在我的观点里，市场结构和游戏规则决定了几乎所有的市场，金融市场也是如此。

        先谈谈比较热门的股市，中国股市一直有中国股市的特色，绝大多数人都会如此说，中国股市的特色是什么？原先的股权分置，庄家横行，大股东肆意剥夺上市公司进行圈钱等等，人们耳熟能详。但这些特色背后的本质原因是什么？是什么造成了这些特点？我认为是固有的市场结构和游戏规则从根本上决定了市场的表现和所谓的中国特色。

        原先的游戏规则在于，国企上市是为了帮助国企脱困，充分发挥股市的“融资”功能，这就从根本上决定了这些上市公司先天不足，因而造成大多数公司一年盈利，两年保平，三年亏损的“奇怪”现象。原有的游戏规则还在于惩罚机制的缺失，巨大的利益和很小的惩罚造成了假账，圈钱，坐庄，挪用上市公司资金等等恶行。
   
        原先的市场结构绝大多数是散户投资者，而散户投资者缺乏专业知识和易于被忽悠的天然属性使之成为庄家生物链的末端，也成为上市圈钱企业的牺牲品。

        以上的旧有的规则和结构造就了中国股市的特色，也形成了昔日股市的起起落落的根本原因，这里不再敖述了。

        今日的股市已经不同于往日的股市，就在于其市场结构和游戏规则已经发生了巨大的变化。
       
        当前的市场结构中机构投资者占有大半壁江山，其中基金投资者更是占有股市1/3的流通市值，机构投资者成为股市的中坚力量。因此对于机构投资者，尤其是基金投资者的行为判断成为股市投资必须考虑的重要因素（学术一点叫博弈），当前基金投资的最大特点就是崇尚价值投资，那么当前中国股市的价值是高估、低估、还是合理区间？从基金角度来看不敢说股市被低估，但肯定没有高估，合理区间是当前的主流判断。而合理区间的判断从另一个角度来看就是说，股市你现在就涨把，我们基金不会大幅抛售的。

        当前股市的游戏规则最大的变化就在于非流通股股东支付对价以获取流通权，而政府为了保证股改，不惜代价，各政府部门将之看成了只能成功不能失败的政治任务，为了保证股改不惜修改各个相关的游戏规则，游戏规则的制定者变成了游戏的参与者，这就决定了短期内寻宝游戏的继续和股市的持续繁荣。

        结语：结构和游戏规则是市场基础的基础，在既有的股则下寻求利益的最大化是每个游戏参与者行为的根本，制度决定一切，愿中国股市越来越公开公平公正。