武汉科技大学 董登新（教授） 

　　2007年8月23日，当上证综指首次攻上5000点时，大量媒体相互转载着一个不知从何而来的观点：“5000点比1000点更健康”。原话是说，当时5000点的中国股市要比两年前的1000点更健康。这显然是一个逻辑混乱的伪命题，是一个完全错误的观点。但这一观点对全国民众具有很大的蛊惑性和欺骗性，这是当时所有疯牛传销口号中最有杀伤力的一个口号，当时，许多新股民和新基民，正是在这一类疯牛传销口号的鼓舞下杀入股市的！

　　为此，笔者当时作出了针锋相对的三点反驳，以警示疯牛传销者及广大股民（下面文字均为2007年8月24日笔者博文的原文部分，未作任何修改）：

　　反驳一：两年前的1000点健康吗？回答当然是否定的，既然当年的1000点不健康，怎能说“现在的5000点比两年前的1000点更健康”呢？难道这一观点是想表达：现在5000点的中国股市与两年前的1000点同样是不健康的？

　　为什么？两年前，上证综指跌破千点大关，20多家证券公司倒闭或破产，全部封闭式基金无一例外地跌破面值，不少基金较面值折价达三成以上，大批新老股民全线深幅套牢，如此惨烈的“跌过头”，当然是不健康的！

　　如果有人拿今天的5000点与两年前的1000点比，我是赞同的，但结论却是相反的，准确的说法应该是：“涨过头与跌过头一样，都是不健康的！”

　　反驳二：现在的5000点真的是健康的吗？回答显然是否定的。证据有三：

　　第一，目前攻击5000点的势态，正如“530”大跌前的疯狂一样的疯狂，而且是有过之而无不及。现在的全国股民似乎都在异口同声高呼：“涨！涨！涨！”，所谓名人、牛人更是嘶声力竭叫嚣：5000点只是起点！1万点才是股民新目标！这种疯狂犹如可怕的“传销洗脑”镜头：“金钱！金钱！我爱你！金钱！金钱！骗骗骗！这种股市疯狂吗？健康吗？

　　第二，如果现在5000点的股市是健康的，“530”行动就不会发生；如果不担心股市泡沫与房市泡沫过大，中央也不会决定发行1.55万亿元特别国债；如果股市泡沫与房市泡沫不严重，央行也不会连连加息，更不会年内6次提高存款准备率。在如此宏观环境下，你能睁眼说瞎话：5000点完全健康？

　　第三，大盘两年暴涨400%，A股平均静态市盈率接近70倍，上市公司亏损面高达13%以上，垃圾股全部“鸡犬升天”，5元以下的股票早已不见踪影！所有新股上市首日股价与市盈率同时一步到位，新股上市首日涨幅高达300——500%，新股上市首日市盈率高达百倍或数百倍！试问：这样的股市也不算疯狂？那么，怎样的股市才算得上疯狂？

　　反驳三：权威名人与股评家一道传销5000点，必将怂恿全国人民存款大搬家，结果必然是“套牢”5000点！所谓高处不胜寒，中国股市不可能一年走完几十年的路程，一口不可能吃成一个胖子！试问：动员全国人民进入5000点，是赚钱，还是套牢？动员全民炒股，真能让全国人民填饱肚子、发财致富吗？全民炒股，国家就会强大吗？

　　这就是大家兴奋不已的5000点，如此而已，它真是健康的吗？5000点，明显“涨过头”，它与两年前的1000点时“跌过头”一样糟糕、一样可怕！

　　注：本文只是就事论事，对事不对人，没有人身攻击，有利益相关者莫怪。