EUR 欧元 - 升息预期弱化 ▼▼
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧次按问题在欧洲之恶化程度..？
‧次按风暴减退9月加息预期
‧关注支持1.3610
**建议策略：1.3760沽出欧元，1.3820止损，1.3650平仓目标
欧洲方面，法国巴黎银行的问题令不安情绪传遍欧洲市场，本来市场就已经盛传德国银行体系问题恶化。欧洲央行(ECB)在周四及周五连续两日向市场注入资金，以平息投资者有关可能爆发信贷危机的忧虑。ECB称其目标是确保欧元货币市场有序环境，当资金供需失衡时，ECB惯常实施快速市场操作，但周四操作规模，确实是2001年911恐怖袭击事件发生以来的最大操作力度。定于本周二公布的第二季欧元区区内生产总值(GDP)初值预计将显示较前季成长0.6%，2007年第一季的增幅为0.7%，这样的成长略有放缓，但仍然属于健康水平。不过，上周欧元区第三大经济体意大利公布第二季GDP仅较第一季成长0.1%，而欧元区第二大经济体法国公布之6月工业生产亦录得下降。此外，近年来西班牙经济成长特别强劲，这次可能会首当其冲。倘若信贷大幅收紧，房屋等杠杆程度较高的领域将受到更大打击。而最近几年西班牙之经济却高度依赖营建产业，因此估计信贷方面之失衡对其影响亦最为明显。对于信贷更大范围紧缩的担忧，仍在推低股市和债券收益率，有人认为利率决议短期内或见忽略宏观经济的程度的考量，央行更可能意在挽救金融系统摆脱危机，促使市场对于ECB在9月6日加息至4.25%的臆测降温。周五见9月欧元银行间拆放款利率(EURIBOR)期货暗示下月升息的可能性为50%，而稍早周四预示的可能性为70%。ECB在欧元区通膨前景恶化和全球信贷市场问题加剧的忧虑中进退两难，央行的决策或将取决于未来三周决于流动性收紧的程度，以及未来数周的形势发展。
波浪理论分析，欧元仍运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪，并接近尾声。欧元自大型第(V)浪内的第3浪开始，便在上升楔型内运行。而2007年4月27日的高位1.3681为大型第(V)浪内的第5浪内的第(3)伸延浪顶，1.3681至6月13日低位1.3262为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(a)浪，1.3262至7月24日高位1.3851为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(b)浪，1.3851至现在仍为大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。预计此(c)浪应接近尾声，并将下跌至上升楔型底部即1.3550附近来完结。当运行完第(4)伸延浪内的(c)浪后，第(5)伸延浪即上升浪便马上展开。故预料欧元在本周有机会下跌至1.3550水平后方会上升。
欧元上周初曾再度向上挑战1.3850阻力，但最高见至1.3839水平则见于1.38水平上落反复，至周四信贷危机蔓延欧洲，降低升息预期，欧元明显受压，回落至周最低见至1.3640水平。技术走势所见，上一周之冲高回挫走势，促成起始自7月10日之双顶型态的第二个顶部，若以7月10日低位1.3592与7月30日低位1.3608连成一颈线则见目前关键支持于1.3615水平，并正好交迭于50天平均线位置，令此支持变得更具共识意义，破位则预计下个重要支持为1.3550，为自7月升幅之50%回吐水平，亦是100天平均线位置；延伸61.8%调整则可见至1.3480水平。至于双顶型态之第二个顶部与颈线差距为230点，故技术上之延伸目标应可望达至1.3385水平。另外方面，重要阻力预计在1.38关口，关键位置则为1.3850水平，上周已提及此区为欧元7月份锐意挑战之上阻，买盘多日久攻不下招致较大型之平仓回吐，而上周情况亦见历史重演，因此将续为阻力关键之参考。由于各地央行救心态度坚决，预计欧元周初整体走势回稳，可望先于区间1.3600至1.3780震荡上落，但后市仍倾向受压走低，只要再出现信贷危机扩散之迹象，可望欧元一举跌破1.36关口，促成新一轮下挫。因此，本周欧元若可复见1.3750-80，建议可建立淡仓，突破1.3850止损，以1.35区间为平仓目标。
JPY 日圆 - 静候低位买货 〜
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧近期波幅117.00 – 120.00
‧日圆兑高息货币强势过于日圆兑美元
‧美股‧日圆持续反向
**建议策略：119.60买入日圆，120.30止损，117.50平仓目标
日本央行上周五亦对货币市场挹注资金，试图稳定市场，因在美国次优抵押贷款问题扩大后，日股应声挫跌，日债价格扬升。日本首相安倍晋三称，将认真关注股价变动和经济指标。随着国际信贷市场的疑虑升温，市场对日本央行8月升息25个基点至0.75的预期已有所降低。上周五隔拆利率交换合约行情显示，日本央行本月升息机率约35%，大幅低于周四的75%。在日本央行会议前，可能会有更多问题浮现，而且有关流动性趋紧并导致市场波动的疑虑，这或许会令央行很难在8月决心升息。不过，话说回来，市场之忧虑情绪估计短期内亦难以平复，因而只要规避风险潮持续下去，不论央行8月是否升息，日圆都可能呈现偏强走势；另外，由于市场普遍认为日本金融机构所受美国次优抵押贷款问题的波及，可能不像欧美那样严重，可望提供日圆不少心理支撑。
随着利差交易平仓，上周四开始日圆兑各主要货币亦扩大涨势。日圆兑欧元及英镑同样于周五触及四个月高位，欧元兑日圆周五最低见至159.96，英镑兑日圆低见至236.27，澳元兑日圆亦自周四最高103.64急挫近520点至周五最低98.49。至于兑美元之升幅则尚见收敛，始终美国国债需求上升以及资金回流一定程度上支撑美元，彷且日圆拆仓之主要角色为高收益货币，份属配角之美元兑日圆则尚未有冲破117水平。走势分析，日圆上周守住关键之120关口，但升幅见限于117关口，周一高位117.16，周四信贷危机爆发，至周五亦仅可冲高至117.20。虽然国际局势上有助支持日圆之上升趋向，但技术形势上客观一点则尚处上落争持。5天及10天平均线横盘交迭，MACD快线与其讯号线、RSI及STC亦俱处横行，暂且未能预示出明确走向。因此，短期可望争持区间在117至120水平。倘若突破117水平，估计可伸展之阻力为116.40水平，为延伸自去年12月5日高位114.41之上升趋向线位置，预计进一步较重要之阻力参考则为50周保历加通道下轨115水平。虽然日圆能否扩大升势尚存变量，但市场对次按问题以至资金流动性存有疑虑，避险意愿难以短期回落，有助支撑日圆。技术走势方面，以区间模式考量，若日圆回升至250天平均线119.20至120.00区域，可考虑再次买入日圆，跌破120.60止损，目标则设于117.50水平。
GBP 英镑 - 升息决心尚待引证 ▼
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧波幅预期 2.0150 – 2.0400
‧本周英国公布议息纪录
英国央行上周发布的季度通膨报告显示，如果在2008年第一季之前，利率如市场预期再调升25个基点，则消费者物价指数(CPI)增幅在未来两年就将仅略高于2%的目标；但若利率维持在当前的5.75%，则通膨率必然明显高于目标。报告正确立年底前英国央行至少会再升息一次之预期，大多数人认为央行可能会在9月或10月宣布上调利率至6%。不过，上周信贷危机火速蔓延，金融市场动荡加剧，英国央行会否果断加息确实尚存变数。另外，亦可留意本周发布的央行会议记录，以冲量央行货币政策委员会(MPC)成员们的观点。英国央行本轮已经升息五次，但在最近一次做出升息决定的7月会议上，有三位委员反对加息。央行总裁金恩在报告公布后的记者会上称MPC内部的分歧并不大，但同时强调通膨季报不应被作为指示下次利率走向的决定性指引。
波浪理论分析，英磅有机会刚运行完大型上升浪的第(V)浪内的第(5)浪内的第5浪内的第(v)浪内的第iv伸延浪。英磅由07年7月24日高位2.0651开始运行第(V)浪内的第(5)浪内的第5浪内的第(v)浪内的第iv伸延浪。即2.0651至8月8日低位2.0155有机会为第(V)浪内的第(5)浪内的第5浪内的第(v)浪内的第iv伸延浪。若2.0155不是第iv伸延浪底，亦会距离不远。而2.0155至现在有机会刚开始第(V)浪内的第(5)浪内的第5浪内的第(v)浪内的第v伸延浪即最后一组上升浪，故本周英磅有机会上升至2.0400水平。
英镑兑日圆和兑美元周四随其它高收益货币下跌，信贷市场疑虑再起打击投资者的风险偏好，促使其全面解除利差交易部位。投资者买回低收益的日圆并卖出英镑等高收益货币，以减少他们手中的风险部位。技术分析所见，目前英镑走势处于三角型态内争持，上阻为自7月24日高位2.0655起始形成之下降趋向线置放阻力于2.04关口，下方支持则为起始自7月11日低位2.0243至今之下降趋向线设置支持于2.0150水平，同时接近于上周低位，可望为短期之重要下试目标，进一步支持则可见于重要关口位置2.00关口。较近阻力可见于5天平均线2.0270水平。
CHF 瑞郎 - 信贷危机祸延欧洲压抑瑞郎 〜
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧次按危机殃及欧洲，抵销瑞郎利差反仓效应
‧利差交易反仓推升瑞郎
瑞士央行上周五亦有采取举措救市，以2.6%的隔夜拆借利率水准向银行间市场注入流动性。第三季瑞士消费者信心指数从第二季的20跌至15，但对瑞郎影响有限。但有关美国次优抵押贷款违约率升高，及信贷市场损失扩大的后续效应疑虑，进而冲击股市，引发利差交易平仓潮，但瑞郎于周四小幅上升后，周五跟随主要货币回落，下见至全周低位1.2017水平。由于今次信贷危机牵涉到欧洲市场，因此套利交易平仓引发瑞郎之升幅亦见有限。
波浪理论分析，瑞郎由04年12月30日高位1.1283开始运行大型A浪，而1.1283至05年11月26日低位1.3284为大型A浪，1.3284至06年1月24日高位1.2553为大型B浪内的(A)浪内的第a浪，由1.2553至06年2月28日低位1.3235为大型B浪内的(A)浪内的第b浪，1.3235至06年5月15日高位1.1919为大型B浪内的(A)浪内的第c浪。由1.1919至06年10月13日低位1.2769应为大型B浪内的(B)浪内的第a浪，1.2769至06年12月5日高位1.1878为大型B浪内的(B)浪内的第b浪，1.1878至07年1月26日低位1.2576为大型B浪内的(B)浪内的第c浪，1.2576至07年4月25日高位1.1993为大型B浪内的(C)浪内的第a浪，1.1993至6月13日低位1.2468为大型B浪内的(C)浪内的第b浪，1.2468至现在为大型B浪内的(C)浪内的第c浪。预计此c浪将上升至1.16-1.18水平。
图表所见，RSI及STC指标仍处于中央区间横行，未能预示特定之走向。而近月瑞郎之上升走势亦已形成一下降趋向线，支持位见于1.2025水平，倘若失守将见瑞郎会作进一步之回调走势，1.21关口为过去两周走势之重要底部，再而破位则有机会试回100天平均线1.2165水平。倘若以整固型头肩顶型态推论，其颈线位置在1.1980水平，周初可回稳于1.1980水平下方，则可视为后抽发展，后市仍有望继续延伸升幅，以最近一个肩部之幅度190点计算，较近技术目标可看至1.1790水平；至于20个月保历加通道下轨则见另一目标在1.1700水平。较近阻力则可望见于1.1900/20水平。
AUD 澳元 - 候高再行沽货 〜
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧关键支持100天平均线0.84
‧澳纽走势系于日圆，日圆系于股市
澳洲方面，澳洲央行上周将基准利率上调至10年高点6.5%以遏制通膨，因国内需求强劲、失业率处于低位，并且全球经济快速增长。澳洲央行将在其周一早间发布季度货币政策报告。预计央行可能上调其对今年通膨率的预测值至2.75%，而就在三个月前其曾下调预估至2.5%。央行的目标是基础通膨率在中期内保持在2-3%之间。另外，澳洲央行上周五亦有向银行体系注入的资金规模为平时的逾两倍，澳洲央行在当日早间的常规货币市场操作中，向市场挹注了49.5亿澳元资金，此规模远高于约18.6亿澳元的年内日均注资水平。
澳元兑美元周四及周五两日内下跌近260点至六周低位0.8398，因投资者冒险意愿降低，且各大央行往银行体系挹注资金，以对抗信贷紧缩。澳元兑日圆最多下跌近5.0%至11周低位98.49，因投资者进行利差交易的意愿有所降低。
澳元0.85关口之重要支持于周四失守，上周五低见至100天平均线0.84关口止步回升，故仍可参考作重要支持，若进一步失守，预计往后重要测试支持可见至0.8330/50水平，关键则为0.8180/0.8200水准。澳元上周曾反弹惜未能突破25天平均线，故此区0.8655将为后市之分界线。无论RSI、STC及MACD指标亦预示整体走势处争持下试阶段，但相信经过上周一轮急挫后，再加上各国央行救市之决心，本周早段可望回稳整固，预计较近阻力可看至0.85关口及5天平均线0.8540水平；较大阻力预计在0.86水平。
NZD 纽元 - 后市偏淡发展 ▼▼
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧高息纽元成最主要拆仓受害者
‧上周失守100天平均线0.75
‧纽元短期形势偏软
**建议策略：0.7500沽出纽元，0.7560止损，0.7400平仓目标
纽西兰央行上周未有采取任何特殊措施，也未进行公开市场操作来影响货币市场流动性。不过，纽元亦跟随大部份货币下挫，跌至接近10周低位0.7396，因有迹象表明美国信贷市场危机已经扩散至欧洲，促使投资者抛出风险较高的资产。
纽元走势上周明显偏弱，相信后市仍会为商品货币中表现较弱。技术分析所见，4个平均线处于0.7534，倘若月底未能重上此区，中期走势将见持续偏软发展。下方见9个月平均线处于0.7290水平。RSI及STC指标则仍见偏软。
早前纽元于0.75至0.77争持两周后，上周终明确跌破区间，技术上后市有望进一步向下发展。以黄金比率计算，以起始自3月之升幅计算50%回吐水平可看至0.74关口，61.8%则见至0.7240。由06年7月低位0.5920伸延至今年3月之0.6725之上升趋向线则建立支持于0.7190水平。预计较近阻力则为0.75关口及10天平均线0.7615水平。估计向上关键则仍为0.77关口，上周三日未能明确突破，故可参考成重要阻力。
CAD 加元 - 区间争持待变 〜
关注焦点：
‧各国央行救市决心有助缓和市场
‧加国就业状况强劲依然
‧收购合并料锐减，或会抽掉上升动能
‧关键支持1.07关口
加拿大央行周四向市场注入总计16.4亿加元；周五向金融市场注入总计16.85亿加元，试图使隔夜利率回至目标水准，并缓解流动性疑虑。央行此次投放资金是通过例行的特别购买与附卖回协议(Special Purchase and Resale Agreement)。
虽然加元周四亦录得较大跌幅曾低见至1.0642，但周五其反弹亦较其它商品货币明显，加拿大失业率意外下降以及央行向市场注入更多资金等，都帮助市场恢复一些对风险的偏好。加拿大统计局周五公布7月失业率由6月的6.1%降至6.0%，为1974年12月以来最低。新增就业人口为1.13万人，虽然低于预期，但全职就业人数增加，主要在阿尔伯达省，且制造业就业意外增长。
图表分析，RSI及STC出现回升，预示加元短期仍未至于会出现大幅下滑之趋势。目前中短期平均线与价位仍交迭一起，显示为待变格局中，但较对澳、纽而言，估计加元之走势发展仍会较为持稳。若以月线图所见，加元仍处下降通道当中运行，上下位分别为1.1580及1.0270，其4个月平均线为1.0639，9个月平均线于1.1140水平。周线图则见重要支持在1.0850。而当前见上升较大阻力则为上周高位1.0460水平，升破加元有望开展更大升幅，并可见再测1.04关口及上月所创高位1.0337。另一方面，支持位将回看50天平均线1.0575，关键之支持位则为1.07关口，前周三日测试而未有破位，但若本周出现技术破位，预计加元有机会出现另一潮较大型之调整，初步预计支持可看至50日保历加通道上轨1.08关口。预计本周若再有信贷危机方面之负面消息出现，将续会推低股市，在经济受损及油价下滑的情况大有机会再压抑将加元，因此周初宜于1.04水平附近沽出加元，以接近1.07水平为获利目标。
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