5月30日，财政部调整证券交易印花税税率，而这一天将成为中国股市历史上不可抹去的一页。

    从这天开始，A股出现连续暴跌。指数从4335点“一气呵成”般跌至3404点，下跌900点，跌幅高达22%。许多股票连续三四个跌停，连续五个交易日被打至跌幅限制的也不在少数。在这一轮暴跌中，那些追逐低价股、题材股的投资者损失巨大，而持有蓝筹股的则损失相对要小得多，有的甚至还小赚了一笔。

    股改之后的牛市行情大大出乎市场的意料之外。2005年底，十家机构预测去年的指数点位时，有机构认为上证指数可以达到1500点，结果引来一片嘲笑；另有机构认为可以走到1800点，结果却被认为是大脑进水了。回头看，1800点离去年的最高点位2698点还是最接近的。

    正所谓人算不如天算！

    股改、人民币升值、流动性过剩、清欠以及上市公司业绩的大幅上升等造就了这轮大牛市，而在市场的财富效应下，场外资金大举涌入，基民队伍迅猛增长，股民的数量也迅速扩大。从股改前的7200万到目前的过亿，只用了不到两年的时间。特别是今年以来，A股开户数呈一路攀升态势，日开户数从10万、20万、30万到极致的38万，凸显出投资者的激情与热情。

    显然，股市的异常火爆引起了监管层的极大关注。5月11日、23日，中国证监会罕见地在不到半个月的时间里两次发出“买者自负”的风险警示，而央行的政策“组合拳”也随之挥出，然而，股市就是不为所动，最终财政部的“半夜鸡叫”才按下高昂的牛头。

    不容回避的是，此次调整印花税税率，带有明显的政策调控意味。而在中国股市中，政策所表现出来的威力则是强大的。任何技术分析在其面前都会显得苍白无力，无论市场处于何种强势都是如此。而5月末6月初的暴跌，政策的威力再一次表露无遗。

    监管层近年来大力推行市场化建设，主要是囿于这是市场发展的必由之路，也是中国证券市场健康有序发展的保证；另一方面，A股市场的政策市一直为投资者所诟病。实际上，如果A股市场不能摆脱政策市的阴霾，要想成为宏观经济的“晴雨表”，要想发挥其基本的功能，无异于痴人说梦。

    然而，这一次却是真实地再现了，市场信心受打击的程度可想而知。在股指的一波反弹过后，上证指数再次跨上4300点一线。此时，关于基金券商QDII开闸、红筹股回归、发行1.55万亿特别国债、新股IPO提速等调控措施鱼贯而出，特别是CPI的走高态势，让市场感受到了巨大的调控压力。

    客观地说，虽然上述措施是监管层祭出的“市场化”手段，但其人为打压的迹象却仍然太明显。也就是说，尽管经历了“印花税事件”，也尽管市场对其表示强烈的质疑，但A股市场政策市的烙印却丝毫没有抹去。

    政策市的负面效应慢慢体现出来了。印花税上调前，沪深市场的成交量一般在2000亿以上，而目前却常常不到千亿元。在成交量大幅萎缩的背后，是投资者的人心涣散，是市场的信心严重不足。更为关键的是，如果股指出现强势上涨，市场则担心政策大棒会再一次舞动起来。

    近期，关于降低印花税的呼声重又响起。实质上，这是市场及有识之士希望监管层对于利用政策调控股市的不利之举进行一次斧正，效果如何当然还需观察。但是，如果监管层能够借助于降低印花税的东风，还市场以信心，则是投资者之福。

    政策市的阴霾何时才能真正散去呢？我们期待着，也只能如此而已。