虽然中国城市化进程尚属于启动阶段，未来住房需求仍然会有很大增长。不过从短期利用率来看，无论住房供给明显过了。许多城市的郊区那些把全世界所有有名的地方都拿来为楼盘命名的大批空置住房空空荡荡，特别是一些对外宣称的山地豪宅、海滨别墅更是鬼影重重，如果这些所谓的加州花园、黄金海岸发生了什么重大刑事案件，可不是发生什么国际案件，不过在网上凶宅榜单上列一下，所有者一般不太关注，因为人一旦睡下去，不过占一张床，他们关心的是未来的升值。

　　这些几年前的金土地改变了存在方式，曾经的乡村风景地平线消逝了，化为人们对于财富的梦想和期望标志物——钢筋水泥森林。因为中国经济固有的二元结构，进城打工族多数无力支付投资者们的期望的房租。投资者多数还是在等待房产的增值，没有将房产出租。

　　尽管如此，购买第二套或多套房者依然甚众，多数为了资产的保值。在一个业已出现了高通胀时代，虽然人民币对外升值持续，国内购买力下降的预期依然维持，特别是房地产增值预期非常稳定。不用说这两年房地产升值的神话更是活生生地说明了地产为王的财富幻觉。因此愿意继续贷款购房的已经看不到风险，只剩下收益。

　　这个时候央行抑制通胀、降低商业银行违约风险的二套住房贷款政策出台，各方的反应就很有趣了。

　　贷款购房者依然希望贷款，即使买的房子未来成为鬼屋或凶宅也在所不惜，那可是看得到财富，比股市的帐面利润更可靠。当然能够贷到便宜的款，购买的积极性更高。

　　商业银行家们已经发现，这些房奴们的信用远比企业好；而且现在利差已经非常可观，贷款利率上升，对于贷款者数量的影响非常明显，所以更希望以较低的利率贷出更多的款，以量取胜。尤其是各地经济发展不平衡，并不是所有地方的房产都那么走俏，而且经济发展那么迅猛。因此对于二套房的理解就出现了不同解释，希望贷款的可以放宽；供不应求的从严。其实如果愿意调查，商业银行对于二套住房一般都是了如指掌。

　　最后，市场需求博弈的结果，政策的内容被模糊化了，政策的力度被弱化，仅仅表明的是货币当局试图采用多种手段干预房产价格的意图，尽管这个手段通过市场的检验，结果不容可乐观。

　　总体说来政策意图还是与央行一向的态度一致，虽然似乎可以听到商业银行家和地产商们在偷偷乐。在与房地产价格暴涨搏斗过程中，多种调控手段都没有奏效。从国际范围看，这也许再次证明了央行货币政策的独立性受到不可能三角的强约束。

　　不过随着人民币名义汇率的持续升值，国内通货膨胀的持续，那么距离人民币均衡点也越来越临近。虽然多数人相信这个均衡点不可能是刀刃上的均衡，可是如果出现预期的逆转，比如地产出现50%以上的贬值，无奈的房地产投资者完全可以将这些鬼屋与凶宅甩给商业银行，不再维持按揭，这样商业银行的流动性就要大打折扣，资源配置能力失效。

　　这样的金融危机、货币危机故事有很多个版本，而且不断地在各个新兴经济体以各种名字重演。虽然很多人认为中国有庞大的人口红利，从长期的角度看可以抵御这些危机，不过短期的强烈震荡就很难避免了。