近日，一场由美国次级抵押贷款市场危机引发的风暴正席卷世界，9日世界各大股市应声下跌。在这场来势凶猛的危机风暴中，火热的中国房地产市场会受到怎样的影响？从中又将汲取多少值得借鉴的经验？本期众议院集纳各方观点，目的是希望中国的炒房者能够从中得益，盛市思危。
无碍论
中国在本轮次级债中负面影响有限
多数专业人士认为，相比之下，中国在本轮次级债全球风暴中受到的负面影响应较为有限，除非美国因此陷入严重衰退，否则中国稳健的经济基本面不会根本扭转。中国是世界上极少数未受美国次级债影响的国家，这与中国尚未实现资本项目完全开放有关，而套利交易与中国也关系不大。不过，不少专家也提醒说，中国也应该从次级债问题中吸取经验和教训，对可能诱发潜在风险的房地产市场加强调控。
危机论
对房地产市场造成严重冲击
中国的住房信贷和股市监管，可能是全世界管理技术中最简单和最粗陋的。因而对金融风险的承受和化解能力要远远低于建立在分层控制体系基础之上的美国金融市场。联想到银行部门正在力主推行的按揭资产证券化等金融衍生产品和工具，实际上是把银行的部门风险向整个金融市场进行扩散，因而是十分不负责任的危险举动。随着中国房地产价格出人意料地上涨，中国住房抵押贷款的风险已经越来越大了；随着央行多次提高存贷款的利率，借款人的偿付压力增大了，他们也越来越难以预测未来偿付现金支出的变化。一旦中国房地产抵押贷款风险暴露，又会对房地产市场，乃至整个宏观经济造成严重的冲击。
警报论
警惕贷款违约金成倍上升
中国央行去年6月1日发布的报告显示，全国十大城市2005年10月末的平均债务率为38%，其中沪、京、津三市接近55%的银监会警戒线。目前，银行发放的个人住房贷款中90%以上是抵押贷款。房贷违约率提高，首当其冲的受害者是银行。在房价持续快速上涨的过程中出现了贷款违约金成倍上升的情况，这种情况尤其值得警惕。美国次级债风波却给中国房地产市场敲响了警钟。尽管找不到确切的数据，但是，中国房贷市场上也存在类似美国次级抵押贷款的现象是不庸置疑的，快速攀升的房贷违约率就是这一问题的真实反映。次级债的真实含义是高风险贷款，这种情况在中国并不罕见，许多原本没有经济实力的人也买了房子，一旦这些人还贷出现困难，银行就会遇到麻烦。
风险论
房价不是单行线投资者应注意风险
中国的投资者应该意识到中国的按揭贷款或者市场在越做越大的时候应该注意哪些风险。美国之所以发生次贷危机,正是因为过去房地产市场发展得太好,如果房市一直不跌,应该说次级贷款不会给市场带来任何风波。但实际上房价不是单行线,在跌的时候,可能会对贷款机构带来冲击。因为中国的贷款都是来自银行,而美国从事次级贷款的是一些专门次贷公司,不会影响银行和储蓄者的利益,但如果中国出现此类危机,银行贷款收不回来,将对银行和国内经济造成很大的冲击。
相似论
美国投资理念影响中国投资者
在中国，经常可以听到这样的话：中国的房价上涨很正常，你看看美国的房价，上涨的速度不也很快吗？我不知道该论调在多大程度上影响到决策当局的宏观调控，但有一点是可以肯定的，美国楼市的不断上涨不仅助长了中国楼市投资者的信心，而且在一定程度上使政府放松了对地产泡沫的警惕。这一点和股市非常相似。同时美国楼市对中国楼市产生影响的最重要原因，还在于美国的货币政策对中国的货币政策影响越来越大。美国实施的宽松货币政策不仅刺激了美国的国内楼市，同时也刺激了中国的房地产市场。受此影响，我国的货币供应量居高不下，如此多的货币供应使银行出现了流动性过剩，资金过剩必然使资产价格出现膨胀。
经验论
中国的策略制定应克服美国的问题
私有财产的概念在中国是一个新的、正在扩展的概念。作为一个比较成熟的资本市场体系，美国的确可以提供有关资本市场的经验，比方说核心的经济概念。如果策略得当，美国以及其他国家的房贷市场不一定会走到今天这个地步的，有些代代相传的有关借贷的问题很难克服，因为借贷还总是无法保证的。中国正在制定的规则和体系也特别需要克服相同的问题。
事件回放
“9·11”以后,美国为了刺激经济增长,连续13次降低利率,房地产市场受到激励开始迅速膨胀,炒房投资盛极一时。美国平均房价2003年-2006年四年涨幅超过50%,1995年-2006年房价翻了一番多。受到利益驱动,一些收入不高、有不良信用记录的人也申请贷款买房。2004年开始美国连续17次加息,贷款利率提高,使得炒房者成本一路抬高。经济增长放缓也影响了房地产市场。去年底美国房地产市场开始衰退,去年三季度至今房价又下跌超过10%。房价下跌,炒房者利益链条断裂,贷款还不上,变卖房产又面临损失,次级贷款风险开始暴露。本月5日，美国第五大投资银行贝尔斯登公司宣布，受美国次级抵押贷款市场危机的拖累，公司旗下的两只基金倒闭，投资人的损失高达15亿美元。一天之后，美国第十大抵押贷款机构--美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护。此外，欧洲市场也在这次危机中难以幸免。法国巴黎银行9日宣布暂停旗下3只涉足美国次级抵押贷款业务的基金交易，而德国多家基金公司也在近日陆续宣布暂停赎回业务。
新概念
什么是次级债？
次级债指的是次级住房抵押贷款支持的债券,也就是把一部分资信不佳的贷款人申请的住房抵押贷款。所谓次级抵押贷款，是相对于优质抵押贷款而言的。美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。