自去年11月中旬本人在《板块掘金》栏目推荐房地产板块以来（详见《房地产股：三大原因刺激股价走强》），房地产板块出现了20%以上的大幅飚升，其中重点推荐的万科A，金地集团等龙头个股出现了50%以上的涨幅，近期受获利盘回吐，以及人民币兑美元汇率近期大跌影响，地产股连续两周出现回调，这是不是地产股见顶的信号呢？
我们经过仔细调研和分析后认为，地产股目前远未见顶，未来依然有广阔的上升空间，房地产板块将是贯穿2006年行情的主流热点，相关的优秀上市公司值得投资者继续重点关注。
首先，国内A股的地产股估值偏低，未来有提升的机会。从近期已经公布年报的地产股来看，2005年优质地产公司的业绩表现良好，在我们选取的地产公司样本股中，2005年平均每股收益为0.5元，而2006年每股收益的预测平均值为0.64元，据此计算，样本股中平均市盈率为15.42倍，按2006年每股收益计算的动态市盈率平均为11.81倍，市净率平均为2.38倍。目前A股平均市盈率17倍，香港房地产公司与在港上市的内地房地产公司市盈率和动态市盈率已经分别为２１.４５、１６.８９和２５.３８、２０.８９倍，可见Ａ股市场的房地产股，目前估值普遍较低，虽然上涨幅度较大，但估值上却没有泡沫，而从发展趋势来看，由于房地产股票成长性较好，未来估值有上升的机会。
同时新会计准则的实施也有利于房地产股票估值的提升。相当部分上市公司曾经以较低的成本取得大量土地或房产，目前依然以成本计帐，而随着房地产价格的上涨，资产的实际价值已经大大提升，需要重新估值。2月15日，新会计准则发布，并将于2007年1月1日起在上市公司施行。新准则提出，若有确凿证据表明，投资性房地产的公允价值能够持续可靠地取得，应当采用公允价值模式进行后续计量。采用公允价值计量，意味着2007年，上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现。投资性地产数量庞大的公司，其资产数倍于账面的溢价，将会在07年确认收益，巨额利润将在账面浮现。上市公司中如陆家嘴、G金桥、金融街、新黄浦等股票，将面临着价值重估的机会，潜力巨大。
其次，中国房地产行业未来几年将继续保持快速发展。目前中国人均GDP处于从1000美元到2000美元的发展期，这个时期，轿车，房地产等大宗消费需求逐渐增大，房地产行业发展前景广阔。根据国家统计局数据，2005年全年房地产开发投资15759亿元，比上年增长19.8%。商品房竣工面积48793万平方米，增长14.9%。商品房销售额18080亿元，各项数据均同比大幅增长。可见，房地产业目前处于快速发展中，未来几年依然有望保持快速发展的趋势。房地产销量的增长和单位销售价格的提高，使得房地产公司利润处于快速上升通道中。
第三，人民币升值成为未来推动地产股长期走强的外在动力。虽然近日人民币兑美元出现暴跌，但从长期看，人民币升值潜力依然十分巨大。按照购买力平价计算，人民币相对于美元的实际购买力远比目前官方汇率换算的购买力大，权威人士认为，人民币价值严重低估。近期海关总署和商务部公布的数据显示，2月份中国贸易顺差为24.53亿美元，今年前两月外商直接投资为85.89亿元，头两月国内外汇储备增加了205.32亿元。专家预计，今年一季度中国有望超越日本成为外汇储备最多的国家。外商直接投资，贸易顺差“双高”加大了人民币升值压力，未来几年，人民币升值依然是主旋律。房地产和房地产个股作为主要的人民币资产，受到境外机构的青睐。商品房投资受益于房价的上涨，而优质房地产公司，同时受益于房价上涨和房地产销量增加，成长潜力更佳，是更好的投资品种。特别是目前依然有部分地产公司的股价处于历史低位，投资地产股票更是取得长期丰厚收益的明智选择。境外资金目前十分看好国内地产上市公司的金融资本，从万科二级市场表现可见一斑。按3月14日收盘价计算，万科A股价格5.35元，万科B股股价却高达7.2元，A、B股溢价空间达到35%，在A股价格普遍高于B股价格的情况下，万科B的走强说明境外投资者十分看好地产股，未来随着更多QFII资金准入A股市场，房地产个股有望继续受到外资追捧，从而不断走强。
未来优质房地产个股依然有广阔的上涨空间，近期房地产个股的大幅调整为投资者提供了十分良好的低吸机会，建议投资者重点关注。具体投资策略方面，投资者可以重点关注两类公司：
一是有大量土地储备和投资性物业的上市公司。拥有丰富低成本土地储备和投资性物业的上市公司，由于新会计准则的实施，溢价将会体现在帐面上，价值面临重估；而且股改全流通后，产业资本也会选择价值低估的品种进行并购，从而导致该类个股不断走强。该类个股可关注珠江实业、新黄浦、G陆家嘴、G金桥、金融街等。
第二，关注具备核心竞争力，有持续成长能力的地产龙头公司。该类公司，能在宏观调控下取得足够的土地资源，并且良好的管理降低产品成本，提升楼房销售价格。具体可重点关注G万科，华侨城，G招商局，金地集团等。