上证综合指数是以1990年12月19日为基期，以上交所全部上市股票为样本，以股票发行量（总股本）为权数，按加权平均法计算的。其具有很大的欺骗性，主要理由是：
一、交易的只有流通股，计算指数却以总股本为权数。上市公司存在大量非流通股（约三分之二），上证综合指数却以总股本来计算二级市场总流通市值，进而算出指数。这对投资者构成了严重的误导。投机主力利用某些个股的总股本权重对指数的影响（如头轻身子重的所谓蓝筹股）来误导流通股投资者，正是该指数骗人的经典表现。
二、1990年12月19日上交所全部上市股票与现在的股票总数相比，只是零头。样本数差距如此之大，早已失去了统计学上的对比意义。
三、游戏规则已发生根本的变化。在上证综合指数连续计算的历史中，新股上市后计入指数的起始计算时间从2002年9月23日起，由新股上市第二个交易日才计入指数改为上市首日即计入指数，由于此两日的价格差极大，因而可以利用“价差”制造指数的虚假繁荣。
上证指数何其荒谬！