股市里没有专家。
当市场都在惊呼看不懂、大盘需要调整时,没有谁想到股指的走势能够如此的强劲。今年的第一次加息并没有将“牛”步阻止,反而在加息的“利好”作用下,上证指数一举成功突破3000点,其后,诸多整数关口被轻松跨越,年初连想都不敢想的3800点竟然也见到了。
在市场赚钱效应的影响下,场外资金蜂拥而入。资料显示,今年新开户的人数又达到了自2000年以来的新高。本月份曾经连续四个交易日的开户数超过2005年全年,日开户20余万户已不再是“新闻”,30余万户也不再鲜见。
伴随着投资者大量涌入的,是股指犹如芝麻开花节节高。客观地说,股指爬得越高,其所蕴含的风险也就越大。但是,节后的行情似乎对此视而不见。在去年蓝筹股表演了一番之后,节后低价股行情悄然而起,就连那些“披星戴帽”一簇也是异彩纷呈。涨停、涨停、涨停,一个交易日百余只股票涨停已不再是什么“神话”,而低价股中股价出现翻番的比比皆是,许多投资者也是赚得盆满钵满。
显然,基金的价值投资理念正经受着严峻的考验,在低价股狂飙中曾经被投资者捧为“圣经”的价值投资也相形见绌了。不可思议的是,诸多基金在今年一季度没有跑赢大盘,反而是那些追逐低价股的投资者略胜一筹。但话说回来,基金所遭受的“挫折”肯定也只是暂时的。
尽管如此,在目前的市场行情中,某些基金同样也在改变投资策略。正如某些基金经理所言,这个时候不应再要求奉行什么价值投资,毕竟市场遵循赚钱才是硬道理的原则,什么价值投资也好,什么上市公司的成长性也好,已经都不重要了。
2005年当A股实施股改时,价值重估成为时髦的话题。但随着牛市向纵深发展,个股股价越来越高,价值重估的光环逐渐褪色。在经过了去年的大肆挖掘之后,至少诸多被炒高了的蓝筹股已没有多大的上升空间。于是,有心人在今年的低价股中提前布局。事实证明,这些“先知先觉”者才真正称得上“与时俱进”,也因之获取了较好的收益。
当前的行情就连机构投资者也看不懂了,而且,基金也抱怨市场中几乎没有了值得长期投资的品种。市场是进还是退,最终会有答案,而问题在于,目前的强劲走势到底还能演绎多久?
没有谁能够预测到牛市的脚步会走到目前的程度。只不过在经历了大象跳舞、蓝筹飙升、价值深挖掘、低价股革命之后,除了流动性过剩,似乎已经找不出更多的理由来印证牛市的火爆了。
但是,如果仅仅认为是流动性过剩的话,笔者以为还是有失偏颇的。近几年来中国经济高速发展,居民存款数额巨大,如果不是因为股改,很难想象会有这一轮牛市。但即使没有股改,流动性过剩同样存在,只是没有体现出现在这么明显罢了。而且,外贸顺差近几年一直居高不下,也不是牛市之后才发生的。但前几年中国股市的景象却是漫漫熊途,市值缩水超过万亿,投资者对市场的信心严重丧失。
是股改给予了中国股市重新“复活”的契机,制度性缺陷的消除,其影响更多的是体现在投资者的心理上。也就有了这一轮牛市的不断前行,直到让人看不懂的地步。
明年是奥运年,是国际体育界的一件盛事,也是中国的一件大事。依据不成文的规律,举办奥运会的国家其股市一般在奥运会之前都会出现上涨。毫无疑问,对于奥运的预期,显然增强了投资者对于股市的信心。即使目前被套,今后也有解套的机会,况且,在行情火爆时,说不定还能大赚一把。
笔者以为,奥运情结、流动性过剩、投资者的信心才导致牛市让人看不懂,而不仅仅是某些基金经理认为的流动性地剩。
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