作者文章归档：黄杰夫
今年以来，国际液化天然气(LNG)市场，出现了一种新的定价机制。2月，在华尔街投行和一家大型石油公司之间，成交了全球首单以现金结算的液化天然气场外掉期合约。
随着国际液化天然气市场的迅猛发展，其定价机制也在走向成熟。根据国际能源署和投行的数据，未来2至4年，全球液化天然气的产量将增加30%至50%。与此同时，这个市场传统的、基于长期合同的定价方式，也在发生变化。
特别是在亚洲，液化天然气的现货市场增长迅速，这将有助于形成价格指数，让更多更成熟的金融工具在市场中发挥作用。投行、交易商等专业金融机构开始纷纷进入这个领域。
在亚洲，日本和韩国的液化天然气现货市场发展最快。...
在最近一次国情咨文中，美国总统奥巴马提出了推行“清洁能源标准”的设想。按照这个标准，到2035年，美国80%的电力消费要来自清洁能源。上月，美国参议院能源与自然资源委员会发布了《清洁能源白皮书》，对“清洁能源标准”的设立和实施展开了建设性讨论。
在大洋这边的中国，中央政府在“十二五”计划中明确提出了“非化石能源占一次能源消费比重达到11.4%”的约束性指标。而到2010年，我国非石化能源占一次能源消费比重仅为8.3%， 可以说任务艰巨。我们不妨参考一下美国的REC（可再生能源证书...
几天前，我在微博上发了一个关于欧洲气候交易所碳期权交易的消息。这原本是一个小众、偏门的话题，没想到仍然被上百次转发。
从欧洲和美国的经验看，碳价格的发现、排放企业在碳指标上的套期保值和风险管理，都需要传统的期货市场发挥功能；就如同电力企业需要用期货、衍生品市场来管理原料投入（油、天然气、煤炭等）和 产出（电力）的价格变动风险。
在中国，按照国家发改委的部署，广东、湖北等省和北京、上海、天津、重庆等直辖市都参与了中国碳市场试点的设计。参照其它国家的经验，一旦试点的省、市政府确立了碳指标（或称“配额”）的总量规模和在参与试点企业的配额分配模式，...
上周，中国钢铁工业协会表示，今年将适时推出“中国铁矿石价格指数”。七月初，非官方的钢铁行业资讯网站——中国联合钢铁网——推出了“中国铁矿石现货价格指数”。
目前，国际主流的铁矿石现货价格指数共有三个：普氏的IODEX、TSI指数和《金属导报》的MBIOI。去年，国际铁矿石“三巨头”宣布放弃长期协议定价机制，转而通过指数定价的方式，对铁矿石价格作季度或者月度调整。这一变化，使得铁矿石的现货价格成为市场关注重点。
需要指出的是，大宗商品（如石油、铁矿...
国际碳市场中的活跃参与者，无论是企业还是金融机构，都关注和参与国际石油期货市场。在这个市场中，西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特期货合约(Brent)，是两个最重要的定价标杆。
本月，WTI与布伦特期货的价差扩大到创纪录水平。上周，这两个原油期货之间的价差一度高于每桶16美元。而从历史上看，WTI较布伦特期货的溢价通常在每桶1至2美元。石油交易专家Philip Verleger博士分析，WTI与布伦特之间的价差可能会继续扩大。
这对中国的原油市场将带来巨大影响。中国对原油的需求逐年增大。根据中国物流信息中心的数据，2011年，中国原油资源总量将达到近4.8亿吨，...
去年10月，中国开启了本国版本的信用违约掉期CDS——“信用缓释工具”的业务。虽然中国信用市场规模已经达到50多万亿元，作为市场风险的重要工具，无论从信用缓释工具的面值还是交易量来看，我国CDS的发展都还处在起步阶段。
中国CDS市场的进一步发展，尚有一些重要环节需要打通。从整个金融市场看，债券市场的多样化，国内评级机构的成长，利率市场化、场内利率期货的上市、资本市场的进一步开放等一系列的基础层面的部署，仍有待逐步推进。
从市场结构看，目前国内可以参与信用缓释工具交易的机构，主要以银行和证券公司为主。而事实上，CDS...
作为铁矿石进口大国的中国，在铁矿石定价上，始终没能拥有与其体量相匹配的发言权。在全球铁矿石定价变得更及时、更透明之际，中国不妨在金融市场上探索以人民币定价的铁矿石场内期货和场外调期交易。这是保护中国铁矿石用户的最根本、最有效的解决方案，同时也能给中国的投行、银行及其它金融中介机构提供一个全新的、可靠的金融创新机会及利润增长点。
而从国际经验看，主要商品（如原油）的价格发现，是场内期货、期权合约交易和场外调期交易阴阳互动的动态平衡。例如，仅能源类产品，ICE就推出了400多种场外调期合约的交易和结算业务。而中国目前还没有任何大宗商品的场外调期的交易、结算业务。中国如能探索推出...
过去十几年中，由于它的清洁性以及经济性，天然气在全球范围内的应用空间不断扩大，交易量迅速增加。据专家统计，全球天然气消费量年均增涨2.85%。其中，发展中国家和地区的天然气产量和消费量涨势更为迅猛。今年中国西气东输三线开工，川气东送项目已投入商业运营，天然气战略储备也正在筹建中。中石油下属研究机构的研究表明，2011年全年，中国天然气产量将实现11%的增长，达到创纪录的1050亿立方米，同期的消费量将达到1300亿立方米。
然而，国内的天然气交易市场与欧美成熟复杂的天然气交易体系相比，只能算是刚刚起步。
长期以来，国内的天然气定价机制可以定性为成本定价，但具体操作...
今年8月，国家发改委发出通知，将首先在全国五省八市开展低碳省、市试点。发改委称，试点地区政府应把应对气候变化工作纳入当地“十二五”规划，明确提出控制温室气体排放的行动目标、重点任务和具体措施，研究运用市场机制推动减排目标的落实。
在市场推动的减排过程中，政府应该扮演怎样的角色？在产业规划、转移中，行政手段又应该发挥多大的作用？我们也许可以从大洋彼岸的美国汲取一些经验。
美国的不少城市也在自发地推行“生态”、“智能”的理念。比如，俄勒冈州波特兰市在大力推广建筑节能，GE公司还在帮助该市建立“...
上周，我在北京出席了最新一期《CDP中国报告》的发布会。总部设在伦敦的“碳信息披露(CDP)”国际组织，每年向全球最大的数千家上市公司发放问卷，邀请它们主动披露碳排放情况以及应对气候变化的战略措施，并根据问卷反馈撰写研究报告。2007年，CDP进入中国，将中国流通市值最大的100家上市公司纳入问卷调研范围。
CDP鼓励企业建立碳核算体系并对外界披露。这一点我是很赞成的。外国人有句话: You can't manage what you don't measure，意思是未曾量化的东西是无法管理的。碳就是这样一个东西。现在大大小小的企业都高呼节能减碳，...