星期四黄金价格受到巨大抛盘压力，大环境方面虽然美元跌（80.23）、原油涨（76.07美元），黄金这一次还是猛跌不止。仓促的上探努力软弱无力，其后就急转直下，随着交易日深入价格终于大滑坡（幅度与星期三的一样大）。道指下跌320点对黄金市场有重大影响，意味着这周来第二次指数大跌可能导致斩仓以及普遍性风险规避行为重新抬头，而这两条都是导致今春黄金价格暴跌的因素。黄金现价一度远低于670美元或675美元，实际上曾跌13.80美元到659.90美元，这个区域最好能吸引支撑性买盘进入，以免黄金再次一路跌到645美元-650美元区间内。无论如何，现价黄金在过去两天下跌了22.10美元，差不多是自从近期低点640美元附近以来所增价值的一半。纽约收盘价依次为：黄金跌11.40美元到662.30美元，白银跌25美分到12.83美元，铂跌3美元到1315.00美元。

黄金价格的护教们（没了他们我们还怎么娱乐呢？）已经试着用看不见的、超自然的、以及/或者神秘的邪恶势力来解释黄金最近这次令人惊惶（就速度和幅度而言）的暴跌。其他人呢，可以明白地看出-在某些天-当买方不敌卖方和投资大众心态时，市场（不只是黄金市场）只能一路向下。事情就这么简单。试图预测整个套利者或是审慎卖家群体的凶险特性既没意义，也没作用，因为预言明显错了，对此投资者一清二楚。另外他们还提醒你—就像昨天那样—今天（又）正是最佳买入时机。好笑的是，这点我们今天一点没看出来。我们反复指出黄金最近的攀升主要可以归结于（从窗口交易商那里传过来的信息）“基金在活动”而且（仅仅）指望美元给黄金提供上冲动能也许并不明智。这些，加上任何潜在的央行售金行为，以及目前印度对黄金需求的疲软，两者都可能间接成为主要影响势力，需要仔细关注。

股票市场—以及后续的美元和黄金市场，都受到投资者全力退出心态的冲击，伴随着耐用品订货不振、六月新屋销售滞涩、石油价格高企，以及持续的、与次级信贷市场相关的惊惧，投资者们再次躲避各类风险。市场观察（Marketwatch）今天早些时候报道说：“关键的固定设备订货—各行业为扩大生产能力而投资的商品—在五月份下降1.5%之后，上月又下降了0.7%。经济学家说，该数字与刚过去的第二季度预计的增长良好相符，但预示第三季度及其后的增长将放缓。最近金融市场出现的信贷问题已经“削减”了商业信心，并且可能“在第三季度稍许抑制资本支出计划，但整个大方向还是向前，”世界观察（Global Insight）的美国经济学家布莱恩 ? 白求恩（Brian Bethune）写道。政府报告显示耐用品生产较预期为弱。根据Marketwatch进行的一份市场调查，经济学家预计总体订货增长2.5%。

Bloomberg指出，昨天的黄皮书报告“支持联储主席本 S. 伯南克关于今年增长‘适中’的预测，而2008增长将好转。美联储努力将经济导出次级房贷市场的崩盘，同时防止通胀率高到让决策人难受的地步—这些黄皮书提及的风险。”伯南克上周向国会表明，对于已经长达六年的经济增长最大的风险就是持续的房屋市场衰退。他同时也认为当能源和商品价格开始影响到其他商品和服务时，通货膨胀有可能恶化。

按照金融时报（Financial Times）的报道，今天国际货币基金组织（IMF）也重申了他的担心，报道说“自从四月以来恶化的信贷价格，特别是是美国次级房贷市场增加的困难，证实了近些年来信贷规则在多大程度上遭到削弱的警告。失职、拖欠还款以及丧失抵押品赎取权的事件还在增加，特别是2006年次级房贷最盛行的时候，”IMF货币和资本市场部主管Jaime Caruana说。“总体上，风险增加了，信贷市场可能会在将来一段时间继续不稳定，而部分信贷产品还要继续重新定价，”IMF如此说。但IMF补充一条：“目前为止，我们估计风险有可能继续大体上被控制住。”

因此我们手边有两种看法都认为次级房贷市场的问题能“被控制”。要知道政府的作用不是在观众满员的剧院高呼“起火了”。但不容怀疑的是，在某些密室里，在某些地方，给不同交易商的电话忙个不停，为的就是估量一下眼前的次级房贷市场崩盘潜在风险的程度。

黄金的上冲自此被回调，近期的顶部很可能已经在680美元附近看到了，而从640美元到680美元同样更宽的区间目前也被确认。不可避免的，我们将看到从这些新低的反弹（662美元仍然是相当关键的价位），不过我们需要突破比这更高的价位才能完全恢复信心。美元更进一步的下挫，加上更强劲的实物投资，才是我们需要的，从而使黄金可以上冲694美元直至更高的价位。目前看来，价格复苏还遥遥无期…

(文中时间为美国东部时间)

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