编者按：澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚7月15日为英国《金融时报》中文网撰文称，做空中国应该是短期但狂风暴雨式的，因为将战线拉长，将很快失去市场情绪的支撑。刘利刚指出，从基本面上来讲，中国经济增长迅速、资本流入规模巨大、人民币仍将延续其长期升值趋势、债务问题有危机但风险完全可控、政府对经济的控制力仍然足够，从企业层面来看，企业治理也在不断改善，整体盈利状况仍然保持高速增长，“做空中国”其实并没有太多的基本面因素来支撑。

　　在中国概念股风光了数年之后，华尔街突然掀起了做空中国的风潮。在过去的几个月中，大批在美国上市的中国概念股被抛空，多数中国概念股的...

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　　中国GDP数据7月13日公布，数据显示，第二季度，中国GDP同比增长9.5％，高于市场预期的9.3％，但符合澳新银行此前的预计。今年上半年，中国GDP同比增长9.6％，也保持在较为健康的区间内。与此同时，中国经济在第二季度环比增长2.2％，也高于上一季度的2.1％和市场预期。

　　好于市场预期的GDP数据，也基本打消了市场对于中国经济将严重放缓的担忧，这也符合我们的预期。在流动性强劲、经济基本增长动力仍然保持稳定向好态势的情况下，市场也不应过度看空中国经济。

　　同时公布的6月月度数据也多数高于市场预期。最让市场吃惊的，是工业增加值数据，6月工业增加值同比增长了15.1％...

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　　中国央行今天晚间宣布，提高基准利率25个基点，从明天起开始执行。这是中国央行今年以来第三次提高基准利率，也是从去年以来第四次提高利率水平，本次利率调整后，一年期定存利率从目前的3.25％将上调至3.5％，一年期贷款利率则从6.31％上调至6.56％。

　　尽管很多市场人士此前呼吁，央行需要在某种程度上放松货币政策，但央行仍然用实际行动表明，通胀仍然是目前中国经济面临的最大问题。澳新银行也准确预测了本次加息，我们认为，通胀将在6月份攀上6％的高位，与此同时，中国整体经济表现也处于向好趋势，因此，央行很有可能在7月中旬各项经济数据公布前，宣布一次加息的决定。

　　本次加息决议...

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　　关于中国地方政府债务违约的报道开始不断见诸报端，华尔街老板们和西方媒体甚至开始炒作由此带来的中国银行体系风险和中国经济硬着陆的风险。但华尔街的巨鳄们却很少提到另一个悬在全球金融市场上的“达摩克里斯”之剑，那就是美国能否如期在八月二号之前提高其国债上限，从而不至于造成美债违约。

　　与美国债务违约的可能性相比，事实上，中国的地方债务并不显得十分棘手。从基本面上来讲，一个具有更低的政府债务、更高的经济增速和更强劲资本流入的中国，其地方债务的风险事实上是可控的，更谈不上违约可能。

　　按照审计署的数据，中国地方政府性债务余额到2010年底约为10.7万亿...

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　　地方融资平台所带来的各种问题，已经成为银行系统的一个潜在隐患。

即使意识到这个隐患，要想理清楚地方融资平台的债务问题到底有多严重；同时，应该通过怎样的方式来化解地方政府的债务难题，却仍然是一个未知数。

笔者认为，在探讨一个由现行制度体系而造成的地方政府债务问题时，应该使用一种更加动态的方式来看待目前存在的问题，在解决问题时，也需要引入更多的创造性思维和制度创新。

笔者并不同意单纯夸大地方融资平台的风险、甚至要求通过“休克模式”来立即解决地方融资平台问题。事实上，过度夸大其风险，容易导致政策走偏，或者造成过多恐慌，而“运动式&rd...

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　　中国人民银行昨日下午“突然”宣布，将提高所有存款类金融机构存款准备金率50个基点，从6月20日起执行。这是今年以来，中国央行第6次提高存款准备金率，而对于大型金融机构来说，这也是自2010年1月以来，中国央行第12次提高存款准备金率。

　　本次上调存准率的时点，让市场多少有些吃惊。从历史经验来看，央行几乎从来不在市场交易时间公布货币政策决定。而本次公布的时间为下午3点20分左右，与此同时，银行间债券市场、人民币外汇市场等仍在交易，央行突然作出提高存款准备金率的决定，也造成了市场的波动。

　　与此同时，在昨日的通胀率攀上34个月来的最高点后，市场普遍...

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　　中国5月数据今晨公布，数据显示，中国通胀再度出现上升，并再度创下了2008年7月以来的最高点。5月数据显示，CPI同比上升5.5％，符合市场预期，但仍高于上月值0.2个百分点，同时创下了2008年7月以来的最高点。PPI同比上升了6.8%，与上月值持平，但仍高于市场预期的6.5％。

　　其他数据方面，工业增加值同比增长了13.3％，与上月相比放缓了0.1个百分点。社会销售品零售总额同比增长16.9％，低于上月0.2个百分点。最让市场吃惊的是固定资产投资增速，在前5个月，城市固定资产投资总额同比上升了25.8％，大大高于前4个月的25.4％，表明中国地方政府仍有非常强劲的投资动力...

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　　进入年中，中国经济再度进入“慢速增长区”。工业增加值减速、工业库存上升、发达经济体面临下行风险，都引发了中国货币政策是否已经“超调”的担忧，并有很多市场人士建议央行减缓目前的紧缩步伐。

　　笔者认为，尽管经济增长有所减缓，但通胀以及通胀预期继续恶化，表明需求仍然较为旺盛，也表明中国经济仍然处于上升轨道中。在经济上升以及价格水平上涨的双重上升周期中，央行仍应保持货币紧缩政策倾向。

　　目前存在的经济下行因素主要来自于对于工业增加值减速的担忧，在采购者经理指数（PMI）出现持续疲软后，市场开始担心中国经济存在“减速...

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　　本人在“21世纪中国资本市场年会”的讲话：

　　其实刚才两位领导讲的跟我们今天要说的某种程度上有很多的相似度，我在这里先重温一下欧美经济现在复苏的状况，同时也回答一些中国经济所面临的问题，如果有时间的话可以讲讲我们澳新银行对下半年大宗商品走势的看法。

　　在美国证券界有一句话，每年5月份的时候大家会看到一个大卖的状况，所以说各种大宗商品、期货、证券量很大。其实今年确实我们也看到了这种状况，特别是在美国的二次量化宽松快要结束的状况下，同时希腊危机又开始重新出现，你可以看到美元指数最近稍微有点反弹，欧元有点下跌，更重要是看原油(100.39,-0.01...

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　　5月久违的“电荒”现象在全国大面积出现。笔者认为，“电荒”倒逼并追问煤电体系的合理性和可持续性，反而是解决问题症结的一个契机。

       进入5月，中国大部分省区再度出现久违的“电荒”现象。本轮电荒似乎由水电供应不足引发，但归根结底，问题的症结仍在于中国目前非市场化的的煤电联动以及电价传导机制。笔者认为，“电荒”倒逼并追问煤电体系的合理性和可持续性，反而是解决问题症结的一个契机。

　　市场煤VS管制电

　　从中国...

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