近期，市场各方对未来经济增长分歧很大，其中一个重要原因是对信贷增长看法存在分歧和较大争论：一方认为，信贷增长放缓的主要原因在于供求方，即由于当前货币政策依然偏紧、银行受到资本充足率、贷存比等因素制约，信贷供给不足；另一方则指出，信贷偏慢主要不是供给而是需求因素，即实体经济的信贷需求不足导致。如果信贷供不应求，那么通过政策放松大致就可以解决问题，因此问题并不严重，如果说是需求不足，表明实体经济已经偏弱，这时要刺激经济可能难度就要更大一些了。

　　我们认为当前对信贷增速放缓可能给予了过度关注，而且过于纠结在供求因素分析上，忽视了中国经济和金融的结构性变化，根据信贷放缓对宏观经济判断...

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