强麦  蓄势中酝酿上涨行情

30日，强麦对已经蓄势一个月的三角型振荡行情向上形成突破，成交、持仓双双增长，从时间上来看，多头有意借助中秋节、国庆节的面粉消费高潮发出比较明显的上攻意图。笔者认为，后期价格在有效突破1650这一阻力位之后，将有一轮上涨行情，预计幅度不会太大，这将由盘面持仓所决定。

从新年度的供需情况来看，小麦新增供给量预计达到9900万吨，其中国内产量9600万吨，进口量300万吨。该年度小麦制粉消费量预计为9100万吨，饲用消费量预计为200万吨，工业消费量为300万吨，种用及损耗量预计为750万吨。该年度出口量预计为40万吨，全年小麦消费总量预计为1.04亿吨，产需缺口500万吨。从以上数据可以看出，我国小麦新增供给较上年度略有增加，当年新增供给量不能满足消费，期末库存仍将继续降低。农业部预计05/06年度小麦期末库存同比减少4.89个百分点，05/06年度的小麦库存对用量比估计会保持安全的水平。在整体供需偏紧的情况下，小麦价格下跌的空间将十分有限。前期，由于国储完成之后对价格支撑的力度在减弱，而且面粉市场交易清淡，需求的拉动效应不大，小麦现货价格出现了下跌的局面。从当前来看，随着中秋节、国庆节的临近，面粉消费将会步入高潮，从而带动了整体小麦价格止跌企稳，这给小麦期价带来了一定的支撑。

近期北方地区小麦集中交易活动频繁，其中多为竞价采购活动，西安采购3.15万吨市级储备、宁夏采购2.3万吨储备小麦、济南采购6万吨储备小麦，宁夏、济南地区的成交价格均高于当地的入库价格。尽管这些交易会由于数量的限制，对现货市场的支撑力度也非常有限，但对促进北方地区小麦市场的活跃则起到很大的作用。再者，在“双节”传统消费旺季来临之际，加上仓库出库、农民交售力度的加大，市场上会呈现出供、消活跃的局面。笔者认为，这才是沉寂多时的现货市场所期待的现象，在这样的情况下，小麦价格才会有上涨的基础。

从盘面上来看，自8月4日创出1622新低以来，持仓也出现新低为近12万张（WS601，同期WS605的持仓为6.3万张），近一个月以来，增量资金不断介入，持仓出现大幅度增长，截止8月30日，1月和5月合约的持仓分别达到16万张、9.4万张，增仓幅度分别达到33.3%、49.2%。在近一个月的振荡中，期价在底部得到多头积极的护盘，期价表现出很强的抗跌性。从30日持仓上来看，本次突破引发了众多散多的技术性买盘（但是前20名多头趁价格上涨的时机减持了1263手），可是遭到了主力空头保值盘的抛压（前20名空头增持了3770手），使得前20名空头净持仓增加到15807手，上涨路上困难重重。

技术图形上，30日，WS601日K线对5、10、20均线形成有效突破，并脱离近期的三角型整理区域，但是期价在前期反弹高点（1650）、以及30日均线处受到压制。此压力是否有效仍需时间验证，一旦有效突破1650，则后期技术性买盘的大量涌入将促使期价仍有一定的上升空间，但是空间不会太大。整体来说，逢低买入是近期操作的主旋律。