----之市场分析版

　　2007年05月08日（星期二）(总第2007A080期)

　　（内部资料严禁外传）审定：汪礼建

　　一、理剑解析重要新闻：

　　在一年之内第七次提高银行存款准备金率，以求从市场回笼资金从而使中国经济免于过热。

　　中国央行周日宣布将银行存款准备金率上调至11%，该决定将于5月15日起生效。中国第一季度经济增速加快、通货膨胀指数攀高。中国政府四月份公布，中国第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期的增幅达到了11.1%这一高于预期的水平。

　　经济学家此前曾预期在五一劳动节假期前后政府将有可能采取进一步措施收紧货币供应量。经济学家还预计，在未来数周，中国央行可能将采取包括加息在内的更多举措来缓解价格上行压力、并使经济从第一季度的火热增长中减缓下来。

　　中国央行周日在其网站上发布声明称，上调存款准备金率的目的在于加强银行系统的流动性管理，引导信贷的合理增长。

　　但经济学家表示，上调存款准备金率的做法在目前为止尚未取得预期效果。最新宣布的举措将把大多数商业银行存款准备金率上调50个基点至11%。上调存款准备金率理论上将会减少商业银行的贷款资金量，但实际操作中许多银行的存款准备金率已经高于央行的最低要求。

　　在周日上调银行存款准备金的决定公布后，高盛(GoldmanSachs)驻香港的经济学家梁红发表研究报告称，从过去两年的经验看，上调存款准备金率并不是一种有效的控制货币扩张的政策工具，它限制不了银行的贷款能力。

　　资金流动性过剩的背后是中国不断上升的贸易顺差以及政府对人民币加速升值的干预行为。中国央行为避免人民币升值过快，向各商业银行购买美元，从而使得人民币大量流入市场。

　　许多投资者相信，提高存款准备金率体现了中国政府继续采取从紧政策的决心，这可能会在中国股市节前的最后一个交易日拖累股市走低。但分析师表示，无论怎样，跌幅都会有限。中国经济的高速增长已经迫使政府自去年起采取一系列货币政策措施。此次央行上调存款准备金率是本月的第二次。(华尔街)

　　分析:在央行提高存款准备金率后，市场对于央行可能出现的加息预期大大降低，从而使得市场再度出现强攻的走势，对于后期的央行调控政策，估计依然会陆续出台，直到经济和货币供应量的增长速度符合它们的预期。但对应于市场而言，它的影响只会在累积到一定程度之后才会显现出来。

　　二、理剑分析市场走势：

　　股指强势冲高市场人气不减

　　5日均线支撑开始逐渐向上运行，再次突破3800点整数关口，冲到3850点附近维持强势震荡。日线拉出一条覆盖性的小阳线，成交量1886.6元与前一交易日相比继续有所放大。从盘面来看，银行股板块整体表现相对稳定的走势，这是股指能够维持强攻的重要基础。钢铁、电力等权重板块有突出的表现，成为拉动股指进一步上扬的动力，而参股券商概念股大面积、大幅度上涨的走势，加上中国平安等金融股也有突出的表现，为股指的进一步强攻提供了强有力的支持，这也是股指能够出现大幅度上扬的重要原因。其它如外贸、教育传媒等板块也有相对突出的表现，上海本地股因为交叉持股的原因受到市场强烈的追捧。正是由于权重相对较大的各板块都有一定程度的表现，这是股指能够在周一出现大幅度上扬的原因。从跌幅板情况来看，部分受利空影响的个股出现较为明显的调整，部分季报业绩出现下降的品种也有明显的回荡。当然依然可以看到部分基金重仓的中高价股出现的调整幅度也相对较大。从走势上来看，股指继续震荡上行，5天均线成为股指强有力的支撑，依然可以认为是强势格局。目前来看，这种强势有望延续到五一节后的一段时间。

　　三、理剑建议投资策略：

　　周一大盘继续震荡上攻，短期股指虽然有继续震荡向上的可能性，但也需要时时都有警惕的心理。操作方面保持适当仓位观望；短期适度关注业绩预增品种，而对于概念性炒作的对象投资者在参与时保持适度的谨慎。

　　定稿时间：2007年04月30日16：28

　　警示：

　　1.在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　2.本版文章纯属个人观点,仅供参考，据此入市,风险自担。

　　3.本人研究与操作实录，纯属实话实说，不构成任何无目的直接的操作，任何自愿订阅本邮件及从其它途径阅读本邮件的人士，均被视为已确认得悉上述立场。投资者依据本邮件进行投资所造成的一切盈亏与宁波海顺及汪礼建先生无关。

　　4.资料免费试用申请：[email protected]