单纯观察一块田地，我们很难预测它在来年能带来多少收成；但是如果能了解种地农夫的计划、他置办的种子肥料、兴修的水利设施等投入情况，我们就可以对未来的收益做出大致估算。自从去年四季度以来，监管部门推出了一系列市场建设和制度改革措施，掀起了新一波资本市场“基础建设”高潮。虽然各方讨论热烈，却更多地关注各项措施的短期影响，对于它们创造的长期机遇尚未深入思考。

　　综合起来，新政策主要集中在两个方面，其一是推进资本市场制度建设与完善。证监会新一届领导上任以来，首先以空前的高调和力度处理了“老鼠仓”等多起典型的违法案件，不久前对上市公司高管利...

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　　单纯观察一块田地,我们很难预测它在来年能带来多少收成;但是如果能了解种地农夫的计划、他置办的种子肥料、兴修的水利设施等投入情况,我们就可以对未来的收益做出大致估算。自从去年四季度以来,监管部门推出了一系列市场建设和制度改革措施,掀起了新一波资本市场基础建设高潮。虽然各方讨论热烈,却更多地关注各项措施的短期影响,对于它们创造的长期机遇尚未深入思考。

　　综合起来,新政策主要集中在两个方面,其一是推进资本市场制度建设与完善。证监会新一届领导上任以来,首先以空前的高调和力度处理了老鼠仓等多起典型的违法案件,不久前对上市公司高管利用内幕消息牟利的行为也进行了惩处,以此来重塑法规的权威,...

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　　十七届六中全会将发展文化产业提升到了空前重要的地位，业界因此估计，“十二五”期间文化产业在GDP中的比重有望从2010年的2.75%增至5%以上达到3万亿元，新增产值超过1.8万亿元（其实在中央文件中并未给出产业增长的时间表）。有人甚至以“美国的文化产业占GDP的20-25%”这种惊悚数据为由，预言我国文化产业的发展空间巨大。笔者感到有必要理清数据误区，真正理解政策目标的长期性、可能带来的结构变化及其对投资的意义。

　　美国的文化产业的确十分发达，2010年的销售收入约7665亿美元，相当于GDP的5.3%，年均增速4.4%。从业...

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　　种粮看天，行商问路。三百六十行，各有各的操心事。股市是撮合资本提供者和生产服务者的平台，这里最大的关注点不外乎经济、政策和企业业绩；而技术层面上，投融资者之间讲求的是你情我愿，供需平衡，比较忌讳“剃头挑子一头热”。在当前国内经济减速、国外环境多变、政策维持现状的情况下，市场融资——特别是IPO的择时与规模就变得尤其敏感；虽然中小投资者可以选择观望甚至“跑路”，不少机构却在各种因素的驱使下为新股定价和发行捧场。随着资金不断被吸附或逃逸，行情也变得更加无精打采；不过细心的投资者还是会在其中发掘出机会。

　　到融...

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　　论道

　　现实世界中，各种恐怖主义行为日益成为主要经济体不得不面对的日常挑战；人们很难预见它的开始，更无法断言它何时能结束。与此类似，在股市这个没有硝烟的战场上，“反恐”也是一项周而复始的艰巨使命，我们既要提防时常冒头的欺诈圈钱或内幕交易，又要在低迷时刻抗拒自己心里的恐慌情绪与恐惧心理。

　　“林子大了，什么鸟都有”。上市公司也和芸芸众生一样，在能力品德上也分三六九等；好企业的出色表现会增强股市的吸引力，让市场参与各方都分享到企业成长的果实，而个别公司的违法违规行为则不仅显露出他们本性上的缺陷，也令投资者对整个市场的公平有效...

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　　标普公司的惊人之举让过去3周内全球股市损失近6万亿美元，财富蒸发的速度堪比08年。难道我们未来将面临又一场史无前例的金融和经济劫难？然而投资者会不会反应过度了呢？做点数据分析会有助于 “清心安神”。

　　在“提限”和降级之后，美债的安全性成为关注焦点。各方担心美国债的收益率上升，导致政府融资成本上升，抛售压力和未来偿债压力增大，进而增加违约风险，并将传染至金融债和企业债领域。这里存在一个见仁见智的问题。一方面，美国自70年代以来逐步成为金融服务驱动型的经济体，依靠债务超前发展成为主要增长模式；1976年，债务总额相当于GDP的...

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　　历经了二十多年来的风雨沧桑和是非评说，国内股民虽然总体来看是亏多赢少，但大都痴心不改，还会吸引后辈倾情加入。开户数量节节攀升，今年5月初两市有效账户已达到1.34亿个，估计每十余个国人中就有一个股民。应当说大多数股民并未真正意识到，股市中的生存规则显著有别于我们的日常生活或者其他类型的商业活动。即使大家有所意识，在操作中也不能严格遵守这些规则。这可能是造成收益率落后甚至亏损的重要原因。

　　众所周知，在股市中投资讲究低吸高抛；但“买低不买高”这个规则就不那么深入人心了，相反，不少人崇尚“买涨不买跌”，其实这就是常人的贪婪与恐惧在作...

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