作者文章归档:杨爱斌

北京鹏扬投资管理有限公司总经理,中国银行间市场交易商协会第一届债券市场专业委员会委员。历任华夏基金固定收益投资总监,中国平安保险集团公司集团资产营运中心组合管理部副总经理

利率市场中流击楫


  借鉴桥水公司根据经济增长和通货膨胀升降的宏观基本面分析框架,再加上货币流动性和政策利率水平,上述因素足以构建适合中国市场的大类资产配置框架。

  在此框架下审视当前中国宏观环境、政策选择与金融市场,进而制定资产配置策略及寻找投资方向,笔者认为需要回答四个问题:第一,经济是否已经转好;第二,通胀风险是否正在上升;第三,货币的宽松能否继续;第四,反映市场风险偏好的信用利差是否会进一步上升,或者股票的风险能否充分释放。

  三季度迎来衰退期

  如果单看上半年的宏观经济数据表现,笔者也很难否认“宏观其实是挺好的”。但如果深入微观领域,上半年的经济确实面临不少挑...

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中国经济加杠杆带来增长不可持续


  对比全球货币供应量的增长情况,主要经济体只有中国在大幅加杠杆。我们不得不思考我们商业银行继续规模扩张的空间有多大,乐观假设GDP每年8%增长,不出5年,中国银行业资产规模将达到GDP的348%。我们可以肯定的说,中国将在五年内必将进入去杠杆阶段。

  全球去杠杆 中国加杠杆

  2007年11月美国次贷危机爆发后,全球进入长期去杠杆化的进程,全球主要经济体均进入结构调整期以扭转越来越严重的全球经济失衡。按照过去的规律,去杠杆化的周期通常持续十年,目前已经进程过半。目前来看,美国凭借美元的国际主要储备货币地位,通过压低利率,货币贬值,资产价格上涨,再工业化,能源技术革新,成...

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