周三的市场已逼近上证指数的历史最高位，50指数和180指数已先后创了历史新高。市场人气已有所恢复，新A股开户数也回到了10万户之上。但市场的成交量却没有持续放大的迹象。周一出现了沪市1565亿的量以后，两天来市场在高位反复量却逐日萎缩，周二是1432亿，周三是1273亿。如果成交量又萎缩到1000亿以下上不来了，那么市场又将出现流动性障碍问题了。

　　5月前市场的成交量总体是一个增长的趋势，4月中旬到6月中旬沪市的日成交金额基本上都在1500亿以上，最高2755亿。今年第一季度的成交量相对偏低，一般都在1000亿以下。从年内的成交量分布情况来看，1000亿以下是低量区，市场表现偏弱，1500亿以上是高量区，市场表现偏强。目前市场处于1000-1500亿的水平上，所以市场还是不弱也不强的整理性质。随着市场流通市值的不断上升（不一定是市场上涨所致，新股的加速上市是市值增长的最主要因素），相同的成交量将导致换手率水平的下降。这显然不利于大资金在市场中的进进出出。我们注意到7月上旬市场该涨不涨横向整理。表面看是基本面情况不够明朗所致，实质上是成交量限制了大资金的布局速度。这几天技术面看大盘应该有个像样点的回调，但市场走得很强势，不仅不跌，还能够缓慢的上行。说穿了还是一个交接班不顺畅的问题。新A股开户数是回升了，说明确确实实有新的资金加盟进来了，但市场的总成交量却不升反降，这就是一个不容忽视的问题。我们不能够等到上涨的时候才认识到该涨了，同样也不能够等到下跌的时候才认识到该跌了。一定要提前一点作出决断，以免看清楚了却来不及了。

　　我们注意到本次上涨以来资金主要流向三大板块，第一是房地产，龙头当然看万科（000002），第二是金融（包括银行和保险），代表品种主要看兴业银行（601166），第三是钢铁，龙头应该是宝钢股份（600019）。由于现在这三大板块的龙头代表品种还在冲高后的高位反复中，所以市场还没有决定性的空头能量释放出来。这些品种短线的走势将决定大盘的方向性选择。一定要密切关注它们的动向，如果出现下跌的走势，就要及时的作出反应，因为市场的再度下跌幅度一定是比较大的。

　　从上证指数的短期浪型结构来看3767点至3971点是第1小浪，涨204点；3971点至3887点是第2小浪，跌84点；3887点至4284点是第3小浪，涨397点，接近第1小浪涨幅的2倍；4284点至4192点是第4小浪，跌92点，略大于第2小浪的跌幅；4192点至今正在运行第5小浪，如果和第一小狼等幅，目标是4396点。所以接下来应该在4300点之上尽可能的减仓。待回到4192点之下，甚至封闭掉44062-4091点的周线缺口后再考虑从容加仓的问题。