的机会。